張衛(wèi)星：黃金是唯一橫跨三個(gè)領(lǐng)域的特殊物品。黃金是貨幣、金融工具，也是商品。黃金是除美元、歐元、英鎊、日元之外的第五大國際結(jié)算貨幣。亞洲金融危機(jī)時(shí)，韓國、泰國政府用民間捐助的黃金支付債務(wù)度過金融危機(jī)的經(jīng)歷，讓人無法忘懷黃金的貨幣功能。由黃金演變來的金融投資工具，在世界范圍內(nèi)已經(jīng)有百余種，各種黃金衍生投資工具層出不窮。黃金還可以制成各種黃金制品，首飾、擺件、金章、醫(yī)療器械、工業(yè)原料，等等；與普通商品一樣可以自由買賣。
《新財(cái)經(jīng)》：投資者要參與投資黃金，會有哪些方式可供選擇？
張衛(wèi)星：第一是實(shí)物黃金投資，主要包括黃金飾品、投資性金條、金幣等；第二是賬戶黃金（銀行紙黃金），目前中國銀行和建設(shè)銀行都有相應(yīng)的紙黃金投資品種；第三是黃金衍生品，主要包括現(xiàn)貨黃金商提供的1∶5杠桿交易模式、上海黃金交易所AU(T+D)、黃金期貨和海外黃金衍生品等。
《新財(cái)經(jīng)》：對于普通老百姓來說，以什么方式投資黃金最合適？
張衛(wèi)星：黃金是一個(gè)適合于所有人參與的投資品種，但并不是所有的黃金品種都適合于所有人。像實(shí)物黃金就適合90%以上的人投資。因?yàn)楹芏嗳藳]有足夠的時(shí)間經(jīng)常關(guān)注世界黃金的價(jià)格波動，不愿意也無精力追求短期價(jià)差利潤。老百姓想投資黃金，可以直接以現(xiàn)金買點(diǎn)金條，作為保值投資品。但有一個(gè)問題需要注意，購買金條或金磚，一定要識別清楚是金融投資性金條，而不是“飾品性工藝金條”，一般的工藝性金條可以少量購買用做收藏，但絕不適合作為金融投資品。只有金融投資性金條才是投資實(shí)物黃金的最好選擇。
《新財(cái)經(jīng)》：實(shí)物黃金中的其他品種是否有投資價(jià)值？
張衛(wèi)星：應(yīng)該說，實(shí)物黃金中的黃金飾品并不是一個(gè)好的投資品種。黃金飾品具有美學(xué)價(jià)值，購買黃金飾品本身所支付的附加費(fèi)用非常高，購買價(jià)格與黃金原料的內(nèi)在價(jià)值差異較大，從金塊到金飾，珠寶商要進(jìn)行加工，加上制造商、批發(fā)商、零售商的利潤，最終到達(dá)購買者手中時(shí)，這一切費(fèi)用都由購買者承擔(dān)。而想賣出時(shí)，這部分費(fèi)用就只有購買者自己承擔(dān)，造成黃金飾品的實(shí)際交易成本費(fèi)用非常高。此外，金銀首飾在日常使用中會受到不同程度的磨損，舊的金銀飾品在變現(xiàn)時(shí)，價(jià)格和分量夠會打折扣。還有一種金銀紀(jì)念幣，它的設(shè)計(jì)水準(zhǔn)高、圖案精美豐富、發(fā)行量較少，具有較高的藝術(shù)品特征。但目前國內(nèi)所有金銀紀(jì)念幣的銷售溢價(jià)很高，呈現(xiàn)出“高溢價(jià)、小品種、價(jià)格波動大，牛短熊長”的投機(jī)市特征，并不適合長線投資。
《新財(cái)經(jīng)》：除了實(shí)物投資外，在您談到的投資方式中，黃金衍生品應(yīng)該如何投資？
張衛(wèi)星：黃金衍生品是金融資產(chǎn)投資產(chǎn)品，是為黃金投資盈利和規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)出來的。從國際黃金市場交易情況看，黃金投資使用的交易標(biāo)的物主要是衍生品，而不是實(shí)金。采用黃金衍生工具投資黃金的好處在于，如果預(yù)測對了黃金的價(jià)格走勢，能夠以小博大，獲得超過普通常規(guī)投資手段的投資收益。但是，黃金衍生品有交易資金杠桿功能，有做空或做多的雙向交易，需要專業(yè)的投資知識和技能，不是所有人都能參與和操作的�，F(xiàn)在我們國家的期貨交易管理?xiàng)l例規(guī)定的1∶5以下的資金杠桿交易，只適合于不到5%的投資者參與，還需要投資者有很高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
