四方面原因造就2007年黃金牛市
目前實際上是這樣的，從近期黃金價格走勢來看主要是受到四個方面因素的支持。第一個是從長期的角度來看，供需結(jié)構(gòu)實際上顯示未來實僅需求缺口依然保持?jǐn)U，第二個美元長期走弱，對黃金計記對黃金起堅挺的作用，還有一個原油的上漲，這個就明顯體現(xiàn)出來黃金的優(yōu)勢，第四個是黃金投資市場的波動，激發(fā)了黃金對投資資金的避險優(yōu)勢。我們國內(nèi)黃金市場開放比較晚，早期實際上在新中國成立的時候，一直到八十年代，黃金都是處于國家專控的范圍，是不允許流通的。一直到2002年，由于上海黃金交易所的成立，標(biāo)志著黃金市場向流通開始進行轉(zhuǎn)化了。從07年的9月11日，國務(wù)院批準(zhǔn)證監(jiān)會同意上海期貨改易所上市黃金期貨上市的開始，標(biāo)志著中國國內(nèi)黃金市場從現(xiàn)貨實體流通向衍生品市場轉(zhuǎn)化的一個重要環(huán)節(jié)。因此在這個背景下，由于包括市場宣傳力度，老百姓認(rèn)知程度不斷提高，所以看上去是短期內(nèi)對黃金表現(xiàn)出來一種比較熱情的態(tài)度。但是背景實際上是跟我們整體的黃金市場發(fā)展有一個密切關(guān)系的。
金價將在需求帶動下開始長期上漲過程
從供需關(guān)系上看，實際上我們可以十幾年世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)在黃金供需表現(xiàn)得是比較平穩(wěn)的過程，但是近兩年，特別是需求的結(jié)構(gòu)性變化是促使黃金出現(xiàn)大幅上揚的一個主要動力。首先從供應(yīng)上看，黃金每年供應(yīng)量基本維持4000噸左右，07年最終的數(shù)據(jù)還沒有出來，是一個預(yù)測值，大概是4100噸左右。每年黃金的總供應(yīng)量波動率平均是1%到3%之間，如果說我們依此為基點預(yù)測08年，至少我們得到一點，08年整體黃金供應(yīng)量不會出現(xiàn)快速大幅增長，這一點主要來源于什么呢？黃金在生產(chǎn)過程中，從勘探開采到精煉，這個過程很長，最短的周期也要四五年。所以當(dāng)黃金價格上漲激發(fā)礦山企業(yè)進行勘探投入的時候，是05年才大規(guī)模加大勘探投入的力度。從現(xiàn)在計算的話，我們以05年計算，預(yù)計新的投入要產(chǎn)出精煉金以后的成品的話，至少得到09年或者2010年，才能在黃金礦產(chǎn)金的產(chǎn)能中體現(xiàn)出來。
從需求來看，實際每年的需求和供應(yīng)之間是基本平衡的，唯一需要靠變量的是通過價格平衡再生金的供應(yīng)。實際上這里面，我們可以通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近年來，黃金實體金投資需求增長速度非常快，從2003年開始，實物金條的囤積和金幣的投資，以及交易所上市的相關(guān)產(chǎn)品的增長速度是非�？斓模貏e是05、06年表現(xiàn)得尤為突出。交易所上市的相關(guān)品種得到廣泛的投資者的認(rèn)同和需求，促使金價在需求上得到一個快速的發(fā)展。相對于當(dāng)時的供應(yīng)情況，顯示出來黃金的供應(yīng)依然是保持一個比較穩(wěn)定的水平。這樣的話整體市場價格在需求帶動下開始了一個快速的長期上漲過程。
金價的每次回調(diào)都是長期持有的買入時機
黃金價格走勢的季節(jié)性的特點是基于30幾年以來，我們統(tǒng)計出來每年黃金價格波動的一個特點。明年是不是符合這個30年的一個規(guī)律，我覺得任何事情都需要進一步的觀察。從07年的金價表現(xiàn)來看，與前期從1973到2006年，這個是符合這個規(guī)律的，至少07年黃金的走勢與30幾年以來形成的季節(jié)性規(guī)律還是比較符合的。以此為例，我們相信08年也有可能出現(xiàn)這樣的情況。作為年度投資計劃的話，我覺得投資者可以考慮在六月份和七月份之間買入，這個叫策略性買入，一直持有到來年一二月份賣出。要是在一段時間內(nèi)的話，我認(rèn)為短期內(nèi)金價應(yīng)該是一個振蕩過程，從價格幅度來看，我們認(rèn)為中短線買入策略應(yīng)該是考慮780美元每盎司的價格。至于如果長期持有的話，我覺得每逢黃金價格回調(diào)的時候都可以作為長期買入的一個選擇。實事求是來講，我們建議投資者順勢而做，不做價格頂部的猜測。第二點，我剛才一直強調(diào)個人的觀點，我個人依然看好黃金08年的表現(xiàn)，我們說850是不是目標(biāo)價位呢，或者說900是不是目標(biāo)價位呢，這個實際沒有意義，真正有意義的是我們是不是在合適的價位買入。
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