近期，國際黃金價(jià)格終于結(jié)束了此前長達(dá)半個(gè)月的連續(xù)下跌勢頭，出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。自今年7月中旬以來，金價(jià)便正式走入跌勢，兩個(gè)月內(nèi)跌幅將近 30%。在國際政治地緣形勢并未有大變化的背景下，黃金價(jià)格下跌的如此之快實(shí)屬罕見。對于其之前的下跌，原因在這里就不必多說了，下面筆者試從不同的角度來分析金價(jià)在最近反彈的情況，以及其在中短期內(nèi)的價(jià)格走勢。
美元沖高回落，美國政府宣布接管“兩房”的消息，以及歐元區(qū)官員的“衰退論”，使得美元指數(shù)在上周中段一度以不可阻擋之勢沖破80大關(guān)。然而指數(shù)在80上方并不穩(wěn)固，雷曼兄弟破產(chǎn)的消息，再度震驚了世界金融市場，華爾街充斥著困惑和恐懼。這一次，美國政府沒有像拯救貝爾斯登，拯救“兩房”那樣給雷曼兄弟的資產(chǎn)提供擔(dān)保，而是讓其自生自滅。雷曼破產(chǎn)了，美林證券也被美國銀行所收購，美國傳統(tǒng)的五大投行目前只剩下了兩家（高盛和摩根斯坦利）。此時(shí)已經(jīng)連續(xù)上漲了兩個(gè)月，而且似乎已經(jīng)擺脫了7年跌勢的美元，又到了一個(gè)抉擇的關(guān)口，是維持強(qiáng)勢還是再度被脆弱的經(jīng)濟(jì)形勢打壓。
9月12日當(dāng)天，美元指數(shù)大幅下挫1.5%，其中英鎊兌美元的當(dāng)日漲幅為3年來之最；9月15日，道瓊斯指數(shù)下跌超過500點(diǎn)，創(chuàng)造了自“911”以來的單日最大跌幅。就在金融市場陷入恐慌的同時(shí)，金價(jià)卻默默開始從低位反彈，反彈的原因不難解釋。在美元資產(chǎn)遭到拋售（房價(jià)、股價(jià)的走低），甚至商品價(jià)格也大幅走低的同時(shí)，實(shí)在不會(huì)有其他的資產(chǎn)比黃金更具備保值的價(jià)值，加上金價(jià)之前跌幅過深，大量買盤的介入使得反彈一觸即發(fā)。
目前金價(jià)漲勢能否繼續(xù)，無疑是投資者最為關(guān)心的問題。日前，美聯(lián)儲在利率決議中宣布維持2%的基準(zhǔn)利率不變，并沒有像市場所預(yù)期的降息救市，也沒有給出今后降息的預(yù)期。筆者個(gè)人認(rèn)為，美聯(lián)儲的此次決議是正確的，它準(zhǔn)確而又及時(shí)地傳達(dá)了政府以及聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)形勢的判斷。在這種混亂的經(jīng)濟(jì)形勢下，進(jìn)一步的降息不但起不到穩(wěn)定市場的效果，而且還很可能給市場造成進(jìn)一步的恐慌。
另外，如果油價(jià)一直維持弱勢的話，則金價(jià)的反彈力度也不會(huì)太大。
全球最大的黃金ETF-SPRD gold share的持倉情況，也是我們分析黃金價(jià)格走勢的一個(gè)很重要的參考。從它最近公布的數(shù)據(jù)來看，在近期金價(jià)的反彈過程中，SPRD并未有加倉的動(dòng)作，而它在之前在黃金的跌勢中曾大幅減倉，足見其對近期金價(jià)反彈高度不看好。
金價(jià)近期的反彈，印證了“亂世買黃金”這句俗話。在金融市場出現(xiàn)混亂的情況下，黃金確實(shí)有著其無與倫比的保值功能。因此混亂的金融秩序能否持續(xù)，就成為金價(jià)能否繼續(xù)反彈的必要條件。綜合以上幾個(gè)方面，我們認(rèn)為金融市場會(huì)逐漸走穩(wěn)，美元資產(chǎn)會(huì)更多的為投資者所青睞。加上原油的疲軟和美元指數(shù)的重回強(qiáng)勢，黃金價(jià)格的反彈行情最終會(huì)在短期內(nèi)結(jié)束，此后金價(jià)仍將維持弱勢震蕩的格局。
來源：上海證券報(bào)
