政策與市場繼續(xù)展開較量 周鳳遲
今年出現(xiàn)了多年未見的中級反彈行情，投資者也為之一振，但仍沒有改變行情曇花一現(xiàn)的原有運(yùn)行態(tài)勢，中級反彈行情在今年4月上旬見頂回落以來，市場一直處于調(diào)整的狀態(tài)，盡管有利好政策的強(qiáng)力支持，然而市場仍然不領(lǐng)情，近期更是弱勢格局盡顯，04年小版張中的不少品種都創(chuàng)出上市以來的新低，“毛澤東”“青銅器”等03年小版張中的強(qiáng)勢品種回調(diào)跡象也非常明顯。筆者認(rèn)為，政策與市場之間展開了一場激烈的較量，誰能獲勝將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
今年最具影響力的政策，無疑是對數(shù)十億元庫存郵票的銷毀，但政策的利好效應(yīng)并未得到有效的顯現(xiàn)。原因何在？筆者認(rèn)為主要包括以下幾點(diǎn)：首先，中級反彈行情的爆發(fā)在相當(dāng)大的程度上消耗了大量的做多能量，況且做多能量大都源于過江龍資金，而過江龍資金的操作又帶有典型的短暫性，進(jìn)與出都十分迅速，這樣的運(yùn)行格局，投資者往往又相當(dāng)難把握，而一旦出擊又是重創(chuàng)殺進(jìn)，將風(fēng)險(xiǎn)置于腦后，這就為日后的調(diào)整提供了足夠的動力，投資者恐怕都有這樣的體會，越是看好后市的時(shí)候，越是危機(jī)四伏的時(shí)候，而大多數(shù)投資者卻認(rèn)識不到這一點(diǎn)，而當(dāng)認(rèn)識到這一點(diǎn)的時(shí)候，已經(jīng)為時(shí)已晚，但并不采取任何措施更正自己的錯誤。當(dāng)他們更正自己的錯誤的時(shí)候，又必然會對市場產(chǎn)生較大的震蕩星橐簿退嬤⑸�。其次，手C」婺Ｒ丫銜喲�，政策市的特征蛀[サ�，手C》⒄溝澆裉斕墓婺＃諧×α恐鴆階炒�，单纯的磽v縲災(zāi)駛蛘咼揮忻魅肥奔湓て詰睦靡丫荒芨謀涫諧≡誦懈窬幀Ｍü嗄甑氖諧∠蠢�，投资者灾I蹲什唄緣難≡襠細(xì)饔誒硇�，他们更看重的是手C”舊淼耐蹲始壑擔(dān)殼暗氖諧”舊砩脅蛔鬩暈牽薔筒換崆嵋捉式鴟諾絞諧≈腥�。政策只能钢\洳ǘ危荒芨謀淝魘�。再其次，利褐i哂敕嘔醪歡ǖ畝猿逍вΓ勢筆諧∈背３晌使痙嘔醯淖羆涯康牡�，这样的蕬]榧確⑸謚屑斗吹星橥局械墓丶笨蹋諦星櫧莆皇奔影蜒�，一级手C∮攵妒諧≈淶慕狹康慕峁質(zhì)鞘裁茨兀客蹲收呶摶墑欽獬〗狹恐械淖畬笪罰潿醞蹲收叩納撕υ蚴遣謊遠(yuǎn)韉�，震q偷賈巒蹲收叨勻朧脅恢摯志甯�，而资禁R娜朧杏質(zhì)且桓黿ソ墓蹋山部梢栽菔輩喚�，更何魁Zご?0多年的郵票打折問題始終得不到解決，完全漠視投資者利益的保護(hù)。銷毀數(shù)十億元庫存郵票的舉動無疑十號管理層公開承認(rèn)錯誤的表現(xiàn)，應(yīng)該說這是一個十分積極的信號，但是，錯誤雖然承認(rèn)了，可繼續(xù)沿著錯誤之路向前走。郵票供大于求的格局沒有發(fā)生絲毫的改變，這使得郵票的投資價(jià)值呈現(xiàn)不斷下降的趨勢，市場成交量連續(xù)多年的持續(xù)萎縮，已經(jīng)表明了這一點(diǎn)。依筆者的愚見，在郵票的投資者對市場的恐懼就不會予以解除資金的匱乏現(xiàn)象也就成為市場長期無法逾越的一道鴻溝，而難逾越的鴻溝，可能更在于管理者對市場內(nèi)涵的認(rèn)識，往往與投資者存在著重大的偏差，正是這種偏差導(dǎo)致市場多年的低迷。最后則是市場中缺乏明顯的賺錢效應(yīng)。自從大小版張發(fā)行不舉的政策出臺后，小型張不斷被打入冷宮，可以說是已經(jīng)成為一種趨勢，但我們也不得不注意到，小版張的投資價(jià)值并未得到市場的廣泛認(rèn)同，始終沒有出現(xiàn)價(jià)格能屢創(chuàng)新高的小版張群體，而破位的品種卻時(shí)常給投資者留下深刻的印象，這無疑是對市場信心最有力的動搖。由于市場中沒有可以回避風(fēng)險(xiǎn)的品種，使得價(jià)值投資者的理念出現(xiàn)了迷失，導(dǎo)致投資者十分茫然。更為嚴(yán)重的是，隨著投資者的視野逐步開闊，投資渠道的日益增多，郵票的吸引力已是急劇下降，這就使得投資者無法徹底結(jié)束，近期的大幅下挫再次證明了這一點(diǎn)。筆者認(rèn)為，現(xiàn)在大多數(shù)投資者之所以還按兵不動，一個重要原因在于可能他們?nèi)哉J(rèn)為當(dāng)前的郵票價(jià)值依舊被高估，所以，從戰(zhàn)略角度出發(fā)，他們的入市會變的極為謹(jǐn)慎。
展望后市，綜合目前影響市場運(yùn)行的諸多因素，筆者認(rèn)為，低迷的成交量難以喚回逐漸失去的人氣，而盤中活躍品種也相應(yīng)大打折扣。量能的萎縮，一方面似乎顯示市場分歧在減小，但另一方面也充分說明下跌途中搶反彈的短線，資金已呈現(xiàn)弱化的態(tài)勢。依筆者的愚見，如果沒有一次象樣的誘空行情，市場走出目前盤局的概率不大，只有當(dāng)市場極度悲觀的時(shí)候，行情才會有轉(zhuǎn)機(jī)。市場在等待時(shí)機(jī)，等待發(fā)動行情的最佳時(shí)機(jī)，時(shí)機(jī)最為重要。在年末結(jié)帳情結(jié)和套現(xiàn)壓力下，市場各方均采取觀望策略，誰也不會打頭陣，因此，只有通過時(shí)間以換取空間，以等待市場轉(zhuǎn)機(jī)的出現(xiàn)。做多能量可能選擇在最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)展開行情。雖然政策導(dǎo)向曾多次試圖徹底扭轉(zhuǎn)市場中的熊市思維，但在市場歷經(jīng)多年的風(fēng)風(fēng)雨雨后，市場的恐高情緒依然嚴(yán)重。應(yīng)該承認(rèn)，熊市思維的存在，已經(jīng)成為影響當(dāng)前行情運(yùn)行的重要因素，依筆者的愚見，改變熊市思維的最好辦法，就是改變形成熊市思維的市場基礎(chǔ)，并且形成財(cái)富效應(yīng)，熊市思維的難以徹底根除，也將導(dǎo)致未來的走勢將是曲折的。 CPI
