昨日，中國人民銀行決定從2007年6月5日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。從2007年5月19日起，上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。央行調(diào)控組合拳的打出，可能對已經(jīng)漲幅減緩的股市帶來更大震蕩。
力度：歷史上罕見
對于昨天央行的調(diào)控，盡管早在市場預(yù)料中，但是調(diào)控力度之大依然出乎意料。業(yè)內(nèi)人士認為，在5月15日剛剛實施上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點才幾天，便又一次宣布上調(diào)，這樣密集和大力度的調(diào)控為年內(nèi)首次，在歷史上也極為罕見。
大盤：扛住有困難
在前幾次央行宣布調(diào)控措施后，股市都在當日完成調(diào)整。如中國人民銀行決定自2007年3月18日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，上調(diào)幅度為0.27個百分點，在隨后的第一交易日（3月19日），上證綜指在開盤下跌近80點之后，迅速回升，最終反而上漲了70多點，并一舉沖過了3000點大關(guān)；4月16日，央行年內(nèi)第四次宣布從5月15日起上調(diào)存款準備金率，隨后的19日，股市下跌4.5%以上，但很快再創(chuàng)新高并突破4000點。
不過，對于這一次大盤能否再次上演類似一幕分析人士并不樂觀。一方面這一次是兩項調(diào)控同時推出；第二是在前幾次調(diào)控的累積效應(yīng)下，年內(nèi)第二次加息和第五次上調(diào)準備金率帶來的影響肯定強于前幾次；三是當前股指處于4000點高位，也是前幾次無法比擬的。因此有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，本次調(diào)控可能令本來已經(jīng)顯露疲態(tài)的A股真正進入階段性調(diào)整。
板塊：銀行地產(chǎn)受累
受調(diào)控沖擊最顯著的板塊主要是銀行和房地產(chǎn)。對于銀行股來說，這次調(diào)控的打擊是雙重的，一是存款準備金率的連續(xù)上調(diào)，使銀行特別是超額準備金不高的銀行放貸規(guī)模受到明顯影響。二是這次加息存款利率高于貸款利率調(diào)整的幅度，結(jié)果將導(dǎo)致銀行的存貸款利差減小，而目前這一塊是國內(nèi)銀行收入的主要來源。但分析人士認為，盡管銀行面臨經(jīng)營壓力，但目前銀行股總體估值水平較低，大幅下跌的空間也不大。
對于房地產(chǎn)股來說，影響主要來自房地產(chǎn)開發(fā)公司的開發(fā)成本上升，同時影響部分居民的購買力，但是在人民幣升值的大背景下，資產(chǎn)重估帶來的魅力無法阻擋，因此影響可能只是短期的。
機會：保險股喜相迎
調(diào)控直接受益的可能只有保險類個股。保險公司擁有大量存款，在加息之后，利息收入將顯著上升。在加息預(yù)期持續(xù)存在的趨勢下，建議投資者關(guān)注中國人壽 和中國平安 。
