目前的基本面，是否支持一輪資本市場虛擬資本的牛市？ 許少榮
股票市場，目前在人民幣輕微升值和繼續(xù)升值預(yù)期下，對比日元在1985年9月的廣場協(xié)議后從240日元兌換1美元，三個月內(nèi)升值至200日元，1995年升值至80日元，當(dāng)時的日本政府為了對付升值對經(jīng)濟(jì)的影響，只能采取長期的低利率政策，日本股市也從此直抵38000點，升值兩倍以上，而近看我國，目前的情況和當(dāng)時的日本何其相似。而且，為了對付國際游資，只能和美國等主要資本輸出國的利率保持一定的距離，以抵銷游資進(jìn)來套利升值，另則，在升值的路途上，有可能以比較小的步伐，延續(xù)更長的時間，所以，升值對股市虛擬資產(chǎn)的膨脹影響可能更久，我們拭目以待�？肆诸D時代，美國也施行一長段（1995-2001年）強勢美元政策，對其他大部分24個經(jīng)合組織國家和亞洲新興國家都升值了，也造就了道瓊斯指數(shù)從1995年的3800多點到最高的達(dá)到11000點，納市更是升了幾倍，這種現(xiàn)象，我們是否可以把它歸納為本幣升值對本國股市的正相關(guān)作用？這是我國股市的第一大基本面的改變；
第二，股權(quán)分置改革，這是中國歷史性發(fā)展資本市場的一大步，為了實現(xiàn)各種資源配置的優(yōu)化，政府更是豁出去了，全面救助面臨困境的各證券公司（使用了各種各樣的方式），并且，公開宣布，這個改革要在本屆政府任期內(nèi)解決，多么大的氣魄呀！
第三，通貨膨脹的回落，除了能源處于高位外，幾乎所有的價格指數(shù)都處于低位，CPI更是連續(xù)幾個月處于2%以下。
第四，各種資金充裕，有1、存貸差居然達(dá)到8萬多億人民幣；2、明年對外資銀行開放后外資銀行帶來的巨額資本金；3、中國郵政儲蓄銀行成立后釋放出來的貨幣乘數(shù)效應(yīng)（該行目前占中國銀行業(yè)存款額的9%以上，總資產(chǎn)額5%左右）；4、央行的頭寸寬松（如準(zhǔn)備金利率的下降和外匯大額占款釋放出來的票據(jù)）。
第五，股價超跌。
所以，結(jié)論是，股市在三底不破1000點后，正在進(jìn)行著一輪大牛市！
作為小型的虛擬資本市場，郵票等小項投資收藏品是否受益于基本面的改觀呢？
大家知道，由于受郵票的壓制，其余小項收藏品如幣、卡、股證等等也徘徊不前，只有郵票基本面的改觀，才有可能帶動它們一齊走出困境。
中國郵政體制改革方案的出臺，是郵票市場歷史性的改變，不僅更加強化了郵票作為國家發(fā)行的權(quán)威性和國家小型名片、小型藝術(shù)品的地位，也使打折扣問題在損害企業(yè)利益時，能得以徹底糾正。此其一；
其二，大項收藏品已經(jīng)進(jìn)行了幾年的牛市行情，如畫、瓷器等等，已經(jīng)、并且會影響到小項收藏品的躁動；
其三，《物權(quán)法》將于明年頒布，對動產(chǎn)的抵押權(quán)進(jìn)行法律界定，將有助于郵票等收藏品的投資和收藏；
其四，外資銀行帶來的收藏品觀念，即每年它們都會拿出利潤的3%左右進(jìn)行藝術(shù)品投資，這對國內(nèi)銀行和各類機構(gòu)必然帶來觀念上的巨大變化，無疑對收藏品來說，是個大的利好。
其五，各種資金充裕，同上。
其六，通貨膨脹回落也利于投資。在通貨膨脹的惡性膨脹時，收藏品的保值增值功能可以充分抵銷這種不利的資產(chǎn)貶值。而可見的最近，這種可能性在央行執(zhí)行類似美國聯(lián)儲局的職能，即把控制通貨膨脹作為首要任務(wù)下，變得不太可能，而兩種主要因素作用下的低通貨膨脹，有利于利率走低或走平，對各類投資活動起正面的作用；
其七，投機房地產(chǎn)和其他資金，有可能轉(zhuǎn)投股票、收藏品市場，他們善于發(fā)現(xiàn)機會；
其八，股票等其他小項收藏品的價格有的打折扣，有的價格菲夷所思的低廉。
綜上，在中國郵政進(jìn)行政企分開的事實下，以解決打折問題為發(fā)紉，也在進(jìn)行了大家不以為然的大牛行情.
