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成思危：奧運(yùn)會(huì)之前牛市不會(huì)變 |
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發(fā)布日期:2007-12-3 9:35:00 作者:本站記者 新聞來源: 新聞點(diǎn)擊: |
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2007年12月02日 22:29 CCTV經(jīng)濟(jì)半小時(shí)
過去的這一段時(shí)間，滬深股市連續(xù)下跌，上證指數(shù)一度跌破4800點(diǎn)的心理點(diǎn)位，周五收盤也只有4871點(diǎn)，距離歷史最高點(diǎn)，已經(jīng)下降了1253點(diǎn)。這就意味著，從十月中旬到現(xiàn)在，短短34個(gè)交易日，從滬深股市上蒸發(fā)的市值已經(jīng)高達(dá)數(shù)萬億元。廣大投資者非常關(guān)心，這是否意味著從去年開始的這輪大牛市，現(xiàn)在已經(jīng)走近尾聲？我們又應(yīng)該如何看待證券市場在這輪牛市中的得失？我們還是先一起來回顧一下最近一段時(shí)間的股市表現(xiàn)。
奧運(yùn)之前牛市不會(huì)牛
10月25日，中國股市迎來了今年下半年以來首輪暴跌，當(dāng)天上證股指跌破5700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場恐慌情緒蔓延，在此后幾天短暫震蕩之后，上證綜指連續(xù)下破十個(gè)整數(shù)關(guān)口，從10月31日開始，不到一個(gè)月的時(shí)間，接連下挫了1200點(diǎn)，最低下探到4776點(diǎn)，今年牛市行情以來，在這場比5.30的暴跌更令人難以琢磨的多日連陰中，市場恐慌性氣氛加劇。
股民：“愛跌跌唄，不炒了，出來完了�！�
股民：“我一直很迷惑，不知道是把股票賣了走還是再看看，這個(gè)是比較頭疼的事情�！�
恐慌與迷惑籠罩在股民的心中，有人甚至開始擔(dān)心這個(gè)調(diào)整類似于2001年6月2245點(diǎn)的牛熊轉(zhuǎn)換，中國股市到底怎么了？
馬洪濤：“為了對近期的股市做一個(gè)比較清晰的一個(gè)梳理，今天我們演播室里專門請來了全國人大的副委員長，也是著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危先生。成先生，今天您是希望我來稱呼您，成委員長呢，還是成教授你更喜歡？”
經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危：“我當(dāng)然更喜歡你叫我成教授了，因?yàn)槲医裉靵恚谝�，不是代表政府，因�(yàn)槲以谌舜蠊ぷ�，第二，人大本身是集體決策的，我也只有一票，所以說實(shí)話，在立法過程里，我也有一些意見沒有被采納，因?yàn)槎鄶?shù)人沒同意，所以今天我是作為一個(gè)學(xué)者，根據(jù)我對股市的一些研究，應(yīng)你們的邀請，來跟大家談?wù)��！?br/>
馬洪濤：“其實(shí)您作為一個(gè)學(xué)者的聲音，也是市場上一直非常關(guān)注的，那么今天我們在開始首先想問您這樣一個(gè)問題，現(xiàn)在很多人會(huì)用幾個(gè)詞或用一個(gè)詞來描述中國的股市，那么如果讓您用一個(gè)詞兒來描述一下2007年的中國股市的話，您會(huì)選擇哪個(gè)詞兒？”
成思危：“中國的股市在2007年是個(gè)快牛市，到目前為止是個(gè)快牛市，我想大概是這么一個(gè)。”
馬洪濤：“那截止到今天您還是愿意用快牛市這個(gè)詞兒來？”
成思危：“今天當(dāng)然是由快轉(zhuǎn)慢了，但是從前幾個(gè)月來看，是個(gè)快牛市�！�
馬洪濤：“由快轉(zhuǎn)慢，但依然是一個(gè)牛市的趨勢�！�
成思危：“對，總體是一個(gè)牛市趨勢。”
馬洪濤：“最近這段時(shí)間，股市是出現(xiàn)了一個(gè)比較大幅度的下滑，從十月中旬的6124點(diǎn)，一個(gè)多月的時(shí)間就跌穿了5000點(diǎn)，所以就有很多的投資者在驚嘆，說這個(gè)熊市終于到來了，但是剛才您還是堅(jiān)持說，其實(shí)牛市趨勢依然沒有改變�！�
成思危：“對，問題是在哪兒呢？就是我根據(jù)我們的研究，從1990年到2006年，我中國股市的增長速度，大概是世界其他股市的兩倍以上，兩倍到四倍吧，股市屬于虛擬經(jīng)濟(jì)，它本身是內(nèi)在存在泡沫，泡沫的膨脹和破滅就造成了股市的波動(dòng)，但從長遠(yuǎn)來看，股市總是波浪式前進(jìn)，螺旋式上升的，根據(jù)我的分析得出的這個(gè)數(shù)據(jù)從90年到現(xiàn)在，各個(gè)股市的增長情況都是有起有落，但是從月平均增長速度來看都是上漲的，而中國股市的上漲速度還比其他國家快，但是如果是快牛是不可持續(xù)的，就像一個(gè)農(nóng)民老愛趕一條牛拼命跑，那跑到一段他累了他就倒下來了，所以我在今年年初就發(fā)表過一篇文章，題目是《居安思危，促進(jìn)我國股市穩(wěn)步健康發(fā)展》，所以一是要穩(wěn)步，第二是要健康。所謂穩(wěn)步就是不能過快，那么從今年1到8月份，根據(jù)我們的研究看來，中國股市的日增長速度是國外股市的5到10倍，當(dāng)然我們說不是說這樣就一定說中國過快了，但是從情況來看確實(shí)存在過快的現(xiàn)象。過快的現(xiàn)象帶來的結(jié)果就是暴漲了以后，會(huì)有暴跌，我們已經(jīng)經(jīng)歷過530和最近的一次暴跌，最近股市，昨天我看是4800多點(diǎn)，最高到過6100多點(diǎn)，從這一情況看來，我們希望要有一個(gè)穩(wěn)步健康發(fā)展的牛市，也就是說讓它穩(wěn)定的走，這樣的牛市還可能會(huì)持續(xù)長一點(diǎn)，但是我總的看法是在奧運(yùn)會(huì)之前，中國的牛市的趨勢不會(huì)改變，奧運(yùn)會(huì)之后怎么樣，當(dāng)然現(xiàn)在我沒法預(yù)測，但起碼奧運(yùn)會(huì)之前這個(gè)趨勢可能是不會(huì)改變的。但是我希望要更加關(guān)注股市的健康。今年有個(gè)別股的市盈率漲到一百以上了，你說這正常嗎？！所以我覺得需要有人引導(dǎo)，就是特別專家學(xué)者要講實(shí)話，要根據(jù)你的研究來分析判斷問題，所以我今天也不是來唱多股市，或者現(xiàn)在股市掉了所以讓我出來講話，我覺得要認(rèn)真考慮客觀分析這個(gè)問題。我前面就說了，我們現(xiàn)在要把股市從快牛轉(zhuǎn)向慢牛，但總的說來確實(shí)還是一個(gè)牛市。”
大多數(shù)投資者不賺錢是不合理的
今年對中國股民來說，的確是個(gè)難得的大牛市，但是，在今年的股海中，風(fēng)浪卻尤其的大，2007年5月30日，財(cái)政部在凌晨宣布，從當(dāng)日起將證券交易印花稅稅率從1‰上調(diào)為3‰。上午九點(diǎn)半，滬深股市開盤后出現(xiàn)了放量暴跌的態(tài)勢，兩市跌停的個(gè)股超過900只，面對此后長達(dá)五天的暴跌，6月4日，中國證券報(bào)等國內(nèi)三大證券報(bào)紙?jiān)陬^版撰文為股市打氣，6月5日，四只新基金緊急開閘，這被人們解讀為政府出手救市，股市開始回暖，七月初國資委、證監(jiān)會(huì)頒布的《國有股東轉(zhuǎn)讓上市公司股份管理暫行辦法》中，明確了國有股減持的限制性減持而不是促進(jìn)性減持的方針，穩(wěn)定了預(yù)期也穩(wěn)定了市場。股市持續(xù)沖高，就在人們對估值過高的擔(dān)心中，股市一路沖過6000點(diǎn)大關(guān)，但是就在9月初，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)悄然停止對股票型基金的審批，在11月4日，證監(jiān)會(huì)基金部又下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作有關(guān)問題的通知》，要求各基金公司基金有效控制銷售規(guī)模。 對市場主力機(jī)構(gòu)基金的行為產(chǎn)生巨大影響。10月份以來共有48家基金暫停一切申購，社保基金開始全面和大幅減倉，在資金逐漸離場的氣氛中，股市接連下行。經(jīng)過了這兩次過山車行情中，股民們發(fā)現(xiàn)，他們的收益不僅大幅縮水，而且已經(jīng)開始虧損。11月25日，經(jīng)濟(jì)半小時(shí)欄目在網(wǎng)上作了股民盈虧情況調(diào)查，從2006年11月開始計(jì)算，虧損的人竟然高達(dá)69.73%，那么為什么這撥難得的大牛市里，竟然有這么多的人都沒有分享到收益？
馬洪濤：“其實(shí)我們前段時(shí)間也專門做了一個(gè)網(wǎng)上的調(diào)查，那么有三萬多的網(wǎng)民在一天之內(nèi)參加了我們調(diào)查，其中有69%的網(wǎng)民是告訴我們，在過去這一年當(dāng)中，雖然這個(gè)股指從兩千點(diǎn)一直漲到了六千點(diǎn)，但他們自己也是賠錢，這個(gè)一個(gè)比例是在您的，您想到的范圍之內(nèi)嗎？”
成思危：“2000年的調(diào)查也是差不多這個(gè)結(jié)果，那次好象比這次好還一點(diǎn)，大概是有2/3左右的沒有賺到錢吧。包括了股市，這是非常重要的，但是據(jù)我了解，我們2000年有一次大漲，今年又有次大漲，但可以說還是有不少中小投資者并沒有真正得到合理的回報(bào)，所以我覺得這個(gè)問題需要我們特別關(guān)注，這就是我說的，我們就要分析我們當(dāng)前股市存在些什么問題，首先就是什么叫健康的股市，我們先得有個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，我曾經(jīng)在《讓股市恢復(fù)本色》里頭講過，股市最大的作用應(yīng)該說是發(fā)揮市場在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用，扶優(yōu)汰劣，這是應(yīng)該說是股市的最重要的作用，那么另一方面股市應(yīng)該是一個(gè)有效融資和有效投資的場所，我們以前老強(qiáng)調(diào)股市的融資作用，通過股市融資，將一些國有企業(yè)這個(gè)做大做強(qiáng)了，有的從困難中走出來了，那是股民大量的錢投進(jìn)去造成的，那反過來說，要發(fā)揮投資的作用，這就是說我常說的，要讓多數(shù)投資者總體上在股市中取得合理的回報(bào)。如果一個(gè)股市中多數(shù)投資者不能取得合理回報(bào)，不能說這股市是健康的，那所謂合理是什么概念，是回報(bào)率要高于債券的利率，或者再說差一點(diǎn)，至少要高于銀行存款的利率，否則投資者干嘛去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣墒杏羞@個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)而回報(bào)率還不如的銀行的利率高，那就不對了，所以我說的股市的本色是一個(gè)有效的投資和融資的場所。另外一方面就是股市的本色是一個(gè)適度投機(jī)的場所，由于對股價(jià)有不同認(rèn)識，才能夠產(chǎn)生這種投機(jī)行為，才能夠有股市。但這個(gè)投機(jī)一定要適度，在投機(jī)者和投值者之間要有一個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡，如果大家都使勁去投機(jī)了，沒有人投公司的價(jià)值，就是說都是非常短期的行為，這個(gè)時(shí)候股市就已經(jīng)是過度投機(jī)了�！�
馬洪濤：“就是說在2007年很多的投資者在投資的過程當(dāng)中，他們會(huì)有很深刻的體會(huì)，跟以往不同的，就是今年像是在過山車，不管漲的時(shí)候還是跌的時(shí)候，這個(gè)速度都超出了以往的一個(gè)速度，那么在您看來的話，這樣一種過山車的情況，是否是真實(shí)存在的？”
成思危：“我覺得是啊，你看今年有幾次大掉吧，對吧，一月份有一次大掉怪我說了一句話，5月30號有一次大跌，最近有一次大跌，這個(gè)就是我說的，股市內(nèi)在存在泡沫，泡沫的膨脹和破滅就造成股市的波動(dòng)�！�
馬洪濤：“但是我們在今年可能還是不可避免的看到了一些政策市的影子，那么在您看來，您認(rèn)為在未來我們應(yīng)該完全的走出政策市，還需要解決什么問題？”
成思危：“坦率地說，任何一個(gè)國家都不可能沒有政策的影響，因?yàn)檎叩耐瞥隹赡軙?huì)有利好和利空的影響，但應(yīng)該說這種影響是在逐步降低，我剛才說了政策市的影響，不可避免，但是我們盡量減低其影響，重要的是政府和監(jiān)管部門不要對股市的漲落過于擔(dān)心，更重要的是保障一個(gè)公平、公正、公開的環(huán)境，改善我們的監(jiān)管方法，我也曾經(jīng)講過，我們的監(jiān)管現(xiàn)在主要是靠證監(jiān)會(huì)的專業(yè)監(jiān)管，這是不夠的。溫家寶總理講過他說我關(guān)心股市的發(fā)展，但更加關(guān)心股市的健康，我們需要一個(gè)成熟的股市，我覺得這觀念很對，因?yàn)楣墒斜旧硭鞘袌鼋?jīng)濟(jì)，它本身有漲有落是正常的，政府也不必為股市的上漲和下跌來負(fù)這個(gè)責(zé)任，但是政府有責(zé)任保障股市的健康發(fā)展，保障一個(gè)公平、公正、公開的環(huán)境，這是非常重要的�！�
為今年監(jiān)管水平打分及格，有待改善
2007年，內(nèi)幕交易，大資金操縱股價(jià)不斷地展示著這撥牛市里的不和諧，杭蕭鋼構(gòu)(13.63,-0.30,-2.15%,進(jìn)入該吧)和劉芳事件無疑為2007年股市監(jiān)管水平畫上了一個(gè)巨大的問號，杭蕭鋼構(gòu)被股民稱為股市上“最牛的釘子戶”，它號稱拿到了一份來自非洲安哥的344億元人民幣的合同，不僅連拉十幾個(gè)漲停板，而且還能在一度被證監(jiān)會(huì)停牌后，依然牛氣不減，繼續(xù)保持高位。但是，經(jīng)過經(jīng)濟(jì)半小時(shí)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，安哥拉16個(gè)行政部門無一知曉這筆天價(jià)大單的存在，而最后，這個(gè)違規(guī)披露信息，給投資者造成巨大損失的杭蕭鋼構(gòu)所獲處罰竟然僅僅是證監(jiān)會(huì)的公開譴責(zé)，和對幾名高管共計(jì)110萬元的罰款。而劉芳這個(gè)中國股市“最牛散戶”，在多家上市公司重組之前就能夠提前重倉介入，并位列十大流通股股東，但是，經(jīng)過經(jīng)濟(jì)半小時(shí)記者尋訪發(fā)現(xiàn)，劉芳竟然一家三代棲身于陋室，并且還拖欠房租。就在記者第二次深入調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，劉芳一家人似乎人間蒸發(fā)，此事至今無任何相關(guān)機(jī)構(gòu)表示會(huì)深入調(diào)查。
馬洪濤：“那如果讓您給我們這個(gè)市場的監(jiān)控和調(diào)控，這兩項(xiàng)分別打一個(gè)分的話，你會(huì)打出多少分，能及格嗎？”
成思危：“哎，我想及格可以，但是不會(huì)很高，還應(yīng)該繼續(xù)改善吧，宏觀調(diào)控要繼續(xù)改善，這是我說的要依法、適度、有效，其實(shí)最終還是要有效沒效，對不對？如果調(diào)控沒效，那不就等于沒用嘛，所以關(guān)鍵還在于有效，真正能夠讓投資者能夠改變預(yù)期，能夠增加信心，能夠找到它合適的投資對象。有的投資者說，選股像選對象一樣，確實(shí)是這樣不容易，但是我相信更多的好股進(jìn)來以后，那你就會(huì)有更多的選擇了，至于你愛哪一個(gè)，那是你的事了。實(shí)際上有的人背后是有黑幕的，像你們報(bào)道的劉芳這些事都有，不要相信這些神話，因?yàn)檫@些賺大錢的畢竟是少數(shù)，真正我們要的是穩(wěn)步的發(fā)展，理性的投資。我想首先是輿論引導(dǎo)，第二就是上市公司質(zhì)量一定要提高，不提高上市公司質(zhì)量，這股市的價(jià)值是不可能提高的，道理是因?yàn)樯鲜泄镜膬r(jià)值是其股價(jià)的基礎(chǔ)。對我國上市公司質(zhì)量，我說過一句挨罵的話，就是我國70%的上市公司沒有達(dá)到國際的標(biāo)準(zhǔn)，第一是財(cái)務(wù)績效，2006年的收益率低于銀行利率的上市公司占60%多；第二是公司治理，南開大學(xué)搞了一個(gè)南開公司治理指數(shù)，按照他們2006年的評價(jià)，有70%的公司在60分以下，所以我說這個(gè)話，不是沒有根據(jù)的。當(dāng)然對個(gè)別的，成長性高的公司，其質(zhì)量不能單用這兩個(gè)指標(biāo)來衡量，但多數(shù)公司是可以用它來衡量的，因?yàn)楣镜目冃Р豢赡茉谝荒曛衼韨�(gè)奇跡式的變化，所以我覺得對股市我是愛之越深啊，但是期望也越切，就是說這個(gè)中國的上市公司的質(zhì)量如果不提高，那中國的股市是不可能健康發(fā)展的，這是我的基本觀點(diǎn)�！�
馬洪濤：“其實(shí)您現(xiàn)在講的問題，也正是很多的投資者在思考的一個(gè)問題，那就是在您說的這個(gè)從快牛到慢牛轉(zhuǎn)變的過程當(dāng)中，作為一個(gè)投資者來說應(yīng)該做何選擇？”
成思危：“我就是兩句話，就是選股要謹(jǐn)慎，持股要耐心，這句話實(shí)際不是我講的，是蕭灼基教授以前講過，我非常同意他的觀點(diǎn)，如果一個(gè)上市公司有前途，你買了它的股，它掉你不要怕，如果是牛市的話，它早晚讓它漲回去，但問題你要選的對，如果你選那些垃圾股，選那些炒作的概念股，那賠了你得自認(rèn)倒霉。實(shí)際上按我主張的話，股市是應(yīng)該有進(jìn)有出的，就是說應(yīng)該建立退市的制度。實(shí)在差的股金讓它退下去，別讓它作為炒作的對象，股市的泡沫往往是因?yàn)槌醋鬟@些差的股而炒起來的，真的大盤股的泡沫倒不用太害怕，因?yàn)楫吘顾膬r(jià)值在那，一時(shí)上升了跌下來以后，它不會(huì)賠到說你賠的精光，但是有一些垃圾股、概念股的話，就有可能讓你大賠，所以投資者不要單看上證指數(shù)，要多看一點(diǎn)別的證券公司的研究、報(bào)告，從中選擇你合適投資對象，選看準(zhǔn)了未來，你就持股要耐心，你選好了股以后，耐心的持股，這個(gè)不要忙著拋出買入�！�
馬洪濤：“即使這段時(shí)間投資藍(lán)籌跌了�！�
成思危：“跌了也不要緊，因?yàn)槿绻桥Ｊ�，它早晚它�?huì)漲回去，當(dāng)然漲到多少這個(gè)咱們不好說，因?yàn)榉凑艺f了統(tǒng)計(jì)下來，我國股市的月增長率是國外股市的兩倍以上，所以我們說還是有希望的，這個(gè)股市的波動(dòng)是肯定有的，但是一旦有波動(dòng)大家注意，理性的來對待這個(gè)問題，不要盲目跟風(fēng)，這樣的話股市可能就波動(dòng)的少一些，這樣發(fā)展就能更好一些。當(dāng)然政府來說，要做的工作，一是加強(qiáng)監(jiān)管，就是真正要做到公平公正公開，我們現(xiàn)在通過《證券法》的修改，已經(jīng)給證監(jiān)會(huì)賦予了不少權(quán)力，但是從它的人員素質(zhì)和人數(shù)來看，還沒有能更完全做到適應(yīng)需要，所以我還是贊成加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)的力量，包括提高監(jiān)管人員的素質(zhì)，可以全國公開招聘嘛。要讓“好孩子”進(jìn)來股市，他們進(jìn)來股市投資者才能買好股票，讓好的公司，包括境外的這個(gè)紅籌股回來，好的民營企業(yè)，好的國有企業(yè)，不管它們是板塊上市，還是整體上市，只要這些好的企業(yè)上來，我們才有選擇�，F(xiàn)在有很多投資者已經(jīng)退出股市了，一旦有好的股入市，我想他們會(huì)進(jìn)來買，他們一進(jìn)來買，這股市的人氣就會(huì)上來，所以增加供應(yīng)是我一貫的觀點(diǎn)。當(dāng)然另一方面當(dāng)然我們要防止非法資金流入股市，特別是境外的熱錢流入，因?yàn)橥鈬鵁徨X進(jìn)來是在賭人民幣升值，但他進(jìn)來并換成人民幣以后，他也要去花，于是他就炒房炒股，所以這樣抬高了谷場房市，所以我們要防止熱錢進(jìn)來，防止他們來這個(gè)抬高股市，所以就需要宏觀調(diào)控�！�
馬洪濤：“好，那我想在任何時(shí)候，我們對于股市都會(huì)有這樣三種選擇，第一個(gè)是我們進(jìn)入股市，第二個(gè)是遠(yuǎn)離股市，第三個(gè)是我們關(guān)注股市，那么在這個(gè)時(shí)候你希望投資者做一個(gè)什么樣的選擇？”
成思危：“當(dāng)然作為我來說，我從來不進(jìn)入股市，是因?yàn)槲业纳矸�，但是我非常關(guān)注股市，我希望投資者首先要弄清楚股市怎么回事，在這些問題上能有個(gè)清醒地認(rèn)識，首先要關(guān)注，其次就是選擇你合適的時(shí)機(jī)去進(jìn)入，選好你的投資對象，這就是我對投資者的忠告。因?yàn)槲覄偛耪f了，我國股市總體看來還是一個(gè)慢牛的發(fā)展，所以我相信前途是光明的，道路是曲折的�！�
馬洪濤：“而且相對于快牛，慢牛是更健康的�！�
成思危：“應(yīng)該是這樣，它取決于我們的發(fā)展和監(jiān)管了�！�
馬洪濤：“其實(shí)不管怎么樣，在您的判斷里面，其實(shí)所謂的熊市離我們還是比較遙遠(yuǎn)？”
成思危：“反正我想2008年不會(huì)的，但是往下看我就不好說，因?yàn)檫@是客觀規(guī)律。”
馬洪濤：“到時(shí)候再看了�！�
成思危：“因?yàn)檫@是客觀規(guī)律，你如果說十年大牛市我是不同意的，不可能，股市總是有漲有落的�！�
馬洪濤：“好的�！�
成思危：“至于將來我看對是錯(cuò)，時(shí)間來證明吧。”
馬洪濤：“好的，謝謝成教授對我們今天這個(gè)中國股市精彩點(diǎn)評，感謝您來到我們的演播室。我想今天的這個(gè)點(diǎn)評對于投資者來說都會(huì)是一個(gè)非常重要的梳理，可以讓您對中國股市的走勢做出一個(gè)更加準(zhǔn)確判斷�！�
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