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中國通貨膨脹之原因與特征-易憲容 |
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發(fā)布日期:2007-9-10 8:13:00 作者:本站記者 新聞來源: 新聞點(diǎn)擊: |
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對于通貨膨脹的危害，凱恩斯曾指出，再?zèng)]有什么比通過摧毀一國的貨幣來摧毀一個(gè)社會的基礎(chǔ)更容易的事情了。這個(gè)過程涉及破壞經(jīng)濟(jì)過程的所有隱藏經(jīng)濟(jì)法則的力量，并以絕大多數(shù)無法診斷的方式進(jìn)行。也就是說，通貨膨脹通常是由貨幣泛濫引起，而通貨膨脹出現(xiàn)或惡化不僅會導(dǎo)致市場價(jià)格的嚴(yán)重扭曲，而且也會導(dǎo)致一國貨幣的嚴(yán)重貶值，并由此破壞整個(gè)市場的運(yùn)作法則。
一般來說，通貨膨脹的原因可以是成本推動(dòng)型，也可以是需求拉動(dòng)型及有人所稱的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。但是，從一般意義上來看，目前中國的通貨膨脹套不上那種類型，它完全體現(xiàn)了中國式的特征。由于中國式的特征，其原因也會不同�？梢哉f，如果不了解中國通貨膨脹的根本原因，那么要找到化解當(dāng)前的中國通貨膨脹是不可能的。
我們先從“休克療法”之父、哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授薩克斯玻利維亞的惡性通貨膨脹的案例入手。1984年7月至1985年7月一年時(shí)間里，玻利維亞的價(jià)格上漲了3000%，出現(xiàn)了惡性通貨膨脹。當(dāng)時(shí)，該國總統(tǒng)邀請薩克斯幫助尋找治理這種惡性通貨膨脹辦法。薩克斯帶領(lǐng)幾個(gè)助手到該國后，開始計(jì)算各種數(shù)據(jù)，后來發(fā)現(xiàn)，該國惡性通貨膨脹的根源是政府完全依賴中央銀行作為赤字融資方式的財(cái)政措施，而財(cái)政預(yù)算的關(guān)鍵是石油價(jià)格。由于政府財(cái)政收入嚴(yán)重依賴于對石油征收的稅收，當(dāng)石油價(jià)格急劇下降時(shí)，會嚴(yán)重惡化整個(gè)財(cái)政預(yù)算。因此，薩克斯建議，制止惡性通貨膨脹的主要措施是一次性的大幅度提高油價(jià)，再輔之相應(yīng)的財(cái)政措施。對于這個(gè)建議，當(dāng)時(shí)無論是學(xué)界還是政府部門都認(rèn)為，該政策不僅不能結(jié)束該國惡性通貨膨脹，還可能使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。但是，玻利維亞總統(tǒng)還是接納薩克斯的建議，在1985年8月29日開始實(shí)施該計(jì)劃。首先是大幅度提高油價(jià)。隨著石油價(jià)格飚升，預(yù)算赤字消失了。預(yù)算赤字的突然消失導(dǎo)致匯率立即穩(wěn)定下來。而匯率的穩(wěn)定也意味著該國貨幣比索價(jià)格也突然變得穩(wěn)定了。在一周之內(nèi)，玻利維亞的惡性通貨膨脹就結(jié)束了。
其實(shí)，從這案例來看，通貨膨脹高低并不重要，重要的是要找到通貨膨脹的根源所在。如果僅是從教科書中尋找答案，如果僅是從事件的表面來看，而不從事件的本身及內(nèi)在聯(lián)系上來理解，那么要找到化解通貨膨脹的辦法是不可能的。就目前中國的情況來看，盡管，7月份的CPI已經(jīng)上升到5.6%，而且國內(nèi)CPI增長趨勢并沒有減緩，但國家統(tǒng)計(jì)部門或其他的一些政府部門不說7月份通貨膨脹率為5.6%，而是說1-7月份的CPI為3.5%，并認(rèn)為目前CPI上漲主要是食品價(jià)格上漲導(dǎo)致的結(jié)果，如果扣除食品價(jià)格上漲的因素，目前CPI上漲幅度其實(shí)并不高，即不超過1%。
其實(shí)，無論如何掩飾，當(dāng)前中國的通貨膨脹過高并且壓力越來越大早就是不爭之事實(shí)。試想，以目前中國存在嚴(yán)重缺陷的CPI統(tǒng)計(jì)體系，不是食品的漲價(jià)，整個(gè)CPI上漲能夠反映出來嗎？我多次撰文指出，中國式的通貨膨脹同樣是一種貨幣現(xiàn)象，它先由兩大資產(chǎn)價(jià)格上漲（樓市與股市），然后傳導(dǎo)到食品價(jià)格上漲并引致全面通貨膨脹。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，廣義貨幣1999年底到2007年二季度末從12多萬億增長到37.7多萬億，增長了3倍多；各項(xiàng)貸款1999年底到2007年二季度末從9多萬億增長到25多萬億，增長近3倍；還有外匯儲備1999年底到2007年二季度末從1546多億增長到13326億美元，增長近9倍�？梢哉f，在這7年多的時(shí)間里，銀行貸款和外匯儲備快速增長，從而使金融市場上貨幣泛濫。當(dāng)金融市場上貨幣泛濫時(shí)，先是從房地產(chǎn)市場上尋找出路，推高房地產(chǎn)市場的價(jià)格；當(dāng)股市開始發(fā)展與繁榮時(shí)，大量的資金又流向了股市，從而吹大股市的泡沫。在這時(shí)，中國式通貨膨脹就開始了。
中國式的通貨膨脹是由貨幣過多引起的，但并非過多的貨幣會平均式地同時(shí)流向各個(gè)行業(yè)導(dǎo)致各種商品的物價(jià)同時(shí)地等幅地全面的價(jià)格上漲，而是過多的貨幣先流入強(qiáng)勢部門或行業(yè)（比如房地產(chǎn)），然后由這些行業(yè)去投資或消費(fèi)來推高商品或服務(wù)的物價(jià)水平。于是，關(guān)聯(lián)行業(yè)價(jià)格上漲，收入增加，從而使這些關(guān)聯(lián)行業(yè)又增加投資或消費(fèi)，再對這些行業(yè)需要的產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響。
在這一條價(jià)格上漲鏈中，價(jià)格上漲時(shí)間與幅度往往是與接近權(quán)力的遠(yuǎn)近來區(qū)分的，離政府權(quán)力越近的行業(yè)或企業(yè)，其上漲時(shí)間越早及上漲幅度就越大；而離政府的權(quán)力越遠(yuǎn)的行業(yè)或企業(yè)，其上漲時(shí)間越晚及上漲幅度越小。我們可以看到，中國這一輪通貨膨脹最早是由房地產(chǎn)市場開始，國內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格不僅上漲時(shí)間早，而且上漲幅度大（政府統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)與實(shí)際住房價(jià)格上漲幅度與速度都是不一致）。房地產(chǎn)市場價(jià)格上漲必然帶動(dòng)與房地產(chǎn)相關(guān)幾十個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格、工資及服務(wù)價(jià)格上漲。然后是股市價(jià)格的快速飚升（初始因素與房地產(chǎn)有關(guān)，但是股市價(jià)格一旦之后，其價(jià)格上漲的趨勢完全走上人為操縱之路）。最后價(jià)格上漲才傳到整個(gè)經(jīng)濟(jì)薄弱的環(huán)節(jié)農(nóng)產(chǎn)品及食品的價(jià)格上。因?yàn)�，農(nóng)業(yè)不僅與通貨膨脹的權(quán)力源最遠(yuǎn)，而且在整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)利益格局中最容易受到傷害的部門。正如奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯巴德所說的，一旦這些最弱勢部門的商品和服務(wù)價(jià)格上漲，也就標(biāo)志著全面的通貨膨脹開始形成。
還有，從當(dāng)前中國CPI體系的缺陷來看，針對社會對國家統(tǒng)計(jì)局CPI指數(shù)的質(zhì)疑，其官員一直在強(qiáng)調(diào)作為國際慣例，CPI不包括商品房價(jià)格。但是，我們應(yīng)該看到，CPI指數(shù)的重要性早就是家喻戶曉了。因?yàn)椋珻PI指數(shù)不僅影響每一個(gè)消費(fèi)行為，影響著他們決定花多少錢來購買商品和服務(wù)，也左右著市場經(jīng)營成本，影響著企業(yè)與個(gè)人的投資決策，影響著社會財(cái)富分配與轉(zhuǎn)移，影響著政府決策及央行的貨幣政策，影響著我們社會每一個(gè)民眾的生活。如此重要的指標(biāo)體系，如果不能夠真實(shí)的反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活發(fā)生的情況，如果不是與居民的實(shí)際消費(fèi)模式與消費(fèi)行為的價(jià)格變化的趨勢一致，而是相背離，那么也就是說明我們的CPI體系存在嚴(yán)重的缺陷，而這種缺陷并不是CPI中包括不包括房價(jià)的問題了。
很簡單，中國的CPI指標(biāo)體系的缺陷，就在于沒有及時(shí)反映整個(gè)居民生活消費(fèi)價(jià)格的變動(dòng)，沒有真正反映居民消費(fèi)生活模式的改變。比如目前中國的CPI體系的樣本選擇、權(quán)重高定都存在嚴(yán)重的問題。這里，我們的不講房價(jià)算不算進(jìn)CPI指標(biāo)，僅是拿居住類來說，不僅中國居住類權(quán)重過低（13%左右，國際慣例是 30%以上），而且其基數(shù)低得離譜。2003-2006年城市居民居住類年消費(fèi)總額僅為699元、733元、808元、904元，看上去這個(gè)數(shù)字每年增長幅度不�。茨昶骄鲩L為5%以上），但實(shí)際上由于基數(shù)太低及權(quán)重小，居住類消費(fèi)不管如何增長對整體CPI的影響都十分有限�？梢哉f，不考慮居住類的權(quán)重，就是以這樣的一個(gè)居住類消費(fèi)水平，如果在北京，不足在北京郊區(qū)租一間農(nóng)民5平方米的房子（這完全成了一個(gè)天方夜譚的數(shù)字，不知道是如何臆想出來的�。�。如果北京的居民居住在北京大學(xué)附近（更不談住在國貿(mào)附近），其住房面積為90平方米（即建設(shè)部平均數(shù)），那么這戶居民的居住類消費(fèi)肯定在5萬以上，其數(shù)字相差太遠(yuǎn)（居住類包括了房租（購買過房子人就算虛擬房租，即沒有租房也得在統(tǒng)計(jì)上計(jì)算房租）、建房和裝修材料、房貸利率、物業(yè)費(fèi)，以及水電、燃料等與住房有關(guān)的居民消費(fèi)）。正因?yàn)檫@樣一種嚴(yán)重缺陷的CPI指數(shù)體系，居民的居住類消費(fèi)可以快速增長，居民的房租可以快速增長（這是房價(jià)快速上漲必然之勢），但是CPI指數(shù)不漲到食品的價(jià)格，是無法反映出目前中國居民消費(fèi)價(jià)格變化趨勢的，從而只要食品價(jià)格一上漲，CPI上升也就必然（因?yàn)槭称奉愓糃PI 權(quán)重為33.6%）。早些時(shí)候，有人曾想把食品價(jià)格上漲剔除出CPI上漲之外來說明中國的通貨膨脹率不高，但是，如果真的是把食品上漲剔除中國的CPI之后，以目前中國的嚴(yán)重缺陷的CPI體系來看，那么中國的通貨膨脹永遠(yuǎn)不會發(fā)生了！
正因?yàn)閷νㄘ浥蛎涍@樣的理解，目前政府在對通貨膨脹治理上卻不能找到通貨膨脹的真正原因所在，從而也不能對癥下藥。比如，目前政府有些部門對于通貨膨脹上漲，只是從價(jià)格上漲最后一個(gè)環(huán)節(jié)入手，如何來控制食品價(jià)格上漲，甚至于從美國進(jìn)口豬肉來平緩豬肉價(jià)格上漲。但是，正如上面指出的，通貨膨脹表象是物價(jià)普遍上漲，但最根本的原因仍然是一種貨幣現(xiàn)象。如果政府僅是通過管制某種商品價(jià)格的方法來治理通貨膨脹，那么其結(jié)果只能是南轅北轍，根本上是不可能有效的。
從歷史上來看，用價(jià)格管制的辦法治理通貨膨脹，最后失敗的例子比比皆是。比如最近的例子是非洲的辛巴威，通貨膨脹到了70倍。政府下命令讓所有物價(jià)全部下降，民眾是熱烈擁護(hù)，但實(shí)際結(jié)果是不僅沒有遏制這種惡性通貨膨脹，反而使整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)更為蕭條，通貨膨脹率更高。同樣，上個(gè)世紀(jì)40年代末，國民黨也用控制價(jià)格的方法來治理通貨膨脹，結(jié)果是以完全失敗告終。
目前國內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹的壓力，政府也試圖來管制最弱行業(yè)的價(jià)格來控制通貨膨脹進(jìn)一步上升。比如說，最近商務(wù)部、發(fā)改委大顯身手，來管制食品價(jià)格上漲、管制豬肉價(jià)格的上漲等等，試圖以這種管制的方式來控制通貨膨脹�？梢哉f，政府管一下欺行霸市、價(jià)格合謀，這是沒有問題的，但想通過行政的方式來管制價(jià)格，不僅解決不了通貨膨脹的問題，反之，會使問題更為嚴(yán)重。
因此，面對當(dāng)前的通貨膨脹，首先要把握其本質(zhì)，找到其根源。即中國式的通貨膨脹同樣是一個(gè)貨幣問題。既然是貨幣問題就得通過央行的貨幣政策來解決，而不是采取政府管制價(jià)格的行政手段�；庵袊酵ㄘ浥蛎浀霓k法很多，但最為重要是通過央行價(jià)格機(jī)制（即利息）來收緊貨幣供應(yīng)、減少銀行信貸、遏制大量的銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場及股市。這才是當(dāng)前中國通貨膨脹的源頭。如果不是這樣，讓大量的貨幣進(jìn)入兩大的資產(chǎn)市場，讓大量貨幣進(jìn)入兩大的資產(chǎn)市場來推高其價(jià)格，那么中國式的通貨膨脹是得到遏制是不可能的。
同時(shí)，要全面清理整頓中國存在嚴(yán)重缺陷的CPI統(tǒng)計(jì)體系，及其他相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，讓這些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)真正反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活的變化與趨勢�？梢哉f，CPI包括什么內(nèi)容并不重要，重要的是CPI指標(biāo)反映不反映了居民消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格變化的趨勢，不要?jiǎng)硬粍?dòng)就用國際慣例來當(dāng)擋箭牌，而是中國的實(shí)際情況是什么。只在這樣才能為政府、企業(yè)及個(gè)人提供有效信息，并讓他們采取正確的判斷與決策。否則，政府采取的政策最好，絕無法在基本的數(shù)據(jù)中表現(xiàn)出來，從而導(dǎo)致一些誤導(dǎo)性的判斷。 |
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