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德、日經(jīng)驗證明用通脹緩解本幣升值壓力是絕對錯誤的！ |
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發(fā)布日期:2007-8-7 8:12:00 作者:本站記者 新聞來源: 新聞點擊: |
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若考察貨幣升值，人們通常會把目光轉(zhuǎn)向日本。1985年“廣場協(xié)議”后日元的大幅升值，往往被認(rèn)為是日本經(jīng)濟持續(xù)低迷的禍因。
其實，貨幣升值本不應(yīng)承受這些苛責(zé)。經(jīng)濟走弱也不是貨幣升值的必然結(jié)果。
德國馬克的升值過程即為我們提供了另一種注解。
1960年代到1990年代，德國經(jīng)濟與日本經(jīng)濟非常相似，二者都經(jīng)歷了持續(xù)的貿(mào)易順差。德國的順差規(guī)模在1965年后更是逐步擴大。與日本不同的是，德國的對外貿(mào)易更多地在歐洲國家占據(jù)較大比重，對美順差遠(yuǎn)不如日本那樣集中。
在持續(xù)的貿(mào)易順差的推動下，馬克持續(xù)升值。從1960－1990年，馬克對美元的名義匯率從4.17∶1升值到1.49∶1，期間累計升值了1.79倍。無論是對美元的雙邊名義匯率，還是貿(mào)易加權(quán)的名義匯率，同期馬克升值的幅度都超過了日元。
1974年，德國放松外匯匯兌方面的管制。在獨立貨幣政策、資本自由流動和固定匯率三者之間，德國貨幣當(dāng)局選擇了獨立貨幣政策和資本自由流動，讓馬克匯率自由浮動。
相同的開始，結(jié)果卻大不同。
日本試圖利用貨幣政策保匯率，最終反而觸發(fā)了國內(nèi)通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟。而德國國內(nèi)產(chǎn)出和物價都比較穩(wěn)定，經(jīng)濟長期保持了穩(wěn)定的發(fā)展。
那么，德國經(jīng)濟在這30年間經(jīng)歷了怎樣的軌跡？德國如何在貨幣升值的同時保持經(jīng)濟穩(wěn)定？德國企業(yè)怎樣走出馬克升值帶來的出口困境？德國人在此期間又經(jīng)歷了怎樣的思想變遷？對中國又有怎樣的啟示？
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