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近期政策體現(xiàn)管理層何種意圖？ |
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發(fā)布日期:2007-6-22 8:45:00 作者:本站記者 新聞來源: 新聞點擊: |
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在周一指數(shù)大漲120點的背景下，前期已在業(yè)內(nèi)流傳的銀監(jiān)會查處被企業(yè)挪用信貸資金的8家銀行一事，終于"水落石出"。銀監(jiān)會昨日宣布對中國海運（集團）公司違規(guī)挪用貸款資金申購新股的關(guān)聯(lián)銀行進行了嚴(yán)懲。消息出來，昨日大盤停止了猛漲的步伐，表現(xiàn)得相當(dāng)溫順，全天僅微漲16點。嚴(yán)查違規(guī)資金與大盤昨日走勢也許沒有必然的聯(lián)系，但業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，通過嚴(yán)查信貸資金，管理層再次表達出希望大盤走穩(wěn)的意圖。如果這樣的分析正確，那近期市場會如何發(fā)展，對市場資金供給有什么影響，投資者又該如何操作呢？本版就此采訪了資深分析人士--
心理影響大 近期市場走勢可能放緩
"查違規(guī)資金入市是早就有的，但對被企業(yè)挪用信貸資金的8家銀行分支機構(gòu)進行罰款和其他行政處罰還是第一次。"招商證券分析師認(rèn)為，"政策調(diào)控意圖明顯，市場可能會進一步走緩。"
"慢牛"有望主導(dǎo)行情
"這次查違規(guī)資金，就絕對資金量而言并不大，僅40多個億，對市場的影響主要在心理層面。"嘉實基金某經(jīng)理分析，"一方面，在股指接連攀高后，滬市大盤業(yè)已逼近前期歷史高點。當(dāng)利空消息突然襲來時，可能會在短期內(nèi)給市場造成影響。另外，在現(xiàn)在的市場上，政策因素對行情的影響力度不言而喻，既然管理層在調(diào)控，估計主力資金不會頂風(fēng)拉指數(shù)，所以短期市場可能會走緩，呈慢牛行情。"
同時，分析人士認(rèn)為查處違規(guī)信貸資金入市，無疑將令投資者重新審視所涉及的銀行類公司的基本面狀態(tài)。由于目前銀行股類資產(chǎn)在Ａ股市場上權(quán)重相當(dāng)大，一旦該群體漲勢放緩，將直接影響市場上行力度。
不過分析師認(rèn)為市場因此而大幅下行的可能也很小。"本次大盤大跌之后逐漸上拉，其主力是大盤藍籌股和一些新建倉的基金，應(yīng)該說市場基礎(chǔ)比較牢固。大盤不會大跌，短期窄幅波動向上的可能性比較大。"安信證券羅宇紅認(rèn)為。
操作：選好個股 控制倉位
"面對目前情況，投資者在操作中不宜過分追漲。"華泰證券周林建議，"特別是在目前政策環(huán)境較為微妙時刻，要注意市場成交量的變化，如果出現(xiàn)放量滯漲的態(tài)勢，應(yīng)以減倉操作為主，在牛市做多的基礎(chǔ)上也要謹(jǐn)防短期風(fēng)險帶來的損失。"
安信證券羅宇紅建議：短線投資者要警惕大盤技術(shù)振蕩，可密切關(guān)注一線藍籌等防御性投資品種；此外，部分優(yōu)質(zhì)二線藍籌短期估值偏高，可適當(dāng)減倉。中長線投資者則不必在意短期的波動，在大盤下調(diào)時可適度建倉，他看好資源類個股，如中色股份、西南礦業(yè)等。
倉位控制上，招商證券周小平建議"半倉操作，加大在藍籌品種上的持倉。如果市場短期內(nèi)創(chuàng)出新高，投資者的倉位應(yīng)進一步下降。" 本報記者 孫強 李龍俊
資金面影響較小 違規(guī)資金離場難阻合規(guī)資金入市
昨日，銀監(jiān)會對違規(guī)入市的信貸資金查處，會否影響到整個資金面呢？
對于市場的這一擔(dān)心，部分分析人士表示：銀監(jiān)會查處違規(guī)信貸資金進入股市可以看成管理層調(diào)控股市組合拳的一個信號，肯定會對后市資金量造成影響。
實際上，針對市場過熱的狀況，一段時間以來，管理層的態(tài)度非常明確：希望股市的發(fā)展能夠健康、持續(xù)而不是大起大落。從對股民風(fēng)險警示教育以及調(diào)高印花稅，政策的動機都是一貫的。因此，可以把銀監(jiān)會的這次處罰看做是管理層組合拳整體措施的一部分。分析人士判斷，此次處罰涉及8家銀行違規(guī)進入股市資金20多億元，肯定會對后市資金量造成影響，但影響大小取決于銀行流入股市資金的多少，"目前查處的還僅僅只是個案"。
不過，大多數(shù)分析人士則表示，在整個市場的資金面中，違規(guī)信貸資金進入股市的畢竟只是少數(shù)，因此，違規(guī)資金離場不會對整個市場的成交產(chǎn)生很大的影響。申銀萬國策略分析師安昀對此分析認(rèn)為："當(dāng)前進入市場的違規(guī)資金，主要是個人和企業(yè)的違規(guī)信貸資金，其中個人貸款炒股的畢竟是少數(shù)。而從昨天銀監(jiān)會宣布的情況來看，企業(yè)違規(guī)信貸資金進入的主要是一級市場，因此，違規(guī)資金的離場對二級市場的直接影響并不大。"此外，安昀還認(rèn)為管理層在昨天宣布對違規(guī)信貸資金的查處決定，其主要用意是規(guī)范市場，而并不是要刻意打壓市場。他說："其實，在查處違規(guī)資金的同時，另一方面管理層也不斷的在鼓勵合規(guī)資金入市，努力開拓資金入市的渠道。例如，提高保險資金的直接入市比例等。通過壯大機構(gòu)投資者的力量，讓他們來直接入市，有利于降低整個市場的風(fēng)險。"
分析人士還表示，當(dāng)前市場資金其實還很充沛，首先個人投資者在財富效應(yīng)下仍在源源不斷地入市；其次，最近新發(fā)的基金至少還有500個億。因此，無論是長期還是短期，市場資金充沛的格局并不會因為查處違規(guī)資金而改變。
管理層再度釋放降溫信號?
昨日,銀監(jiān)會處罰了被企業(yè)挪用信貸資金的8家銀行，這是自2005年牛市啟動以來,管理層首次因違規(guī)信貸資金入市而對銀行機構(gòu)實施的處罰。那么，這是否又是管理層給市場釋放的降溫信號呢？業(yè)內(nèi)分析人士表示，管理層給市場釋放降溫信號的可能性相當(dāng)大。
資料顯示，在"5.30"大跌前夕，伴隨市場的連續(xù)飚升，管理層先后拿出了提高存款準(zhǔn)備金率、加息、提示風(fēng)險、對市場違規(guī)行為嚴(yán)厲處罰等手段，但仍不能降低市場熱度，最后使出提高印花稅的重拳，終于在5月30日將股市的溫度降低了。然而，在經(jīng)過短期急跌，時隔15個交易日后，滬指再度逼近4300點。
國海證券分析師蔡蘇果斷告訴記者，實際上，銀監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果6月初就出來了，當(dāng)時大跌才沒有宣布，前日大漲之后，管理層立即公布上述消息，管理層不希望股市漲得太快的意圖很明顯。而在蔡蘇看來，降溫信號還遠不只這些。"日前財政部提議發(fā)行國債，將一次性回收1800億資金，該議案將于本月下旬提交人大審核；QDII產(chǎn)品的發(fā)行等均對資金有分流作用，這一些動作實際上都是管理層給市場降溫的信號，值得大家高度重視。"蔡蘇說。東方證券認(rèn)為，結(jié)合偏高的五月固定投資增長水平，貨幣緊縮的壓力依然偏大。
申銀萬國分析師蔡華偉表示，4300點附近是管理層調(diào)控市場的點位，可以說4300點就是政策頂，而短期內(nèi)就再度被攻破不是管理層希望看見的。而實際上，近期以來，管理層給市場降溫的信號已經(jīng)釋放出來了：一是通過深交所兩度提示風(fēng)險，二是加快大盤股上市步伐，如建設(shè)銀行將發(fā)A股等，三是江西等地方政府排查國企資金違規(guī)炒股等。"昨日銀監(jiān)會對部分銀行的處罰，調(diào)控的信號更加明顯，市場內(nèi)違規(guī)介入的資金應(yīng)不在少數(shù)，這將從源頭抑制信貸資金的入市。"蔡華偉說。
兩位分析師建議投資者，在目前敏感點位，不要對大盤有過高期望，要降低倉位，精選個股操作。 |
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