本稿刊載于2008年9月下旬的第十九期《錢幣》報(bào)上，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(www.livio.com.cn)，謝謝！
這個(gè)半月，現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)的走勢(shì)繼續(xù)下跌探底，最低曾下探到了789.2美元附近，金價(jià)還未觸及8月中旬的底部772美元的前期新低，至截稿時(shí)止，市場(chǎng)維持在800美元上方，但市場(chǎng)的買氣仍然非常疲弱。
5日，美國公布8月失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)人口，數(shù)據(jù)均不佳：失業(yè)率達(dá)到6.1%，為03年9月以來的最高，非農(nóng)就業(yè)人口減少84000人，為連續(xù)8個(gè)月下降，美國就業(yè)市場(chǎng)十分疲弱，但數(shù)據(jù)并未給美元造成明顯的負(fù)面影響。隨后，美國政府宣布接手“兩房”，這對(duì)于緩解美國甚至是全球的金融危機(jī)都是有利的，金融市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)壓力的緩解，短期對(duì)金價(jià)來說是有利空影響的。另外， ETF持有量出現(xiàn)小幅減少的態(tài)勢(shì)，表明目前市場(chǎng)賣壓仍然沉重。
金價(jià)雖然出現(xiàn)小幅反彈，但市場(chǎng)多頭動(dòng)力仍然不足，反彈可能是空頭平倉所致。之所以出現(xiàn)這樣的狀況，主要是幾個(gè)原因作用所致。第一，近期全球最大的黃金ETF基金減持黃金持續(xù)影響金價(jià)的走勢(shì)，以及連續(xù)下跌的金價(jià)讓更多的投資者加入了觀望的隊(duì)伍，繼續(xù)等待金價(jià)的回落，加劇了金價(jià)的下跌走勢(shì)。第二，美元連續(xù)走高的影響，美元在最近一周內(nèi)持續(xù)上漲了10%的幅度，美元的多頭看漲人氣越來越濃，吸引了資金的涌入，多個(gè)投行轉(zhuǎn)變了美元拐點(diǎn)的判斷，有分析師指出，近來美元的高漲最主要的原因應(yīng)該歸功于歐洲以及日本經(jīng)濟(jì)的惡化，其自身的基本面因素并非主導(dǎo)。第三，黃金市場(chǎng)受到了外匯市場(chǎng)非美貨幣大幅下跌的影響，更多投資者轉(zhuǎn)而買入美元，使得金價(jià)持續(xù)下跌的走勢(shì)。第四，油價(jià)在古斯塔夫吹過后，展開最大的跌幅走勢(shì)，油價(jià)前期的高企帶來黃金短暫的反彈行情就此結(jié)束，況原油市場(chǎng)走勢(shì)繼續(xù)保持疲軟，俄美在格魯吉亞問題上的沖突在美國的讓步下出現(xiàn)緩和，原油的戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)顯然得不到支持，雖然有傳言O(shè)PEC將討論減產(chǎn)，但原油似乎并沒有受到利好消息的影響。失去油價(jià)支持的黃金一度迅速回撤到了800美元以下的關(guān)口。以上就是整體黃金走低的影響因素，雖然反彈后企穩(wěn)了800美元，并在這個(gè)位置以上運(yùn)行，但市場(chǎng)買氣的低迷，仍顯示投資者的信心有待恢復(fù)。
但我們也應(yīng)該注意到，黃金市場(chǎng)的基本面情況出現(xiàn)了變化，下半年為黃金需求的高峰期，世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《黃金需求趨勢(shì)》報(bào)告指出，按美元計(jì)算的全球黃金需求量在2008年第二季度達(dá)到212億美元的新高，同比增長了9%。同時(shí)，全球?qū)S金的投資需求在第二季度迅猛增長，達(dá)到35億美元，比去年同期高出了29%，尤其在美國、中國、埃及和越南增長勢(shì)頭保持強(qiáng)勁。而作為實(shí)物黃金的主要交易商之一的瑞士銀行（UBS）也表示，在最近2周時(shí)間，其實(shí)物黃金的銷量達(dá)到20年來的最高水平。加上金融市場(chǎng)動(dòng)蕩引起的投資保值需求，黃金在800美元下方還是得到了一定的買盤支撐，這些都為我們長線看多黃金提供了有力的支持。
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