美元指數(shù)反彈至77美元上方，原油大幅回落到110美元附近，商品市場經(jīng)歷著波動(dòng)極大的階段，做為商品的黃金不能獨(dú)善其身。一個(gè)月來，黃金下跌超過20%。但從下圖中我們可以明顯的看到，近一個(gè)月以來黃金跌幅小于農(nóng)產(chǎn)品和原油。
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品種
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近一個(gè)月
跌幅
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品種
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近一個(gè)月
跌幅
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CBOT 大豆
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-28.37%
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LME 綜合鋁
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-19.20%
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CBOT 玉米
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-34.87%
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LME 綜合鋅
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-24.71%
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CBOT 豆油
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-26.74%
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WTI 原油
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-24.43%
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LME 綜合銅
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-20.36%
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COMEX 黃金
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-21.80%
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黃金市場暴跌的原動(dòng)力
此輪黃金下跌，從圖形上來看是在988美元附近遇阻回落引發(fā)的，但隨后在原油回落和美元強(qiáng)勁反彈中，商品市場在資金離場的推動(dòng)下，暴跌回落。美元在美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，未來一個(gè)階段通脹壓力略有緩解，同時(shí)美國部分指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)的情況下資金持續(xù)進(jìn)入，美元展開報(bào)復(fù)性反彈。這是加劇黃金連續(xù)擊穿900-850-800美元整數(shù)關(guān)口的原因。
更進(jìn)一步，我們可以從資金面找到一些更為直觀的指引，黃金在周邊疲軟，無力支撐的情況下資金離場，隨后出現(xiàn)了暴跌。從Comex期金的持倉情況可以清楚地看到，黃金凈多單減倉滯后于其他商品。近一個(gè)月，美元指數(shù)反彈幅度達(dá)到了8.36%，同期CFTC公布的美元指數(shù)上的基金凈多單大幅增長338%，而同期無論是農(nóng)產(chǎn)品還是多翻空的原油凈持倉降幅均遠(yuǎn)小于美元指數(shù)的凈多單增加量。CFTC公布的數(shù)據(jù)來看，黃金自7月22日當(dāng)周開始持續(xù)減倉，減倉量逐步加大，直至最新公布的8月12日當(dāng)周凈多單下降量達(dá)到3.3萬手，總持倉減至36萬余手，而從本周持倉來看進(jìn)一步下降至31萬余手；而同期其他商品在7月底經(jīng)歷了資金急速離場過后，整體上減倉量收窄。
未來短期上行艱難 尚未到底
在“次貸“余波不斷，信貸違約掉期（CDS）問題尚存隱憂，同時(shí)未來全球通脹水平依然處于高位的這個(gè)階段，我們依然看好長期黃金價(jià)格向上的走勢。但短期內(nèi)，由于周邊商品的疲軟和美元強(qiáng)勁反彈，以及黃金需求受到抑制的綜合作用下，黃金市場疲態(tài)盡顯，暴跌過后資金離場，短期人氣聚集，病后如抽絲般需要時(shí)間。
上周五，COMEX期金觸及去年11月平臺(tái)底部后，在今年年內(nèi)地點(diǎn)附近徘徊震蕩。持倉量急劇下降的情況下，短期多頭力量無力支持反彈，而一旦出現(xiàn)利多美元的數(shù)據(jù)、消息面的支撐，美元將繼續(xù)上行。從目前美元情況來看，本周初美元指數(shù)在77.30附近遇阻回落后，處于高位盤整震蕩。持續(xù)上漲過后高位盤整而不是類似前期的快速回落，已說明資金階段性做多美元的強(qiáng)大力量。
上面我們已經(jīng)提到，去年9月份金價(jià)位于730美元附近，而目前階段的市場人氣較去年9月不能同日而語。去年黃金需求上升，美元經(jīng)歷著跌破80美元過后的持續(xù)下跌；而原油處于站穩(wěn)80美元的整固階段。商品市場牛市氛圍濃郁。而上面我們已經(jīng)闡明了這個(gè)階段商品市場的情況，黃金尚未到底，雖然下跌空間在持續(xù)暴跌后逐步收窄。但800美元附近，持倉量較輕，多頭持續(xù)減倉；美元整固有望繼續(xù)上行都對(duì)當(dāng)前點(diǎn)位提出了較大的挑戰(zhàn)。
來源：首創(chuàng)期貨
