據(jù)考證，很多富翁的第一桶金都來(lái)自于雙邊投資。比如，上海的"楊百萬(wàn)"起家并不是在股市上，而是靠著從安徽低價(jià)買來(lái)國(guó)債，再運(yùn)到上海高價(jià)賣出獲利的。從學(xué)術(shù)上講，這就是國(guó)債市場(chǎng)上的跨市場(chǎng)套利行為，是真正的雙邊投資。
價(jià)差套利應(yīng)用較多
雙邊投資大體可分為兩種，一是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，一是套期保值。這里所談的，主要是捕捉市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)的雙邊投資法。其理論依據(jù)是，由于市場(chǎng)存在著信息不對(duì)稱、市場(chǎng)隔絕、跨市場(chǎng)價(jià)差生滅必然性和價(jià)格波動(dòng)的混沌等現(xiàn)象，造成市場(chǎng)上同一投資品或相近投資品之間存在著價(jià)差而產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。
雙邊投資法這一投資思路，徹底擺脫了投資必須預(yù)判價(jià)格漲跌這一緊箍咒，大多數(shù)情況下投資者只需預(yù)判一下短期內(nèi)價(jià)格是否會(huì)回歸或是波動(dòng)就可以了。而且，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)而言，運(yùn)用此法投資恰逢其時(shí)。
雖然雙邊投資法是投資方法的一種進(jìn)步，但在實(shí)際操作中，會(huì)有如下運(yùn)用難點(diǎn)。難點(diǎn)之一：
需要對(duì)市場(chǎng)很敏感
在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)是很不容易的。在我國(guó)，金融市場(chǎng)不斷發(fā)展，套利的機(jī)會(huì)也會(huì)越來(lái)越少和隱蔽，這就需要投資者對(duì)各個(gè)市場(chǎng)很了解，并且對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變化很敏感，這樣才能不斷地發(fā)現(xiàn)和把握其中的價(jià)差。一般投資者要做到這點(diǎn)是很難的。好在我國(guó)投資市場(chǎng)剛剛起步，發(fā)現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)還不是太難。
難點(diǎn)之二：
套利投資受限
套利投資者不但需要關(guān)注各種各樣的投資市場(chǎng)，而且更多的套利機(jī)會(huì)是24小時(shí)內(nèi)時(shí)不時(shí)地出現(xiàn)的。比如，很多期貨市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)上的套利機(jī)會(huì)，是在國(guó)際市場(chǎng)交易頻繁的晚間出現(xiàn)的，個(gè)人投資者一般無(wú)法連續(xù)24小時(shí)盯盤。此外，對(duì)一般套利者而言，受制于資金量等多種因素的影響，很多有套利機(jī)會(huì)的市場(chǎng)無(wú)法進(jìn)入。比如，我國(guó)的銀行間市場(chǎng)、外匯遠(yuǎn)期等。
實(shí)踐指引
雙邊投資法運(yùn)用在新興的投資市場(chǎng)上往往會(huì)有較大的獲利。目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上套利機(jī)會(huì)較多的是期貨市場(chǎng)和外匯衍生品市場(chǎng)。個(gè)人投資者如果要進(jìn)行套利交易，一定要注意3點(diǎn)。首先是"利"從何而來(lái)。其次是要堅(jiān)持原則，耐心等待套利的機(jī)會(huì)。最后是做雙邊套利，還要注意套利交易本身是否合法合規(guī)。
在國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的和正在發(fā)生的套利機(jī)會(huì)如下：ETF300與300只成分股票的套利；認(rèn)沽權(quán)證與股票的套利；封閉式基金與股指的套利；國(guó)債的跨市場(chǎng)和跨機(jī)構(gòu)套利；通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易和兩國(guó)貨幣利息差套利；通過(guò)逆回購(gòu)套取中國(guó)長(zhǎng)短期利率市場(chǎng)差；銅期貨跨市場(chǎng)套利；商品期貨跨期套利；黃金期貨與現(xiàn)貨遞延交易的套利；外匯期權(quán)的雙邊套利等。
從投資方法的進(jìn)化論來(lái)看，投資者的認(rèn)識(shí)程度是從概率博弈到價(jià)值投資，然后再到雙邊投資。不管是何種投資方法，真正的投資者應(yīng)該儒、道、法、王霸之術(shù)兼而用之，如果專事一種而深信不疑，那就有失偏頗了。
市場(chǎng)報(bào)
