2008年上半年的中國(guó)股市以48%慘烈的跌幅收?qǐng)觯胀ㄍ顿Y者也因此備受折磨，超過(guò)九成的投資者虧損，有些股民發(fā)誓再也不進(jìn)入股市
上半年中國(guó)股市巨幅下跌，增加了中國(guó)股民回憶中的痛苦一頁(yè)。然而，生活仍舊在日出日落中繼續(xù)，股市指數(shù)依然在"紅紅?綠"中來(lái)回變換。如果您對(duì)中國(guó)的股市還有興趣，那么讓我們裝起上半年受傷的心情，以理性的目光來(lái)看待已經(jīng)到來(lái)的中國(guó)股市下半年。
國(guó)泰君安證券近日對(duì)基金管理公司、私募基金、保險(xiǎn)公司、券商代表及其他機(jī)構(gòu)投資者的135位投資者進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查顯示，近八成的投資者認(rèn)為下半年上證綜指在2500點(diǎn)至3500點(diǎn)間盤(pán)整。
面對(duì)不樂(lè)觀的市場(chǎng)行情預(yù)期，投資者在今年下半年該如何投資?本刊綜合多位專(zhuān)家和各大券商的2008年下半年投資策略，整理出2008年下半年中國(guó)股市投資策略關(guān)鍵詞，與讀者共享。
上半年個(gè)股之最
最熊股
天一科技
依據(jù)2008年6月30日復(fù)權(quán)區(qū)間收盤(pán)價(jià)計(jì)算，天一科技股價(jià)以74.98%的跌幅位列2008年上半年滬深兩市跌幅榜榜首。
天一科技屬于機(jī)械制造業(yè)，去年8月24日起，因股改開(kāi)始停牌，此時(shí)有7只基金進(jìn)入天一科技前十大流通股名單。7只基金看上天一科技，主要是其"金礦注入和重組"題材。
天一科技第一大股東平江縣國(guó)資局向長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司(下稱(chēng)"長(zhǎng)城資產(chǎn)")轉(zhuǎn)讓天一科技43.8%的股權(quán)，長(zhǎng)城資產(chǎn)有望成為天一科技新東家。另一大"利好"是平江縣國(guó)資局置換進(jìn)入天一科技的平江縣黃金開(kāi)發(fā)總公司(下稱(chēng)"平江黃金")。
可是，作為控股公司，天一科技居然未能對(duì)平江黃金實(shí)施控制。中了"黃金套"的7只基金，在6月10日天一科技復(fù)牌首日奪路狂逃，當(dāng)天天一科技收于11.4元，大跌63.78%，前5大賣(mài)出席位中有4個(gè)機(jī)構(gòu)席位，賣(mài)出金額分別7359.5萬(wàn)元、3701.3萬(wàn)元、3420萬(wàn)元和2746萬(wàn)元。以6月10日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，7只基金在天一科技身上造成的凈值損失超過(guò)3.6億元。
影響大盤(pán)關(guān)鍵詞
宏觀經(jīng)濟(jì)
受百年不遇的雨雪冰凍災(zāi)害、特大地震災(zāi)害、高通脹、緊縮調(diào)控和世界經(jīng)濟(jì)減速等因素影響，有專(zhuān)家預(yù)計(jì)中國(guó)的GDP增長(zhǎng)速度2008年將放慢8%至10%，貿(mào)易順差有可能會(huì)減少20%至30%。
CPI高企也是上半年股市下跌的重要因素，雖然目前CPI環(huán)比有所下降，但隨著PPI的增高，國(guó)內(nèi)的通貨膨脹仍不容樂(lè)觀。
如果GDP增速放緩而CPI繼續(xù)高企，將直接影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)股市是利空影響，將導(dǎo)致股指下滑。
與悲觀派觀點(diǎn)不同的是，銀河證券在其2008年下半年投資策略中表示，2008年中國(guó)GDP仍將繼續(xù)保持10.4%以上的快速增長(zhǎng)。
銀河證券預(yù)計(jì)今年9月份的CPI將回落至4.5-5%，10-11月份回落至4%左右。
如果中國(guó)的GDP保持在10%以上的增長(zhǎng)率，而CPI大幅回落，對(duì)股市來(lái)說(shuō)有利于增加市場(chǎng)信心。
業(yè)績(jī)預(yù)期
受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期的影響，投資者下調(diào)了2008年的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期。
國(guó)泰君安進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，58.2%的投資者認(rèn)為， 2008年上市公司整體凈利潤(rùn)增速在10%-20%之間，28.4%的投資者認(rèn)為增速在20%-30%之間;而去年底的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，45%的投資者認(rèn)為上市公司2008年業(yè)績(jī)?cè)鏊偈?5%-30%，25.6%的投資者認(rèn)為業(yè)績(jī)?cè)鏊偈?0%-40%。投資者對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期的下調(diào)，顯示出對(duì)下半年的市場(chǎng)信心依然不足。
股指期貨
目前來(lái)看，股指期貨在奧運(yùn)會(huì)后推出的可能性越來(lái)越大。
股指期貨的推出將改變A股市場(chǎng)沒(méi)有做空機(jī)制的現(xiàn)狀，會(huì)對(duì)中國(guó)股市的投資文化產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。對(duì)于股指期貨推出對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，有兩種不同的觀點(diǎn)，一種認(rèn)為股指期貨將會(huì)降低股市的波動(dòng)，另一種認(rèn)為將加劇股市的震蕩。
有專(zhuān)家認(rèn)為，在目前股市處于歷史低迷的狀況下，適時(shí)推出股指期貨將對(duì)短線(xiàn)股市構(gòu)成重大利好。
創(chuàng)業(yè)板推出
目前創(chuàng)業(yè)板推出的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。由于創(chuàng)業(yè)板的融資量較小，可能會(huì)吸引一批新資金進(jìn)入股市。此外，創(chuàng)業(yè)板的推出有望成為改革中國(guó)股市發(fā)行和交易制度的試驗(yàn)田。
有報(bào)道稱(chēng)，創(chuàng)業(yè)板將實(shí)行T+0和漲跌幅度放寬到30%的制度，對(duì)股市構(gòu)成利好。
上半年個(gè)股之最
最牛股
登海種業(yè)
依據(jù)2008年6月30日復(fù)權(quán)區(qū)間收盤(pán)價(jià)計(jì)算，登海種業(yè)股價(jià)以111.75%的漲幅位列2008年上半年滬深兩市漲幅榜榜首(剔除ST公司)。登海種業(yè)的股價(jià)之所以能這么強(qiáng)勢(shì)，主要有以下原因。
首先，登海種業(yè)是國(guó)內(nèi)玉米種子行業(yè)龍頭，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力--研發(fā)優(yōu)勢(shì)短時(shí)間內(nèi)將無(wú)人超越。我國(guó)目前對(duì)種子市場(chǎng)實(shí)行限價(jià)管理，國(guó)內(nèi)玉米種子價(jià)格僅相當(dāng)于發(fā)展中國(guó)家玉米種子平均價(jià)格的1/4，一旦未來(lái)種子限價(jià)管理制度放開(kāi)，種子價(jià)格的上升空間相當(dāng)大。其次，登海種業(yè)還具備新能源概念。我國(guó)部分省份開(kāi)始推行乙醇汽油，乙醇汽油中的燃料乙醇主要從玉米中提取，若乙醇汽油得到大范圍推廣，作為上游企業(yè)之一，登海種業(yè)也有望從中獲益。
此外，登海種業(yè)還牽手世界巨頭，與世界排名第一的種子公司--美國(guó)先鋒海外公司組建了山東登海先鋒種業(yè)有限公司，該公司注冊(cè)資本408萬(wàn)美元(公司占51%股權(quán))，主要生產(chǎn)和銷(xiāo)售雜交玉米，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將使公司具有更大的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。由于國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，盤(pán)中一度突破146美元/桶，乙醇代替石油的趨勢(shì)非常明顯，登海種業(yè)也將直接受益。因?yàn)槠湓?008年上半年漲幅巨大，目前已經(jīng)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。
行業(yè)主題投資關(guān)鍵詞
醫(yī)改題材
醫(yī)藥板塊將成為2008年下半年券商的新寵，可能奪走銀行板塊占據(jù)的頭把交椅，成為券商最為看好的行業(yè)。
據(jù)《上海證券報(bào)》統(tǒng)計(jì)，10家券商研究所中，中信證券、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、海通證券、安信證券、光大證券等9家均看好或建議超配醫(yī)藥板塊。
多數(shù)券商認(rèn)為，經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)整頓，醫(yī)藥制造行業(yè)秩序明顯規(guī)范，競(jìng)爭(zhēng)狀況明顯好轉(zhuǎn)，這為行業(yè)的未來(lái)發(fā)展創(chuàng)造了良好的內(nèi)部環(huán)境，新醫(yī)改方案也成為行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的催化劑。
新能源
隨著國(guó)際油價(jià)的持續(xù)高位震蕩和國(guó)內(nèi)節(jié)能減排政策的出臺(tái)，新能源行業(yè)將因長(zhǎng)期的高成長(zhǎng)性，而具有巨大的長(zhǎng)期投資價(jià)值。
在煤炭等基礎(chǔ)能源價(jià)格不斷創(chuàng)出新高的背景下，大力發(fā)展新能源已經(jīng)成為世界各國(guó)的迫切需求和廣泛共識(shí)，太陽(yáng)能、風(fēng)能和核能將是新能源中最重要的組成部分，相關(guān)上市公司的投資價(jià)值值得重點(diǎn)關(guān)注。
目前，新能源估值水平平均高于市場(chǎng)平均水平，有市場(chǎng)人士擔(dān)心其會(huì)成為下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)泡沫。對(duì)此，東方證券在其研究報(bào)告中的回答是否定的，因?yàn)闁|方證券認(rèn)為新能源的高估值是建立在其行業(yè)高成長(zhǎng)基礎(chǔ)上的。
農(nóng)業(yè)受益
隨著種植成本的上升、供給失衡、國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的比價(jià)效應(yīng)及美元的疲軟，部分券商依然維持2008年下半年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)的判斷。
農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的不斷上漲，對(duì)農(nóng)業(yè)各子行業(yè)的影響并不相同：農(nóng)業(yè) 種業(yè)、種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)、糖業(yè)等上游子行業(yè)將直接受益;水產(chǎn)品加工、食品加工等中下游產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品價(jià)格上漲同時(shí)又面臨原料價(jià)格的上漲。
因此，投資者下半年應(yīng)選擇長(zhǎng)期受益于政策、處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的種業(yè)，及受益于漲價(jià)且能克服成本壓力的番茄醬行業(yè)。
奧運(yùn)概念
隨著奧運(yùn)會(huì)的臨近，奧運(yùn)板塊再次受到了市場(chǎng)的關(guān)注。如7月7日，奧運(yùn)板塊全面飄紅紅，其中首鋼股份、中國(guó)國(guó)航和路橋建設(shè)等奧運(yùn)個(gè)股以漲停價(jià)收盤(pán)。
有分析人士指出，該板塊的走強(qiáng)，在一定程度上表明主力對(duì)大盤(pán)深幅下跌的憂(yōu)慮正在緩解，多年難遇的"奧運(yùn)"話(huà)題也有望在奧運(yùn)前重新得到短線(xiàn)資金的重視。
同時(shí)也有分析師提醒，目前奧運(yùn)板塊基本面乏善可陳，高企的市盈率嚴(yán)重透支業(yè)績(jī)，投資者在追捧奧運(yùn)概念股時(shí)，應(yīng)注意其存在的風(fēng)險(xiǎn)。
上半年A股市場(chǎng)花絮
券商策略報(bào)告"集體裸泳"
券商的年度策略報(bào)告一向備受投資者的關(guān)注，其中關(guān)于點(diǎn)位的預(yù)測(cè)是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。不過(guò)與沒(méi)有券商預(yù)測(cè)到A股2007年會(huì)漲到6000點(diǎn)一樣，沒(méi)有一家券商預(yù)測(cè)到了2008年上半年A股會(huì)跌至2693點(diǎn)。
回首年初各券商的研究報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于2008年的點(diǎn)位預(yù)測(cè)，各家機(jī)構(gòu)可謂是爭(zhēng)發(fā)"驚人之語(yǔ)"。最高的是招商證券看至10000點(diǎn)，看至3800點(diǎn)最低點(diǎn)的是信達(dá)證券，其他券商對(duì)于今年最低點(diǎn)位的預(yù)測(cè)基本都在4000點(diǎn)以上。2008年各大券商的策略報(bào)告集體向2693點(diǎn)低頭，結(jié)果"集體裸泳"，投資者不禁要問(wèn)，券商的投資策略報(bào)告還能相信嗎?
