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如果需要用最簡(jiǎn)單的詞匯概括股票投資中重要的部分，你會(huì)怎么說(shuō)？
如果是巴菲特，他會(huì)說(shuō)："第一，不許失敗""第二，永遠(yuǎn)記住第一條"。
換做格雷厄姆，他會(huì)說(shuō)："保證安全"。
在投資中不犯錯(cuò)基本上是不可能的，但如果把評(píng)價(jià)體系從"獲得利益最大化"上移向"堅(jiān)持原則"，那么你就是一個(gè)成功的投資者了--在這個(gè)市場(chǎng)上取得成功的人都是這樣做的，他們?cè)诔晒χ�，從沒(méi)有把擁有比別人多得金錢(qián)或是智慧當(dāng)作是目標(biāo)。
著名的伯納德.巴倫奇，在華爾街為自己創(chuàng)造了數(shù)億美元的財(cái)富，而且是幾位總統(tǒng)信任的高參，他說(shuō)："如果投機(jī)家有50%的選擇是正確的，那他就是很幸運(yùn)了。假如他意識(shí)到自己的錯(cuò)誤，并能及時(shí)止損的話，即使只有30%――40%的選擇是正確的，他也有機(jī)會(huì)給自己創(chuàng)造足夠的財(cái)富。"在股市上升中，人們被收益、更高的收益沖昏頭腦，對(duì)方法論和如何選股充滿熱忱，根本不做方向性判斷，自然也沒(méi)有機(jī)會(huì)修正自己的錯(cuò)誤。
從科斯托拉尼的周期性變化理論中，我們能看到這樣的現(xiàn)實(shí)：
校正時(shí)期--價(jià)格漲得太高
情緒波動(dòng)期--不利因素(加息、經(jīng)濟(jì)增幅減小、人氣指數(shù)降低等等)使我們并不安
夸張時(shí)期--下跌造成了沉重的悲觀情緒，又反作用于價(jià)格上。
認(rèn)清楚趨勢(shì)是最重要的
華爾街有句名言"不要與趨勢(shì)相對(duì)抗"。
所謂"新手看價(jià)，老手看量，高手看勢(shì)"，只在個(gè)股價(jià)格上浪費(fèi)心力，反而忽視了大盤(pán)的走向，就難免陷入困局。有人說(shuō)，"二八"甚至是"一九"現(xiàn)象的存在，就是說(shuō)明重大勢(shì)將會(huì)浪費(fèi)掉個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。其實(shí)，看大勢(shì)必有三方面要看：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策導(dǎo)向和市場(chǎng)心理因素和資金配合。
忽略大勢(shì)，執(zhí)著于股票的小波動(dòng)是致命的。大部分的股票會(huì)隨大盤(pán)而動(dòng)。按照趨勢(shì)始祖--道氏理論分析，股票運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)，次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。多個(gè)短暫趨勢(shì)組成次要趨勢(shì)，幾個(gè)次要趨勢(shì)組成主要趨勢(shì)。在這三個(gè)趨勢(shì)當(dāng)中：
1.股指與任何市場(chǎng)都有三種趨勢(shì)。短期趨勢(shì)持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期，中期趨勢(shì)持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長(zhǎng)期趨勢(shì)持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。這三種趨勢(shì)同時(shí)存在，又有方向相反的可能。
2.長(zhǎng)期趨勢(shì)最為重要也最容易被辨認(rèn)，它是投資者主要的考慮因素；唯有明白中期與短期趨勢(shì)在長(zhǎng)期趨勢(shì)中的位置,才可能從中獲利。
3.短期趨勢(shì)最難預(yù)測(cè),唯有交易者才會(huì)隨時(shí)考慮在短期趨勢(shì)中尋找時(shí)機(jī)。作為投機(jī)者都應(yīng)該考慮中期趨勢(shì)。
道氏認(rèn)為，了解長(zhǎng)期趨勢(shì)是成功投機(jī)或投資的最起碼條件，一位投機(jī)者如果對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)有信心,只要在進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)上有適當(dāng)?shù)呐袛?便可以賺取相當(dāng)不錯(cuò)的獲利--從這個(gè)角度分析，如果投資者同意股市"黃金十年"的趨勢(shì)判斷，就應(yīng)該明白，每一次深幅(超過(guò)10%)的調(diào)整，對(duì)于投資而言，都會(huì)可能成為"適當(dāng)?shù)倪M(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)"。而且在向上的長(zhǎng)期趨勢(shì)中，會(huì)有多次的"次級(jí)的折返走勢(shì)"存在，這樣的機(jī)會(huì)可用于修正前期投資或是利用短期趨勢(shì)買(mǎi)賣(mài)股票。當(dāng)然，第二種方法投機(jī)性更強(qiáng)，更適合于投機(jī)性強(qiáng)并有一定執(zhí)行能力的投資者。
他關(guān)于主要的多頭市場(chǎng)的定理認(rèn)為，主要的多頭市場(chǎng)(PrimaryBullMarkets)擁有一種整體性的上漲，其中夾雜的"次級(jí)折返走勢(shì)"平均的持續(xù)期間長(zhǎng)于兩年。在此期間，由于經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛,所以投資性與投機(jī)性的需求增加，并因此推高股票價(jià)格。
靠原則而不是智慧止損
判斷趨勢(shì)能讓人在股指時(shí)期的運(yùn)行中充滿信心，但又如我們前文所說(shuō)的那樣：作為合格的投資者，一定能夠要具有如醫(yī)生般的判斷及勇敢，能及時(shí)修正自己的錯(cuò)誤。保證錯(cuò)誤得以修正的最有效手段就是--嚴(yán)格止損。
成功的投資人幾乎都是止損高手，巴菲特(他錯(cuò)誤地買(mǎi)下了一家紡織廠還有加油站)、林奇、格雷厄姆……而不屑于止損的，往往是那些自以為聰明的人。還是安德烈·科斯托拉尼，他講述了一個(gè)自己經(jīng)歷的故事：
"一次，我坐在兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人中間，其中一個(gè)抱怨今天沒(méi)做成任何一筆生意，另一個(gè)為了他的一大筆傭金而笑逐顏開(kāi)，那是幸運(yùn)多與理智，第一個(gè)人說(shuō)道。而那個(gè)成功者回答上帝給我幸運(yùn)多、理智少"。
一個(gè)投資人最幸運(yùn)的是學(xué)會(huì)了正確的止損，而不是學(xué)會(huì)賺錢(qián)。
入市時(shí)機(jī)和選股隨時(shí)隨地為投資制造著陷阱，失去一次買(mǎi)入股票的機(jī)會(huì)只能讓你有短暫的沮喪，但至少保持了資金的完整，反正機(jī)會(huì)總會(huì)有；然而，一旦做出一次錯(cuò)誤決策，就有可能損失大部分的資金(理論上是100%，盡管這種情況并不多)。更糟的是，有些人開(kāi)始懷疑自己的運(yùn)氣、判斷能力甚至錯(cuò)誤地認(rèn)為只要不賣(mài)出，股價(jià)遲早會(huì)漲回來(lái)的。對(duì)于好股票，我想是的，差別僅在于時(shí)間的長(zhǎng)短；對(duì)于垃圾股，這么想只會(huì)損失更多的錢(qián)。
設(shè)立止損位可能不是最好的選擇，但絕對(duì)是最應(yīng)該長(zhǎng)期堅(jiān)持的原則：
1.可以有不同的止損標(biāo)準(zhǔn)，藍(lán)籌股高一些，也許可以在20%；隨著品種質(zhì)量的下降降低啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)，直至8%(如果是存投機(jī)，降到5%也未嘗不可)；短線止損一定要嚴(yán)格，中線次之，長(zhǎng)線可以寬松些，觀察幾個(gè)交易日再說(shuō)。
2.選股階段就慎重，不要認(rèn)為設(shè)立止損能賺錢(qián)。
3.牛市中股票都有輪漲機(jī)會(huì)，止損期可以設(shè)得略微長(zhǎng)一點(diǎn)，不要一到止損位就迅速賣(mài)出，多考察多方力量與市場(chǎng)信心等方面原因。
不知投資者是否意識(shí)到了這樣的問(wèn)題：之前"確證無(wú)疑"的大牛市，你所獲得收益也并沒(méi)有高達(dá)6倍；因此如今人人引以為危的所謂"牛市中后期"，與我們個(gè)人的聯(lián)系究竟有多緊密呢？
如果股市是一個(gè)有自己運(yùn)動(dòng)規(guī)律的圈，就如同"科斯托拉尼周期"一樣，那么個(gè)股也必然有自己運(yùn)動(dòng)的軌跡，投資人所要做的，不過(guò)就是找到那些最基礎(chǔ)的、最有效的理論，然后把它運(yùn)用于自己的投資中罷了。大盤(pán)漲到8000點(diǎn)還是10000點(diǎn)，對(duì)個(gè)股的影響也并不如我們想象的那么大。 |
