2008年投資機(jī)會(huì)究竟在哪？上周末，中信證券、摩根富林明以及部分著名私募人士齊聚南京，為南京投資者“把脈”2008年各個(gè)市場(chǎng)的投資策略。2008年A股怎么炒？什么行業(yè)投資機(jī)會(huì)最大？QDII還能投資么？黃金投資怎么才能保值又增值？
＝＝ 股票篇 通脹預(yù)期下有三大投資主題＝＝
中信證券策略分析師卻峰認(rèn)為，2008年中國(guó)CPI仍然將維持在5%的水平上。而且溫和通脹將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。他認(rèn)為在通脹預(yù)期下，2008年投資者有三大投資主題。
首先是有利于抵御負(fù)利率的金融、地產(chǎn)行業(yè)。負(fù)利率使得儲(chǔ)蓄資金更多流向股票、基金、房地產(chǎn)等金融資產(chǎn)。對(duì)于金融業(yè)來(lái)說(shuō)，金融需求正爆發(fā)式增長(zhǎng)，金融產(chǎn)品供給仍然不足，而房地產(chǎn)是抵御通脹最好的保值增值的資產(chǎn)。
其次是具有定價(jià)能力的下游消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，中國(guó)下游行業(yè)將會(huì)越來(lái)越多地從“無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”升級(jí)到“差異競(jìng)爭(zhēng)”，品牌效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，企業(yè)的定價(jià)能力和成本轉(zhuǎn)嫁能力也隨之增強(qiáng)。比如高檔白酒行業(yè)的市場(chǎng)份額為幾家白酒巨頭瓜分，他們轉(zhuǎn)移成本上升的能力較強(qiáng)。行業(yè)集中度高、定價(jià)能力強(qiáng)、能夠轉(zhuǎn)移上游產(chǎn)品價(jià)格的行業(yè)和公司，將在通貨膨脹時(shí)代受到投資者追捧。近期漲幅較大的食品飲料、農(nóng)業(yè)、餐飲旅游、醫(yī)藥、建筑、傳媒、零售等行業(yè)，充分反映了這一趨勢(shì)。
此外，還可關(guān)注投資品行業(yè)的龍頭。2007年底以來(lái)，投資品行業(yè)的負(fù)面消息很多：PPI上漲，CPI上升，宏觀調(diào)控，順差減少，匯率升值……然而對(duì)于有定價(jià)能力的龍頭公司，可以轉(zhuǎn)移上游價(jià)格，投資品行業(yè)的龍頭公司，依然能在當(dāng)前的宏觀環(huán)境中保持較高的利潤(rùn)增長(zhǎng)。
卻峰認(rèn)為，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)購(gòu)買依然是解決住房問(wèn)題的主渠道，戶均一套的供需平衡尚需時(shí)日（目前戶均0.86套），商品房供應(yīng)緊縮沒(méi)有任何緩解的跡象，依靠房?jī)r(jià)的繼續(xù)上漲來(lái)達(dá)到供需相對(duì)平衡的趨勢(shì)在2008年仍將延續(xù)，房地產(chǎn)賣方市場(chǎng)格局不會(huì)發(fā)生根本變化。2008年的五高格局（高地價(jià)、高房?jī)r(jià)、高門(mén)檻、高負(fù)債、高位景氣），奠定了上市公司特別是優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)上市公司的投資基礎(chǔ)。他建議投資者可關(guān)注房地產(chǎn)龍頭企業(yè)：萬(wàn)科、保利地產(chǎn)。
對(duì)于銀行業(yè)，卻峰認(rèn)為，雖然有從緊政策出臺(tái)，但是銀行業(yè)非信貸生息資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)以及中長(zhǎng)期貸款重新定價(jià)之后效應(yīng)帶來(lái)的凈息差提高，將繼續(xù)推動(dòng)其上市銀行2008年凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)。如果存款準(zhǔn)備金率調(diào)高到15.5%，2008年銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍有45％，即使考慮最悲觀的情況，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至20%，全行業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率仍將在33%左右�！般y行股現(xiàn)在的估值水平在整個(gè)市場(chǎng)中是相對(duì)安全的�！彼ㄗh投資者按照三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)選擇銀行股，選擇主要靠穩(wěn)健的貸款增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的銀行；選擇撥備因素在業(yè)績(jī)中占比小的銀行；選擇有網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的銀行。比如工行、招行、交行、建行。
此外，看好黃金。在通脹環(huán)境中，黃金對(duì)寄予資產(chǎn)保值的投資者來(lái)說(shuō)有無(wú)法抗拒的魅力，而且全球經(jīng)濟(jì)通脹處于低位向上的走勢(shì)中，黃金的保值性需求還沒(méi)有被完全激發(fā)。投資者可關(guān)注中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)等龍頭企業(yè)。
機(jī)械和鋼鐵也是卻峰建議超配的兩大品種。
＝＝QDII篇 到新興市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì) ＝＝
全球最大資產(chǎn)管理集團(tuán)之一——摩根富林明公司市場(chǎng)傳訊經(jīng)理金玥玨建議投資者，在“后美元時(shí)代”，應(yīng)學(xué)會(huì)從市場(chǎng)波動(dòng)中尋找資產(chǎn)升值標(biāo)的。
“后美元時(shí)代”指隨著美元在全球地位的衰落，多種貨幣成為國(guó)際貨幣體系的主要成員，國(guó)際貨幣體系進(jìn)入多元化格局，這整個(gè)過(guò)程都被稱為“后美元”時(shí)代�！白�2002年至今，美元貶值已經(jīng)接近三成，”金經(jīng)理表示，美元在全球地位的衰落，表明“后美元時(shí)代”正式來(lái)臨。
金經(jīng)理表示，“后美元時(shí)代”投資理財(cái)，投資人應(yīng)該持續(xù)尋找有升值空間的投資機(jī)會(huì)，而這樣的機(jī)會(huì)就存在于新興市場(chǎng)。“在過(guò)去的10多年里，不管全球市場(chǎng)表現(xiàn)如何，甚至在亞洲金融風(fēng)暴期間，每一年，都有一些新興國(guó)家的表現(xiàn)相對(duì)出色。比如1997年，土耳其股市上漲了18%；1998年，韓國(guó)股市也上漲了141%�！�
隨著后美元時(shí)代來(lái)臨，全球資產(chǎn)將重新洗牌，尋找新的標(biāo)的，這也為全球新興市場(chǎng)提供了投資機(jī)會(huì)�！氨M管去年四季度受美國(guó)次貸風(fēng)波的影響，全球股市都出現(xiàn)了震蕩，但全球資金相當(dāng)寬裕。今年以來(lái)，全球股市凈流入資金創(chuàng)歷史新高！”對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言，美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的重要性正在降低，反而是新興市場(chǎng)的地位逐漸上升。
他建議，投資人應(yīng)提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，結(jié)合股債均衡配置及價(jià)值投資，從而獲取更穩(wěn)健的收益�！耙恍┬峦瞥龅腝DII產(chǎn)品，如即將在招行推出的‘全球雙引擎增長(zhǎng)組合’，就十分注意通過(guò)股債均衡配置來(lái)減輕波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)�！笨傊S著全球股市不確定因素增加，在次貸風(fēng)暴陰影還未完全消除的情況下，投資者不應(yīng)再盲目追求高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而應(yīng)通過(guò)資產(chǎn)配置降低風(fēng)險(xiǎn)。（記者 王海燕）
＝＝黃金篇 投資與保值兩手抓＝＝
“股票要買，實(shí)物黃金也要買，投資、保值缺一不可�！弊蛱煜挛�，指南針投資管理公司的投資專家丁毅主講了快報(bào)和民生銀行聯(lián)合舉辦的投資理財(cái)主題講座。他是中國(guó)證券市場(chǎng)最早的操盤(pán)手之一，從事股票投資15年，期貨投資7年，昨天，他給近百名讀者分析了“在通脹環(huán)境下的黃金投資價(jià)值”。
現(xiàn)在購(gòu)實(shí)物黃金價(jià)位過(guò)高？
上周，國(guó)際金價(jià)達(dá)到了914美元/盎司，國(guó)內(nèi)上海黃金交易所的金價(jià)也一度突破210元/克，南京市面上的金飾價(jià)格最高也到了272元/克的高位。不少讀者疑惑，這個(gè)時(shí)候加入炒金大軍，是否晚了點(diǎn)？
從金價(jià)的歷史看，丁毅介紹，1980年由于政治因素飆升到850美元/盎司。此后，黃金價(jià)格進(jìn)入調(diào)整期，一度下跌到280美元/盎司。直到1999年，黃金熊市宣告結(jié)束。2000年至今，由于美元貶值、石油價(jià)格上漲等因素，黃金又迎來(lái)一個(gè)大牛市。在900美元/盎司的高位進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)晚不晚？丁毅表示，現(xiàn)在的金價(jià)的確不便宜，但是“黃金不是投機(jī)，而是資產(chǎn)配置的一種方式，而且是一種非常保險(xiǎn)、保值的方式�！比绻\求高回報(bào)，那么不如投資風(fēng)險(xiǎn)較高的黃金期貨和黃金股票。
金價(jià)還會(huì)持續(xù)走高？
一組數(shù)據(jù)足以說(shuō)明在全球范圍內(nèi)黃金處于緊缺狀態(tài)：黃金的年產(chǎn)量為2500噸；舊金的年回收量為800噸；全球全年的黃金總供應(yīng)量為3572噸；而全球黃金的總使用量為3979噸。也就是說(shuō)，每年黃金的缺口仍然很大。丁毅說(shuō)：“供應(yīng)短缺，需求量上升，開(kāi)采量低，是金價(jià)不斷上升的首要原因�！�
丁毅表示，美元近期出現(xiàn)的疲軟狀態(tài)似乎還在延續(xù)，這對(duì)黃金價(jià)格也造成了重大影響�！懊绹�(guó)在全球范圍內(nèi)大量增發(fā)美元，過(guò)多的美元供應(yīng)和美國(guó)財(cái)政赤字導(dǎo)致了美元貶值，美元和黃金總是呈負(fù)相關(guān)性，美元貶值，金價(jià)就相應(yīng)上升�！�
此外，由于美元貶值，更多人愿意選擇保值的黃金作為理財(cái)產(chǎn)品，黃金需求大增，價(jià)格再被刺激走高。
除了上述兩大原因外，丁毅認(rèn)為，油價(jià)的影響同樣不能忽視，“石油價(jià)格和金價(jià)是一對(duì)同甘共苦的伙伴，油價(jià)高企可能導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的通貨膨脹，而黃金是避免通脹風(fēng)險(xiǎn)的最佳選擇，因此價(jià)格會(huì)追隨原油價(jià)格的曲線圖。”
要投資 也別忘保值
丁毅提供的數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家央行的黃金儲(chǔ)備量要占整體外匯儲(chǔ)備的10%左右。在中國(guó)，這個(gè)比例為1.2%，黃金儲(chǔ)備量?jī)H600噸�！叭绻凑�10%的占比計(jì)算，我們國(guó)家的黃金儲(chǔ)備缺口為5000多噸�！倍∫惚硎�，國(guó)家可能通過(guò)各種方式來(lái)提高黃金儲(chǔ)備，黃金期貨的上市是一種手段，而藏金于民毫無(wú)疑問(wèn)是最直接有效的手段。他認(rèn)為：“實(shí)物黃金的儲(chǔ)備在美元持續(xù)貶值的今天，對(duì)一個(gè)國(guó)家而言十分重要，因此實(shí)物黃金的國(guó)內(nèi)需求會(huì)逐漸放大�！�
丁毅認(rèn)為，股市進(jìn)入了震蕩期，“2008年的股市沒(méi)有見(jiàn)頂，但不會(huì)太順當(dāng)；紙黃金是一種過(guò)渡性產(chǎn)品；黃金期貨的風(fēng)險(xiǎn)較大，如果沒(méi)有期貨交易經(jīng)驗(yàn)，很容易被淘汰出局，更何況黃金期貨比普通商品期貨波動(dòng)更大�！边M(jìn)入2008年，理財(cái)再也不是短線投機(jī)，“一手投資、一手保值，兩手都要抓，前者能讓投資者獲得浮動(dòng)收益，后者是給自己的資產(chǎn)一個(gè)保值的配置�！�
來(lái)源： 現(xiàn)代快報(bào)
