如何計算基金收益
基金到底賺了多少錢?相信這是每個投資人首先想知道的。我們把基金在一定時期內(nèi)的收益定義為總回報,作為衡量基金以往表現(xiàn)的最基本方法。總回報的來源有兩部分,一是收入回報,即基金在一定時期內(nèi)收到的分紅和利息收入,例如股息、
債券利息和
銀行存款利息等；二是資本回報,反映基金所持有的股票與債券價格漲跌的幅度。
首先要了解基金的資產(chǎn)凈值,這是計算總回報的基礎(chǔ)�？偦貓蟊憩F(xiàn)為該時期單位基金資產(chǎn)凈值的增長率。
基金資產(chǎn)凈值是在某一時點上,基金資產(chǎn)的總市值扣除負債后的余額,代表了基金持有人的權(quán)益。單位基金資產(chǎn)凈值,即每一基金單位代表的基金資產(chǎn)的凈值。
單位基金資產(chǎn)凈值＝(總資產(chǎn)-總負債)/基金單位總數(shù)
其中,總資產(chǎn)指基金擁有的所有資產(chǎn),包括股票、債券、銀行存款和其他有價證券等；總負債指基金運作及融資時所形成的負債,包括應(yīng)付給他人的各項費用、應(yīng)付資金利息等；基金單位總數(shù)是指當時發(fā)行在外的基金單位的總量。
按照公允價格計算基金資產(chǎn)的過程就是基金的估值,這是計算單位基金資產(chǎn)凈值的關(guān)鍵。由于基金所擁有的股票、債券等資產(chǎn)的市場價格是變動的,所以必須于每個交易日對單位基金資產(chǎn)凈值重新計算。封閉式基金凈值每周至少公告一次,開放式基金每個交易日都公告凈值。
估值方法十分重要。例如,基金所擁有的上市流通證券,比如某只股票,是按其估值日在證券交易所掛牌的市價(平均價或收盤價)估值。按平均價估值,基金資產(chǎn)凈值的變動受股票價格波動的影響要小一些。目前,封閉式基金和少數(shù)開放式基金按平均價估值,大多數(shù)開放式基金按收盤價估值。最新頒布的將于2004年1月1日起施行的基金信息披露編報規(guī)則第2號統(tǒng)一規(guī)定,封閉式基金按平均價估值,開放式基金按收盤價估值。
對于開放式基金而言,單位凈值是其計價基礎(chǔ),即申購或贖回的價格取決于當日的基金單位凈值(一般是次日公布),并加上或扣除相應(yīng)的交易費用。封閉式基金由于發(fā)行規(guī)模有限,投資人對基金的需求與供給并不平衡,導(dǎo)致其交易價格高于或低于單位凈值,稱為溢價交易或折價交易。目前境內(nèi)封閉式基金普遍處于折價交易狀態(tài),折價率約為20%。
例如,某只開放式基金上年末的單位凈值為1元,本年末的單位凈值為1.05元,則該基金在本年度的總回報為5%,計算方法為(1.05-1)/1＝5%。這一計算并沒有考慮基金的分紅情況和費用(申購費、贖回費、管理費、托管費等)。由于費用因素比較復(fù)雜,本文僅對考慮基金分紅的總回報作進一步分析。
基金通常會把已經(jīng)實現(xiàn)的收益向投資人進行分配。分紅的基礎(chǔ)為"基金凈收益",即基金的收入回報和通過賣出證券實現(xiàn)的資本回報,減去依法可以在基金收益中扣除的費用后的余額。按照目前有關(guān)規(guī)定,分紅有兩個約束條件:一是基金投資要有已實現(xiàn)的凈收益,二是分紅比例在一年中不得低于已實現(xiàn)凈收益的90%。
對于分紅方式,投資人有兩種選擇,一是分配現(xiàn)金；二是再投資,即將分得的收益再投資于基金,并折算成相應(yīng)數(shù)量的基金單位。
分紅后,單位基金資產(chǎn)凈值會下降。假設(shè)分紅前單位凈值1.06元,單位分紅金額0.05元,則分紅后單位凈值降至1.01元。
考慮了分紅因素后,我們再來計算總回報�？偦貓螅�(Ne÷Nb)×(1＋D1÷N1)×(1＋D2÷N2)×……×(1＋Dn÷Nn)-1
其中:Ne和Nb分別為期末和期初單位資產(chǎn)凈值；D1、D2、Dn分別為第1次、第2次、第n次單位分紅金額；N1、N2、Nn分別為第1次、第2次、第n次分紅后單位凈值。
以前文所舉例子,如果該基金在本年度進行了兩次分紅,第一次分紅前的單位凈值為1.06元,每基金單位分紅0.05元,分紅后單位凈值1.01元；第二次分紅前的單位凈值為1.08元,每基金單位分紅0.06元,分紅后單位凈值1.02元。
總回報＝(1.05÷1)×(1＋0.05÷1.01)×(1＋0.06÷1.02)-1＝16.68%
