借股市火爆之機(jī)，許多商業(yè)
銀行從去年起陸續(xù)推出了花樣繁多、結(jié)構(gòu)新穎的本外幣股票掛構(gòu)型產(chǎn)品，預(yù)期收益率也一路攀升。但部分超高收益的理財(cái)產(chǎn)品“暗伏玄機(jī)”，實(shí)際收益與最高預(yù)期收益可能差距巨大。
如某銀行推出了與香港恒生指數(shù)掛鉤的美元理財(cái)產(chǎn)品，期限18個(gè)月，最高預(yù)期累計(jì)收益率50%，折合成年化收益率有33%。即使一年半后人民幣升值10%，扣除升值幅度，美元累計(jì)收益率也有40%。這樣的投資回報(bào)自然令人動(dòng)心，讓我們先分析一下50%收益率是如何獲得的。
根據(jù)該產(chǎn)品介紹，預(yù)期收益率=(恒生指數(shù)最大漲幅的絕對(duì)值+最大跌幅的絕對(duì)值)* 20%，其中漲幅(跌幅)=某一日恒指的收盤價(jià)/恒指的初始收盤價(jià)- 1。
如果投資者要獲得50%的最高預(yù)期收益率，則必須指望恒指在18個(gè)月內(nèi)的最大漲幅絕對(duì)值+最大跌幅絕對(duì)值等于或者超過250%。換句話說，恒指在18個(gè)月內(nèi)波動(dòng)幅度的絕對(duì)值必須超過250%。許多對(duì)股市稍微有點(diǎn)了解的投資者這個(gè)時(shí)候應(yīng)該恍然大悟了，18個(gè)月內(nèi)股市波動(dòng)幅度的絕對(duì)值超過250%的概率可能跟中福利彩票頭等獎(jiǎng)的概率差不多。
回顧恒指近10年的歷史紀(jì)錄。之所以選取這一段時(shí)間是因?yàn)?997年金融危機(jī)前后，香
港股市的波動(dòng)巨大，應(yīng)該比較具有參考性。
恒生指數(shù)近10年的歷史紀(jì)錄
從上表數(shù)據(jù)我們可以看出，雖然曾經(jīng)有過漲幅超過125%的時(shí)段，但是僅僅是單邊上漲，也就是說公式中的跌幅幾乎為零。收益率無形中縮水了一半，此外，達(dá)到125%升幅的時(shí)間也大于18個(gè)月。
或者，我們現(xiàn)實(shí)地調(diào)低預(yù)期。假設(shè)18個(gè)月內(nèi)，恒生指數(shù)的漲幅絕對(duì)值為50%，跌幅的絕對(duì)值50%，那么按公式計(jì)算折合成年化收益率為13.3%。再假設(shè)人民幣一年升值幅度5%，扣除升值幅度后的年化收益率是8.5%，還算可以。但是，就目前香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較平穩(wěn)、健康的情況看，未來一年半中股市波動(dòng)幅度達(dá)到100%的可能性也極小。
綜上所述，面對(duì)超高收益理財(cái)產(chǎn)品，投資者更要謹(jǐn)慎。不能只聽信營(yíng)銷人員的推介，最好自己先做些研究，咨詢專業(yè)人士，這樣才能令自己的投資更加明智。從另一個(gè)角度來看，商業(yè)銀行有責(zé)任設(shè)計(jì)符合市場(chǎng)預(yù)期、科學(xué)的理財(cái)產(chǎn)品，絕對(duì)不能為了迎合市場(chǎng)對(duì)高收益產(chǎn)品的偏好，一味提高產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，這樣無異于拿客戶資產(chǎn)和自身信譽(yù)“賭博”。(
