——經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)一段時(shí)間的醞釀，股指期貨的推出已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。但對(duì)許多打算參與股指期貨投資的投資者而言，他們似乎并不知道，擺放在眼前的股指期貨，就好比一只潘多拉魔盒。他們看到的只有閃耀著的萬(wàn)丈金光，卻不知盒中藏身的有可能是一只魔獸 本期訪談人物：佐卓
佐卓，股指期貨全國(guó)巡回講師團(tuán)講師、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)特聘講師、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生，風(fēng)險(xiǎn)投資MBA、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)MBA教育中心特聘講師。 記者：“期貨”在中國(guó)雖然年輕，但并非新生�！镀谪浗灰坠芾�?xiàng)l例(修訂草案)》(下簡(jiǎn)稱《條例》)于此時(shí)出臺(tái)有什么意義？
佐卓：近幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化、市場(chǎng)化程度飛速提高，對(duì)期貨市場(chǎng)快速發(fā)展的需要變得更加迫切�！稐l例》的順利通過(guò)，將為我國(guó)金融期貨的推出掃清法律障礙，加速我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展，是我國(guó)金融業(yè)的一件大喜事，具有里程碑式的意義。它將為我國(guó)即將推出的股指期貨的健康穩(wěn)定發(fā)展保駕護(hù)航，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展提供新的法律依據(jù)。
記者：股指期貨的推出已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。面對(duì)這個(gè)陌生的投資熱點(diǎn)，盡管人人都明白“入市需謹(jǐn)慎”，但怎樣才能真正做到理性投資呢？
佐卓：股指期貨具有股票和期貨的雙重屬性，但又與一般意義上的股票和期貨有很大的不同，她具有一些獨(dú)特的特點(diǎn)。由于保證金交易等制度的存在，參與股指期貨交易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)形中被有效放大。投資者要做到理性投資，主要應(yīng)該從以下幾個(gè)方面考慮：
第一，積極學(xué)習(xí)期貨知識(shí)，全面提高對(duì)金融期貨尤其是股指期貨的認(rèn)識(shí)。只有熟悉“游戲”規(guī)則，才能在參與股指期貨交易時(shí)做到知己知彼，游刃有余。
第二，不斷提高自己的操作方法及技巧。好的投資方法會(huì)讓投資者在投資時(shí)遵守自己的原則，時(shí)刻保持理性，讓投資者在長(zhǎng)期的投資過(guò)程中受益匪淺。
第三，樹(shù)立起對(duì)投資股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，謹(jǐn)慎理性地參與股指期貨投資。按照自己的市場(chǎng)判斷能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，嚴(yán)格控制倉(cāng)位，嚴(yán)格止贏、止損。保證金交易制度的杠桿效應(yīng)是把“雙刃劍”，在放大投資收益的同時(shí)，也使投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)同樣放大，在巨大的利潤(rùn)誘惑面前，要首先考慮到風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。
第四，在股指期貨上市之初，應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。中小投資者可以借助基金的方式，引導(dǎo)其走向機(jī)構(gòu)行為，這樣對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的理性、成熟有利。要防止中小散戶一哄而起，出現(xiàn)炒新的局面，避免他們承擔(dān)不該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
第五，學(xué)習(xí)國(guó)外的好經(jīng)驗(yàn)。國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)中小投資者參與股指期貨還是鼓勵(lì)的。個(gè)人等中小投資者一般都是通過(guò)有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)紀(jì)人來(lái)參與的，個(gè)人直接參與的并不多。國(guó)內(nèi)有操作能力，可以全天盯盤(pán)的中小投資者可以自己嘗試，否則，可以引導(dǎo)其通過(guò)有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)紀(jì)人來(lái)參與。
第六，對(duì)期貨交易法規(guī)和條理要認(rèn)真地學(xué)習(xí)研究。選擇合法的期貨經(jīng)紀(jì)公司，保障自己的資金安全。嚴(yán)格遵守國(guó)家的各項(xiàng)法規(guī)和條理，避免出現(xiàn)法律糾紛，造成不必要的損失。一旦出現(xiàn)法律糾紛，應(yīng)拿起法律武器，保障自己的合法權(quán)益不受侵犯。
記者：做股指期貨是否有入市“門(mén)檻”？
佐卓：當(dāng)然有，但這個(gè)“門(mén)檻”不是政策上的硬性規(guī)定。我個(gè)人認(rèn)為20萬(wàn)元資金才能做股指期貨。另外，投資者認(rèn)為自己不做股指期貨就沒(méi)有必要參加培訓(xùn)，那就錯(cuò)了。投資者可以不做，但要學(xué)，因?yàn)槟悴粚W(xué)，你連股票都不會(huì)做了。因?yàn)槟憧床欢@個(gè)市場(chǎng)了�；鸹蛘邫C(jī)構(gòu)未來(lái)參與市場(chǎng)的操作手法會(huì)有很大變化，散戶投資者不知道機(jī)構(gòu)將會(huì)怎樣做這個(gè)市場(chǎng)。比如散戶可以按原來(lái)的思維方式進(jìn)行判斷，莊家在某個(gè)價(jià)位是不能出貨的，因?yàn)檫�不夠成本價(jià)，是虧錢的。但一旦股指期貨推出后，市場(chǎng)就不是這個(gè)概念了，機(jī)構(gòu)出貨可能不在股票市場(chǎng)上明顯體現(xiàn)出來(lái)，而可能在股指期貨市場(chǎng)上通過(guò)期貨與現(xiàn)貨對(duì)沖，鎖住了利潤(rùn)，然后就可以不動(dòng)聲色地把現(xiàn)貨慢慢拋掉。
舉一個(gè)極端的例子，莊家原來(lái)做股票可能從8元拉到18元的時(shí)候，就要出消息借機(jī)出貨了。而有了股指期貨以后，莊家就敢于從8元拉到180元。為什么呢？莊家在拉到12元的時(shí)候，就出股指期貨，在繼續(xù)往上拉股票價(jià)格的時(shí)候，散戶投資者或者認(rèn)為莊家不可能再往上拉了，但是，莊家已經(jīng)鎖住了前期的利潤(rùn)。他又從12元拉到20元，但他在期貨上也在階段性地、不斷地拋，但你看到他的股票利潤(rùn)不停在漲，實(shí)際上莊家沒(méi)有這么大的利潤(rùn)。因?yàn)楣蓛r(jià)在上漲，股指期貨里面他已經(jīng)出貨了。莊家做股指期貨可以階段性地做，階段性地鎖定利潤(rùn)，并且在最終出貨的過(guò)程中可以起到不動(dòng)聲色的目的。
記者：要做到理性投資，您認(rèn)為在目前這個(gè)階段投資人需要做好怎樣的準(zhǔn)備呢？
佐卓：我覺(jué)得有以下幾點(diǎn)：首先，建議他們做一些業(yè)務(wù)上的、基礎(chǔ)知識(shí)上的學(xué)習(xí)，多聽(tīng)這樣的課。很多期貨公司和證券公司都在做這樣的免費(fèi)培訓(xùn)，多花點(diǎn)時(shí)間，將來(lái)就能少犯錯(cuò)誤，少虧錢，而且你比別的投資者領(lǐng)先一步學(xué)會(huì)，就比別人機(jī)會(huì)多，你就容易賺到錢。
其次，做做模擬操作。在這個(gè)過(guò)程中，投資者的操作技巧、認(rèn)識(shí)都會(huì)有所提高，對(duì)于合約規(guī)格的認(rèn)識(shí)、參與方法的認(rèn)識(shí)也都會(huì)有所提高。投資者可以大膽操作，積累經(jīng)驗(yàn)，反正贏了輸了都是虛擬的錢。你可以大膽地試試你的想法是否可行，你原來(lái)的判斷準(zhǔn)不準(zhǔn)。經(jīng)過(guò)這樣的模擬操作，你就會(huì)變得膽子大，心態(tài)好，比較容易總結(jié)出一些東西。
總之，股指期貨推出后，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，只有樹(shù)立理性的投資理念，未雨綢繆，提前對(duì)股指期貨具有全面的認(rèn)識(shí)和了解，才能在股指期貨推出之際，抓住機(jī)遇，駕馭風(fēng)險(xiǎn)，獲得理想的收益。
