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揭密男性投資回報(bào)低于女性的密碼 |
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發(fā)布日期:2006-9-11 8:00:00 作者:本站記者 新聞來源: 新聞點(diǎn)擊: |
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投資看起來似乎非常簡(jiǎn)單，無非就是"高拋低吸"，但真的操作起來卻遠(yuǎn)非我們想像的那么簡(jiǎn)單。
回想一下1999年網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅之前的情形，你或許還有你的朋友都從科技股的瘋漲上賺了一大筆錢。當(dāng)你拿起任何一本投資雜志或打開財(cái)經(jīng)頻道時(shí)，金融分析師們都會(huì)向你提示繼續(xù)持有科技股，甚至鼓勵(lì)你買入更多的科技股。如果此時(shí)你表現(xiàn)猶豫甚至想套現(xiàn)時(shí)，不免會(huì)引來諸多的非議。然而，隨著網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅，可能會(huì)讓你曾在股市上賺到的賬面財(cái)富一下子縮水了。也許，你會(huì)后悔當(dāng)初的投資決策。
"行為金融學(xué)"向我們揭示了這種矛盾的投資心態(tài)，并指出這突出地反映了人的投資行為往往并不是那么理性的。因?yàn)椋幢阄覀兗俣ㄊ袌?chǎng)是理性的，但現(xiàn)實(shí)世界中的投資者還是有可能會(huì)受到極端情緒（如恐懼或貪婪、自戀的錯(cuò)覺和高估等）的影響，這既能說明人的投資行為并非是完全理性的，這些非理性的情緒也可能會(huì)反映到金融市場(chǎng)上。
在現(xiàn)實(shí)中，我們往往會(huì)發(fā)現(xiàn)有些相當(dāng)聰明的投資者們沉湎于對(duì)自己超凡的投資技術(shù)或技巧的過度自信中而不能自拔，這種情況被行為金融學(xué)專家稱之為"自戀"。這類現(xiàn)象普遍存在于男性而非女性中。在一份調(diào)查分析報(bào)告的定量分析中第一次解釋了為何會(huì)產(chǎn)生這類自戀或過度自信的投資行為。
據(jù)一份調(diào)查報(bào)告從45000個(gè)不同的投資者樣本中獲得的分析結(jié)果顯示，在1991年到1997年期間，對(duì)金融交易能力的過分自信導(dǎo)致了男性的交易次數(shù)要大大高于女性，男性在金融市場(chǎng)上每日交易的買賣次數(shù)平均比女性高出45%。結(jié)果是，頻繁的交易所帶來的相應(yīng)稅收和交易費(fèi)用減少男性投資者約2.45%的投資回報(bào)。與女性投資者相比，一個(gè)典型的男性投資者將1萬美元進(jìn)行期限30年的投資，可以獲得7％的年投資回報(bào)率。如果減去相關(guān)費(fèi)用，男性投資者將獲得3萬8千美元投資收益，而女性投資者將獲得約4萬6千美元的投資收益。
有意思的是，這份調(diào)查報(bào)告也顯示，對(duì)女人而言，金錢意味著是安全性；對(duì)男人而言，金錢則意味著是力量和權(quán)力。難怪我的同事Matt Dubois（一個(gè)瑞士法語區(qū)財(cái)富管理公司客戶經(jīng)理）也同意這一傳統(tǒng)的說法：男性投資者往往更為激進(jìn)，女性投資者則更為保守和考慮更為周到。
那么，如何回避這類過于自信的交易行為？在我們看來，或許可以更好地引導(dǎo)他們?nèi)ネ顿Y一些交易費(fèi)用較低的產(chǎn)品如指數(shù)類金融產(chǎn)品。
上海證券報(bào)
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