來源：中國(guó)證券報(bào) /余喆
隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，明年基金、黃金、保險(xiǎn)、外匯等主要投資領(lǐng)域都將涌現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。這就需要投資者慧眼識(shí)金，選擇最適合自己的投資產(chǎn)品。
封閉式基金富礦待掘
盡管隨著開放式基金成為我國(guó)基金業(yè)發(fā)展的主流，封閉式基金逐漸淪為被邊緣化的尷尬境地，但投資者卻不可將其晾在一邊。2006年，由于基金興業(yè)將于11月14日到期，圍繞到期的解決方案將形成頗為可觀的套利機(jī)會(huì)。
這種套利空間主要緣于目前封閉式基金的高折價(jià)率。今年12月初，封閉式基金的整體折價(jià)率高達(dá)35％。而在國(guó)外成熟市場(chǎng)上，封閉式基金的折價(jià)率水平通常為10％左右，最大的也不會(huì)超過15％。因此我國(guó)市場(chǎng)上封閉式基金的價(jià)值被嚴(yán)重的低估，具有極高的投資價(jià)值。
隨著到期日的逐漸臨近，一些封閉式基金的折價(jià)率已經(jīng)在回歸正常水平。以基金興業(yè)為例，12月23日其收盤價(jià)為0.766元，單位凈值為0.8484元，折價(jià)率僅為9.71％，但就是這樣，其內(nèi)部收益率也有10.75％。
當(dāng)然，最終投資者能得到多少利潤(rùn)還要看封閉式基金到期解決方案如何設(shè)計(jì)，目前看基金的運(yùn)行方式可能轉(zhuǎn)為開放式基金、半封閉式基金或LOF基金。有分析師建議，中長(zhǎng)線投資者可以關(guān)注折價(jià)率較高的中大盤封閉式基金，短線投資者則可追逐那些距離到期日近的小盤封閉式基金。但同時(shí)也要密切關(guān)注消息面和政策面的變化。
黃金投資依然看好
2005年，國(guó)際金價(jià)上漲幅度超過20％，更較2001年的低點(diǎn)上漲了近100％，令黃金這一中國(guó)傳統(tǒng)觀念中財(cái)富的代表魅力大增。展望2006年，推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的因素同樣將在新的一年中發(fā)揮重要作用。
中國(guó)銀行黃金交易員蔡振瑋表示，在國(guó)際社會(huì)通脹憂慮上升的背景下，保值功能仍將成為黃金主要的吸引力。盡管美元利率已升至4.25％，但比照美國(guó)去年3.3％的通脹水平，美元實(shí)質(zhì)利率并不高。市場(chǎng)共識(shí)是美元加息行為目前已接近尾期，美元可能在2006年因加息結(jié)束而回落。這樣的話，金價(jià)則將因美元走軟而走高。
另一方面，對(duì)于多個(gè)國(guó)家央行增加黃金儲(chǔ)備的憧憬，也令黃金受到追捧，這扭轉(zhuǎn)了近幾年來央行、尤其是以歐洲國(guó)家央行為主的拋售黃金的趨勢(shì)。另外，交易所上市基金(ETF)的規(guī)模正逐步擴(kuò)大。黃金產(chǎn)量的減少，也減少了市場(chǎng)上的黃金供應(yīng)。2005年全球最大的黃金生產(chǎn)和出口國(guó)——南非的黃金產(chǎn)量將下降14％，只有300噸左右，為75年的低點(diǎn)。
北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心的張炳南主任也表示，從基本面看，目前美元持續(xù)升息，反映出美元存在一定內(nèi)在下跌動(dòng)力，而美元跌了黃金一般會(huì)漲，而黃金往往是人們回避國(guó)際政治變動(dòng)帶來經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的首要選擇，需求大了金價(jià)也會(huì)漲。從中長(zhǎng)期看，處于上升通道中的黃金走勢(shì)沒有改變。
因此，在眾多投資者看來，今年年底金價(jià)回調(diào)將是良好的買入機(jī)會(huì)。金價(jià)在2006年下跌的空間很小，黃金的實(shí)物需求和投資需求有望共同推動(dòng)黃金價(jià)格的上漲。國(guó)際金價(jià)自1980年觸及850美元后，回落至1999年的252美元，跌勢(shì)的50％回吐位在550美元，這將成為2006年重要的目標(biāo)價(jià)位。
壽險(xiǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)
年底保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布新生命表，市場(chǎng)上關(guān)于壽險(xiǎn)價(jià)格即將上漲的傳言立刻風(fēng)生水起。但專家及保監(jiān)會(huì)官員紛紛辟謠，表示不同類型產(chǎn)品價(jià)格將漲跌互現(xiàn)。
由于新生命表中的平均壽命普遍提高，其中養(yǎng)老金業(yè)務(wù)表中男性平均壽命提高最多，比原生命表提高了4.8歲。一時(shí)間，人壽保險(xiǎn)特別是一些長(zhǎng)期的給付型險(xiǎn)種要大幅漲價(jià)的消息不脛而走。一些保險(xiǎn)公司的客戶一天內(nèi)能接到多條短信，內(nèi)容幾乎都是保險(xiǎn)要漲價(jià)，欲購請(qǐng)從速的內(nèi)容。
然而專家表示，在新生命表正式啟用后，對(duì)死亡率比較敏感的年金、定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)的價(jià)格將有所變化，死亡類險(xiǎn)種的價(jià)格可能會(huì)高一些，但不會(huì)出現(xiàn)大幅漲價(jià)的情況。而對(duì)死亡率不敏感，主要受利率變動(dòng)影響的儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品，價(jià)格則基本上不會(huì)有什么變化。
保監(jiān)會(huì)官員也表示，以定期壽險(xiǎn)為代表的保障類產(chǎn)品，由于新生命表比原生命表的壽命延長(zhǎng)，死亡率降低，其價(jià)格應(yīng)該下降。而以終身年金為代表的年金類產(chǎn)品，由于新生命表比原生命表的壽命延長(zhǎng)了，這意味著保單進(jìn)入給付期之后，保險(xiǎn)公司需要支付年金的時(shí)間更長(zhǎng)，支付的金額也更多了，因此年金類的產(chǎn)品應(yīng)該漲價(jià)。但不同人群所購買的產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)不同，比如針對(duì)白領(lǐng)開發(fā)的產(chǎn)品，由于死亡率低，保費(fèi)可能比較低；而針對(duì)高危人群開發(fā)的產(chǎn)品，保費(fèi)可能就會(huì)比較高。
外匯投資選擇眾多
在2006年未開始前，延續(xù)了一年的美元漲勢(shì)終于見頂，這給外匯實(shí)盤投資者帶來新的機(jī)會(huì)。而外匯投資產(chǎn)品類型將更加豐富，也給普通投資者更多的選擇機(jī)會(huì)。
專家表示，2006年外匯實(shí)盤交易的投資獲利機(jī)會(huì)將有明顯增加。由于國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行推出的外匯實(shí)盤投資在機(jī)制上更傾向于通過做空美元來獲利，而今年美元的走強(qiáng)卻令這種機(jī)會(huì)喪失。外匯分析師陳靜樂觀的預(yù)計(jì)，美元在經(jīng)歷了今年強(qiáng)勢(shì)之后，2006年將面臨極大的回調(diào)壓力。同時(shí)，在2006年初非美元貨幣還在筑底的背景下，實(shí)盤投資者良好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)還在。因此，2006年的外匯實(shí)盤交易將再次吸引投資者的關(guān)注。
