國內(nèi)黃金領(lǐng)域最受矚目的投資人士張衛(wèi)星爆倉出局一事，在業(yè)界激起強(qiáng)烈反響。張衛(wèi)星所任職的北京高德賾合金銀制品有限公司(下稱“高德黃金”)所充當(dāng)?shù)摹白鍪猩獭苯巧谧蛉张e行的“黃金投資風(fēng)險(xiǎn)研討會(huì)”上引起了熱烈討論。與會(huì)專家認(rèn)為，目前監(jiān)管層面仍存在盲區(qū)，做市商是否合法目前仍難定論。
黃金市場(chǎng)監(jiān)管缺位
“黃金這個(gè)東西非常特殊，既是物，又是錢。物和錢屬于兩種不同的交易市場(chǎng)，也就是說，黃金可以在兩個(gè)市場(chǎng)中交易�！北本S金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專家委員會(huì)秘書長劉山恩說，“如果分得很清楚就很好管理，但黃金可以一會(huì)兒變成錢，一會(huì)兒變成商品，流動(dòng)性非常強(qiáng)。而且我們市場(chǎng)創(chuàng)新的結(jié)果，使得黃金的兩個(gè)屬性有非常好的互換性�！�
“黃金兼具商品屬性和貨幣屬性。不少黃金公司所經(jīng)營的部分業(yè)務(wù)屬于金融行為，但卻沒有金融機(jī)構(gòu)去監(jiān)管它，其風(fēng)險(xiǎn)比較大�！苯�(jīng)易金業(yè)副總經(jīng)理柳宇寧表示。
黃金投資分析師資格評(píng)審專家委員會(huì)秘書長鄭潤祥表示，成熟市場(chǎng)應(yīng)該有一個(gè)交易體系、交易服務(wù)體系、產(chǎn)品體系和客戶體系，我們的問題出在交易服務(wù)體系里。這個(gè)問題應(yīng)該隨市場(chǎng)的發(fā)展不斷摸索一些經(jīng)驗(yàn)，讓這個(gè)市場(chǎng)更規(guī)范，讓從業(yè)人員有法可依。而不是動(dòng)不動(dòng)就非法，動(dòng)不動(dòng)就違法。
而目前所謂的“地下炒金”，專家亦認(rèn)為很難對(duì)其定論。劉山恩說：“地下炒金是黃金統(tǒng)籌專營體制下形成的一個(gè)概念，因?yàn)橹袊^去50年來是黃金統(tǒng)籌專營，所有黃金都賣給中國人民銀行，只有中國人民銀行具有經(jīng)營權(quán)，不賣給中國人民銀行的就屬于非法的地下炒金。那時(shí)候有《金銀管理?xiàng)l例》，只有賣給中國人民銀行才是合法的，自由買賣都屬于非法。雖然《金銀管理?xiàng)l例》沒有取消，但2002年10月份上海黃金交易所的運(yùn)行，實(shí)際上等于宣布它已經(jīng)作廢，盡管沒有正式宣布，但它已經(jīng)被破掉了。這時(shí)候如何衡量非法與合法，在黃金市場(chǎng)上，我認(rèn)為還沒有這樣的法律條文�！�
做市商所擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大
“做市商進(jìn)行黃金交易沒有跌停板，所以很多人非常容易爆倉�！绷顚幈硎�，做市商是首先要在交易時(shí)段里不斷提供報(bào)價(jià)；其次，只要單子滿足報(bào)價(jià)，多大的單子做市商都要接下來。這是做市商的責(zé)任，但風(fēng)險(xiǎn)也出在這里。
但高德黃金臨時(shí)清盤，讓客戶在低位斬倉，事實(shí)上意味著它已沒有能力承擔(dān)做市商的責(zé)任。劉山恩表示，高德黃金此舉是屬于投降、沒有辦法了�，F(xiàn)在有很多做市商不具備做市商的資質(zhì)和能力，包括高德黃金也是這樣。為什么它最后支付不了，是因?yàn)槟芰μ�，而�?dān)負(fù)的責(zé)任太大。
“所以，做市商一定要注重優(yōu)先發(fā)展金融企業(yè)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，讓他們做起來�！眲⑸蕉髡f，商業(yè)銀行最有資格成為黃金做市商，因?yàn)樗鼘?shí)力雄厚，管理嚴(yán)密，而且又是貨幣經(jīng)營商，也是外匯經(jīng)營商。雖然黃金做市商多種多樣，但商業(yè)銀行應(yīng)該是最重要的黃金做市商。
劉山恩表示，中國黃金市場(chǎng)一個(gè)很大的缺陷，就是黃金做市商沒有發(fā)揮作用。黃金做市商不是人人出來說我是做市商就是做市商，這是要高度警惕的一件事，但恰恰在這件事上被人渾水摸魚了。中國商業(yè)銀行的做市商作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮，這是中國黃金市場(chǎng)制度建設(shè)的一個(gè)漏洞。
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
