我們在歡度節(jié)日的時候，國際金價也來了一次高空“跳水”，從905美元/盎司跌至834美元/盎司。隨著美國、歐洲和新興經濟體近期出臺一系列救市措施之后，這一“跳水”動作還有持續(xù)的可能。這是因為，購買黃金的需求正在下降。
通常有三種購買需求推動金價上漲，一是作為生產材料由生產者購買，二是作為價值儲備由各國央行和消費者購買，三是為追逐價格波動獲利由投機者購買。目前這三種需求都在下降。
一、全球經濟衰退越來越明顯
由于這次金融危機，美國的失業(yè)率已創(chuàng)下2001年以來的低點，特別要緊的是華爾街大量高薪職員的失業(yè)將會把失業(yè)的影響擴大數倍，這將大幅抑制消費增長對經濟的拉動。而美國政府出臺的救市措施，將使美國政府背上沉重的財政負擔，這也會降低政府消費的能力。由于美國消費需求的下降，自然會減少對其他經濟體的進口，這樣日本、歐洲和新興經濟體的出口必將減少，經濟下滑不可避免。這也就從生產者和消費者兩個層面降低了對黃金的需求。
二、出臺救市措施降低了黃金的投機和避險需求
（一）為挽救金融機構、重振市場信心，美國、歐洲、中國、日本等紛紛出臺以國家信用代替企業(yè)信用的措施，這有利穩(wěn)定市場，減輕危機的破壞作用，同時也降低了黃金的避險需求。
（二）特別是一些曾經興風作浪吹大資產泡沫的投行、對沖基金等，在這次金融海嘯中沒能自保，元氣大傷，投資者紛紛從中撤資，降低了其操縱的能量，特別是在民眾的批評聲浪中，他們的后市交易已趨謹慎。
（三）限制做空和加強監(jiān)管的措施也讓原油、黃金等的投機行為受到抑制。
三、高位金價仍讓消費者持幣觀望
印度是最典型的代表。Bombay Bullion Association的主席Suresh Hundia表示，據估計9月份印度黃金進口量約為64噸，而去年同期為100噸。另有大約22噸黃金庫存將在本月進入市場等待出售。高位金價不但抑制了這個全球最大黃金消費國的購買興趣，同樣世界許多消費者仍持幣觀望。
綜上所述，由于全球經濟的放緩和各國救市措施的出臺，黃金在儲備、消費和投機上的需求都有下降，總體上近期金價下行風險在增加。
由于本專欄文章每周日出稿，提醒讀者注意隨后發(fā)生的形勢變化對金價的影響。
（入市有風險，投資須謹慎）
