于是就在那一年，張衛(wèi)星和幾個(gè)朋友合伙創(chuàng)辦了高德黃金，創(chuàng)辦的初衷很簡單：投資黃金。正如他當(dāng)初所預(yù)料的，經(jīng)過兩年多的發(fā)展，借助于黃金牛市的增長，公司取得了比較好的收益。比如，該公司的金條和金幣，在北京市場銷售量位居三甲。去年，僅在北京，高德黃金就賣出1噸多黃金，金幣和金條也賣出了幾萬盎司，并且也給投資者帶來了很可觀的收益。于是，張衛(wèi)星得到了一個(gè)新的雅號(hào)“黃金推銷員”。
“而作為一個(gè)黃金投資者，不論是自有資金的投資，還是代理客戶資金的投資，從2006年到2007年，我們的收益率達(dá)到300%。我們的公司也取得了快速的發(fā)展，從當(dāng)初很小的資金積累，到現(xiàn)在，已經(jīng)可以滿足我們按照自己的想法去做一些事情了。”張衛(wèi)星說。
長期在黃金市場投資的張衛(wèi)星發(fā)現(xiàn)，市場的各種黃金產(chǎn)品都不能令他很滿意，投資實(shí)物黃金，作為普通百姓，成本高、不方便、加工費(fèi)高，而且投資實(shí)物金條資金要求太大，在倫敦一個(gè)普通金條重400盎司(大約200萬元人民幣)，顯然不是普通投資者所能參與的。
各個(gè)銀行推出紙黃金交易，是在賬面上買賣“虛擬黃金”獲取差價(jià)的一種投資方式；銀行和個(gè)人投資客戶之間不發(fā)生實(shí)金提取和交割，張衛(wèi)星表示，紙黃金在投資者手里一般拿不住，投資者主要是短線投機(jī)。
目前，上海黃金交易所面向個(gè)人的實(shí)物黃金投資，是投資者必須在上海黃金交易所認(rèn)定的金融類會(huì)員開設(shè)個(gè)人黃金賬戶，交易所對個(gè)人業(yè)務(wù)收取萬分之六的交易手續(xù)費(fèi)。此外，還有各個(gè)銀行的品牌黃金，但是投資者在金條回購過程中，回購費(fèi)率的不確定，再加上鑒定費(fèi)，其他手續(xù)費(fèi)等都大大增加了回購的風(fēng)險(xiǎn)。
于是，張衛(wèi)星決定親自操刀，生產(chǎn)高德金幣，大小不一，價(jià)格與國際市場同步，負(fù)責(zé)回收。對此，張衛(wèi)星表示，盡管他負(fù)責(zé)回收，但是投資者如果不是長期持有，而是投機(jī)操作，從長期來看，肯定是大多數(shù)投資者虧錢，他賺錢。因?yàn)榇蟛糠滞顿Y者投機(jī)，往往是高買低賣，追漲殺跌，人的天性使然，投機(jī)最終的結(jié)果就是如此，獲利的還是他的黃金店。
實(shí)際上，盡管張衛(wèi)星當(dāng)時(shí)不能在黃金衍生品上實(shí)現(xiàn)做市商牟利，但是開黃金店，實(shí)際上是黃金的一種小型變相黃金做市商的雛形。
而高德黃金正是張衛(wèi)星打造黃金“做市商”的平臺(tái)。張衛(wèi)星近期也坦承，高德黃金就是做市商。
高德黃金“做市”的渠道是“高德黃金通”：客戶以交易保證金的方式按公司即時(shí)報(bào)出的高德標(biāo)金價(jià)格買賣高德標(biāo)準(zhǔn)金條，延遲至第二個(gè)工作日后任何一個(gè)工作日進(jìn)行實(shí)物交收的現(xiàn)貨黃金的“訂購與回售”的交易業(yè)務(wù)。
作為做市商，高德黃金即時(shí)報(bào)出的現(xiàn)貨黃金買賣價(jià)差在0.5美元/盎司。當(dāng)主要國際市場現(xiàn)貨黃金買賣價(jià)差在每盎司1美元以上時(shí)，高德黃金將對買賣差價(jià)作相應(yīng)的調(diào)整。這種報(bào)價(jià)上的“點(diǎn)差”，正是“高德黃金通”的主要收入。
2008年：爆倉出局
張衛(wèi)星開始漸漸逼近自己的黃金夢。
在黃金牛市處于高位的時(shí)候他義無反顧地唱多實(shí)物黃金和黃金期貨：“根據(jù)我的分析，黃金還可以給我們提供3～5年以上的投資機(jī)會(huì)�！比欢�，僅僅一個(gè)月后，8月28日，高德黃金張衛(wèi)星便承認(rèn)，他在境內(nèi)外的黃金期貨交易中損失數(shù)千萬元，已爆倉出局。
張?zhí)寡�，按照往年的�?jīng)驗(yàn)，黃金有下半年上漲的周期性，但是在今年的7月15日到8月份的這一段時(shí)間，卻出現(xiàn)了將近30%的急速暴跌。“這是非常不正常狀態(tài)的暴跌，使得我們原有的經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)控制都被打破了，所以造成了這次的損失�！睆埿l(wèi)星說�！拔覀円擦私饬艘恍└鞣矫娴男畔�，有一種說法我覺得值得警惕，因?yàn)辄S金的下跌和奧運(yùn)會(huì)期間特別吻合，北京的奧運(yùn)會(huì)整個(gè)開始大概7月20日左右一直到8月末，而在這段時(shí)間出現(xiàn)了這次暴跌，就是國際市場上出現(xiàn)了比其他品種都大得多的暴跌，實(shí)際上使得對中國黃金市場上新生的多頭的力量進(jìn)行了一次絞殺戰(zhàn)，我也不想把自己打扮成一個(gè)英雄，我確確實(shí)實(shí)失敗了�！�
黃金投資分析師資格評審專家委員會(huì)秘書長鄭潤祥表示，在本輪黃金下跌過程中，高德黃金堅(jiān)決做多，不僅使公司自身損失，大量客戶也在蒙受巨大損失。
根據(jù)鄭潤祥的分析，黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)以及國家加強(qiáng)外匯管制使得高德黃金的倒閉成為必然。
“香港匯豐銀行是高德黃金的對沖平臺(tái)，高德黃金在那存有500萬美元。”鄭潤祥分析，“在國內(nèi)黃金價(jià)格下跌的過程中，反向做多的公司需要拿到境外對沖，但近期新的外匯管理?xiàng)l例加強(qiáng)對國際熱錢流入流出的監(jiān)管，資金流不出去也流不進(jìn)來的話，就沒法對沖。即便他能在國外對沖，比如國內(nèi)虧，國外賺，他也需要把國外對沖所獲收益轉(zhuǎn)回國內(nèi)，也不被現(xiàn)行外匯管理?xiàng)l例允許。所以，即使真有對沖盤，也無法實(shí)現(xiàn)資金的跨境流動(dòng)，倒閉是必然的。”
