——2005年貴金屬幣發(fā)行計(jì)劃解讀
上海 如意
中國人民銀行日前公布了2005年中國貴金屬紀(jì)念幣項(xiàng)目發(fā)行計(jì)劃，由于2005年是我國為第29屆奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)發(fā)行紀(jì)念幣的第一年（計(jì)劃連續(xù)發(fā)行四年），所以奧運(yùn)幣的具體發(fā)行時(shí)間、發(fā)行量成為海內(nèi)外收藏投資者十分關(guān)注的內(nèi)容。同時(shí)，在為奧運(yùn)幣順利發(fā)行讓路以及確保精品的前提下，2005年的發(fā)行計(jì)劃必然會(huì)作出重大的調(diào)整，哪些項(xiàng)目將被“忍痛割愛”，哪些項(xiàng)目繼續(xù)保留，這同樣是收藏投資者十分關(guān)心的內(nèi)容。根據(jù)已經(jīng)公布的發(fā)行計(jì)劃，結(jié)合投資者關(guān)心的問題，筆者談一些個(gè)人的觀點(diǎn)：
一、奧運(yùn)幣這個(gè)最大的懸念繼續(xù)“懸念”著
相比較奧運(yùn)幣的發(fā)行時(shí)間，奧運(yùn)幣的發(fā)行量大家更為關(guān)注，這個(gè)最重要的信息缺失，更讓人猜測(cè)多多�？陀^地說，奧運(yùn)幣發(fā)行量多少為宜，作為發(fā)行部門而言是很難決策的，發(fā)行量少容易產(chǎn)生暴炒的后果，發(fā)行量大則容易使發(fā)行失敗，更何況具體發(fā)行量的多少為宜還與其他很多因素密切相關(guān)，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。按照一般意義上的理解，既然2005年的發(fā)行計(jì)劃其內(nèi)容是“待定”，那么今后三年的發(fā)行計(jì)劃是否同樣還是“待定”呢？這牽涉到一個(gè)重要的問題，即第一年的發(fā)行量是否還帶有探路的作用，今后三年奧運(yùn)幣的發(fā)行量可以根據(jù)情況進(jìn)行必要的調(diào)整呢？當(dāng)然，05年發(fā)行計(jì)劃中缺少奧運(yùn)幣的明確信息，我個(gè)人理解是各方目前尚未對(duì)奧運(yùn)幣發(fā)行量到底多少為宜達(dá)成共識(shí)。
二、怎樣理解2005年的發(fā)行計(jì)劃
2005年的發(fā)行計(jì)劃共7個(gè)項(xiàng)目，的確比2003年和2004年分別減少了4個(gè)和2個(gè)。但是項(xiàng)目的減少并不等于發(fā)行量的減少，因?yàn)閵W運(yùn)幣的發(fā)行量“權(quán)重”很重，否則何必要減少其他項(xiàng)目呢？基本可以判斷的是2005年的發(fā)行量將比近年其他年份要大，甚至大許多。
除了奧運(yùn)幣和傳統(tǒng)的生肖、熊貓兩大類題材外，2005年發(fā)行計(jì)劃中基本上就是重大題材的天下了，重大題材常常是嚴(yán)肅有余而精彩不足，所以相比較之下奧運(yùn)幣的社會(huì)影響會(huì)更加突出、更加引人關(guān)注。彩色金銀紀(jì)念幣是近年發(fā)行計(jì)劃中最?yuàn)Z人眼球的品種，此次則為奧運(yùn)幣而“犧牲”了，這又為市場(chǎng)留下了一個(gè)懸念，難道類似西游記彩色金銀紀(jì)念幣這些品種將“隱居”四年？其他象中國石窟藝術(shù)、觀音、民俗等近年連續(xù)發(fā)行的題材是否也會(huì)如此呢？我認(rèn)為如果2005年奧運(yùn)幣發(fā)行比較順利，則上述題材的品種可能不必等待四年的時(shí)間，在2006年及以后年份的發(fā)行計(jì)劃中個(gè)別品種就有重新露面的可能。
三、熊貓金幣改革初露端倪
2004年“長(zhǎng)春會(huì)議”披露的熊貓金幣改革事宜在2005年公布的發(fā)行計(jì)劃中已經(jīng)初步有所顯現(xiàn)，即擴(kuò)大1盎司金幣的發(fā)行量，減少其他四個(gè)規(guī)格的發(fā)行量，2005年1盎司熊貓金幣的發(fā)行量150000枚，而2004年為120000枚，1盎司金幣增加了3萬枚。同樣其他四個(gè)規(guī)格的金幣2005年的發(fā)行量均比2004年減少，其中最小的1/20盎司的規(guī)格減量幅度最大，從2004年的400000枚減少到2005年的200000枚，發(fā)行量減少了一半。由于目前大家的關(guān)注重點(diǎn)在奧運(yùn)幣身上，所以對(duì)熊貓金幣的發(fā)行量變化不敏感，實(shí)際上就擴(kuò)大收藏投資者隊(duì)伍、通過熊貓金幣的收藏投資倡導(dǎo)安全的金幣投資理念、讓黃金投資者了解熊貓金幣進(jìn)而了解金銀紀(jì)念幣等，都會(huì)對(duì)目前的金銀紀(jì)念幣市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)而深刻的變化。
四、發(fā)行計(jì)劃對(duì)二級(jí)市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生什么影響
2005年貴金屬紀(jì)念幣發(fā)行計(jì)劃對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響，可以從即期影響、中期影響和長(zhǎng)期影響去分析。由于奧運(yùn)幣發(fā)行的信息沒有披露，所以幣市行情短線并不會(huì)因?yàn)榘l(fā)行計(jì)劃公布而產(chǎn)生明顯的波動(dòng)，仍然會(huì)根據(jù)幣市自身的運(yùn)行規(guī)律運(yùn)行，即維持相對(duì)低迷的行情現(xiàn)狀，唯生肖雞金銀紀(jì)念幣會(huì)因?yàn)楣┣箨P(guān)系而表現(xiàn)比較突出。中期影響將因?yàn)閵W運(yùn)幣發(fā)行信息的明朗而明朗，加上宣傳及營銷體制的改革，將會(huì)使得二級(jí)市場(chǎng)在領(lǐng)會(huì)和把握政策意圖的同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)將產(chǎn)生新的贏利點(diǎn)和贏利模式。至于長(zhǎng)期影響，則主要因?yàn)?005年發(fā)行計(jì)劃由于奧運(yùn)幣的發(fā)行，中國金幣總公司有了許多重要而明確的改革步驟和措施因此而會(huì)對(duì)金銀紀(jì)念幣行情產(chǎn)生革命性的變化，原先的利益平衡格局將被打破，新的利益平衡格局有一個(gè)產(chǎn)生過程，而金銀紀(jì)念幣的新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也就全部包孕其中了。
[align=right][color=#000066][此貼子已經(jīng)被作者于2005-1-22 0:28:04編輯過][/color][/align]
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