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2004年金價(jià)能走多遠(yuǎn)？ |
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發(fā)布日期:2004-2-2 14:38:00 作者:本站記者 新聞來(lái)源: 新聞點(diǎn)擊: |
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[size=4][B][color=#FF0000]2004年金價(jià)能走多遠(yuǎn)？[/color] [/B] [/size]
[color=#0000FF]盤點(diǎn)2003年國(guó)際投資市場(chǎng)，黃金走出了一波引人注目的行情，展望2004年，黃金市場(chǎng)是否升勢(shì)依然，專家學(xué)者仁者見仁，智者見智。中國(guó)金幣網(wǎng)將陸續(xù)刊發(fā)一組黃金市場(chǎng)評(píng)論文章，供大家參考。
這幾年來(lái)，黃金行業(yè)迎來(lái)了“黃金時(shí)代”，自從2001年金價(jià)下跌再次逼近每盎司252美元之后，短短兩年多的時(shí)間里，已經(jīng)上漲了60％多。在2003年里金價(jià)上漲的幅度也超過(guò)了20%。那么究竟是什么使得黃金重新受寵，今后金價(jià)是否還能繼續(xù)上漲呢？這是大家所關(guān)心的。
有人說(shuō)金價(jià)上漲是起因于歐洲央行限制售金的華盛頓協(xié)議。在1999年9月華盛頓協(xié)議簽署之后，金價(jià)的確大漲了一次，從252美元多一直上沖到了340多美元，但是在這個(gè)價(jià)位上并沒有保持住，而是在2001年再次回落到了252美元附近。這就說(shuō)明華盛頓協(xié)議只能暫時(shí)地改變金價(jià)下跌的幅度，卻不能真正改變金價(jià)下跌的趨勢(shì)。
那么是什么在2001年使得金價(jià)真正出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，走上步步盤升的道路呢？是美元下跌，是美國(guó)連續(xù)11次調(diào)低利率，使得黃金市場(chǎng)的空頭失去了做空的依據(jù)，金價(jià)才得以步步上漲了。
我們對(duì)比一下近3年來(lái)金價(jià)的走勢(shì)和歐元兌美元的走勢(shì)就可以看出來(lái)，兩個(gè)走勢(shì)是基本上一致的。正是因?yàn)槊涝獙?duì)歐元步步下跌，才造成了金價(jià)不斷上漲。（見圖一、圖二） [/color]
[IMG]http://www.chinagoldcoin.net/shidian/2004-2-2/1.jpg[/IMG]
[color=#FF4500]圖一：1999年至今金價(jià)走勢(shì)圖[/color]
[IMG]http://www.chinagoldcoin.net/shidian/2004-2-2/2.jpg[/IMG]
[color=#FF0000]圖二：1999年至今歐元兌美元走勢(shì)圖[/color]
[color=#0000FF]美元下跌是有著深刻根源的。早在1944年，在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林舉行的有美、英、法、中等44國(guó)代表參加的世界貨幣金融會(huì)議上，通過(guò)了《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》，建立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，確認(rèn)美元和黃金同樣具有世界貨幣的地位。在1973年布雷頓森林體系解體之后，美元依然保持著持殊地位，世界上大部分國(guó)家保持的外匯儲(chǔ)備都是美元，許多國(guó)家間進(jìn)行的貿(mào)易也都用美元進(jìn)行結(jié)算。但是在世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位已大不如前，這種狀況顯然已經(jīng)過(guò)時(shí)了。
一個(gè)國(guó)家貨幣匯率的高低，直接反映出這個(gè)國(guó)家在世界上的出口能力。一個(gè)國(guó)家出口的東西多，價(jià)格高，換匯能力強(qiáng)，自然這個(gè)國(guó)家的貨幣在市場(chǎng)上就受歡迎，匯率就高。而一個(gè)國(guó)家的出口能力差，這個(gè)國(guó)家的貨幣在市場(chǎng)上就不受歡迎，匯率就低。這些年來(lái)美國(guó)的出口能力不斷下降，出日的東西減少，于是就只好出口貨幣，用美元換回東西，也就是出現(xiàn)了貿(mào)易逆差。預(yù)計(jì)2003年美國(guó)的貿(mào)易逆差可能高達(dá)4000億美元以上。過(guò)去由于美元保持強(qiáng)勢(shì)地位，所以大家愿意要美元，因?yàn)橛辛嗣涝梢缘狡渌麌?guó)家換回自己所需要的東西。但是近一兩年來(lái)美元不斷貶值，用美元換回的東西不斷減少，自然大家就不愿意要美元，而愿意要其他貨幣或者黃金了。
最近媒體報(bào)道說(shuō)，巴菲特控制的投資公司波克撒哈薩韋公司的現(xiàn)金持有量增至307億美元，但是美國(guó)股市中暫時(shí)找不到適合的投資目標(biāo)，將會(huì)增持外幣，加大外幣投入。另一條消息說(shuō)金融巨頭索羅斯和股票大王巴菲特說(shuō)美元不久將出現(xiàn)大跌。大家知道，巴菲特投資崇尚的是價(jià)值理念，當(dāng)一只股票價(jià)格大大低于價(jià)值時(shí)就買人并持有，而當(dāng)價(jià)格過(guò)分超過(guò)價(jià)值時(shí)就賣出。他減持美元，增加外幣，顯然是認(rèn)為美元的價(jià)格太高了。索羅斯則是一向在市場(chǎng)上尋找薄弱環(huán)節(jié)，過(guò)去曾經(jīng)狙擊過(guò)英鎊，后來(lái)又進(jìn)攻泰鐵，并從中獲利豐厚。現(xiàn)在他又開始進(jìn)攻美元，顯然是認(rèn)為美元有機(jī)可乘了。
雖然兩人都對(duì)此加以否認(rèn)，但是這反映出市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。巴菲持和索羅斯分別代表了兩種投資者類型：投資型和投機(jī)型，現(xiàn)在兩種人都看淡美元，就說(shuō)明美元出問(wèn)題了。至于他們兩個(gè)人是否真的在這樣做關(guān)系并不大，因?yàn)榭隙ㄊ怯泻芏嗳嗽谶@樣做，我們從市場(chǎng)上的價(jià)格變化就可以清楚地看出這一點(diǎn)。兩年多來(lái)在外匯市場(chǎng)上美元不斷下跌，歐元不斷上揚(yáng)，已經(jīng)從1歐元對(duì)0.82美元上漲到了接近1.30美元，美元下跌幅度超過(guò)50%。
當(dāng)前的美元匯率下跌實(shí)際上是美元和歐元的一場(chǎng)較量。因?yàn)闅W洲的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和美國(guó)差不多，但是歐洲貨幣在世界上的影響力比美元差得很遠(yuǎn)，所以歐洲人早就想和美國(guó)人競(jìng)爭(zhēng)，而歐元正是這樣的產(chǎn)物。他們希望借助于歐元，在世界貨幣體系上和美國(guó)平起平坐。
早在上個(gè)世紀(jì)70年代，美元遭受重大危機(jī)時(shí)，金價(jià)最高就到過(guò)每盎司800美元。但是當(dāng)時(shí)歐洲在前蘇聯(lián)面前還需要美國(guó)的保護(hù)傘，而德國(guó)馬克和法國(guó)法郎都還嫌力量不足，因此后來(lái)美元得以反攻，重新恢復(fù)了世界霸主的地位。但是現(xiàn)在不同了，歐洲的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)趕上美國(guó)，而前蘇聯(lián)的威脅也已不復(fù)存在。所以在美國(guó)發(fā)動(dòng)對(duì)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)問(wèn)題上我們看到德國(guó)和法國(guó)持反對(duì)態(tài)度，正是歐洲與美國(guó)分道揚(yáng)鑣的表現(xiàn)。
最近歐洲央行行長(zhǎng)特里謝表示，支持強(qiáng)而穩(wěn)定的歐元。因?yàn)闅W洲各國(guó)的進(jìn)出口主要表現(xiàn)在歐洲各個(gè)國(guó)家之間，對(duì)美國(guó)的進(jìn)出口只占其貿(mào)易額的十分之一，所以美元貶值對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)影響并不太大。雖然這會(huì)使歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度放慢，但即使歐元不升值，也不會(huì)有很大改觀，所以歐洲寧愿放棄眼前利益，爭(zhēng)取長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。
在美元和歐元的這場(chǎng)斗爭(zhēng)中，勝者肯定是歐元，即使美國(guó)能夠躲過(guò)目前這一劫，使經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，隨后提高利率，重新走上發(fā)展的道路，那也是暫時(shí)的。中國(guó)、印度、俄羅斯等國(guó)家的崛起，必然對(duì)美元同樣造成威脅。德國(guó)前總理施密特就說(shuō)，再過(guò)30年，美元、歐元和人民幣將成為世界的主要貨幣。美元從世界主要貨幣的地位下跌，世界貨幣體系形成多元化的狀態(tài)，這個(gè)結(jié)果是不可避免的，只不過(guò)是時(shí)間早晚的問(wèn)題。
上個(gè)世紀(jì)80到90年代，由于IT等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)飛速發(fā)展的時(shí)期。在20年間，道·瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)增長(zhǎng)了10倍，納斯達(dá)克指數(shù)更是連連翻番。在這種情況下，大量海外資金流入美國(guó)，使得美國(guó)的貿(mào)易出現(xiàn)順差。美元的強(qiáng)勢(shì)迫使金價(jià)連續(xù)20年下跌。那么這種情況是否有可能在目前重演呢？我認(rèn)為可能性不大。
近來(lái)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，在2003年第四季度甚至達(dá)到了8％，似乎讓人看到了曙光。但實(shí)際上美國(guó)目前發(fā)展快，很重要的是因?yàn)槔实停S多人趁此貸款消費(fèi)，使得房屋和耐用品消費(fèi)大幅增加，不可能持久。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并沒有找到如同80年代IT行業(yè)那樣的突破口，公司盈利暫時(shí)不可能大幅增加。80到90年代美國(guó)股市上漲了10倍以上，在2003年又上漲了20％，現(xiàn)在道指已經(jīng)接近了前期高位11000點(diǎn)，在這個(gè)點(diǎn)位上不可能有大的突破，即使?jié)q到2萬(wàn)點(diǎn)也是難于想像的。而股市不上漲，利率又處低位，就不可能大量吸引海外資金，生產(chǎn)也就難于持續(xù)發(fā)展。
現(xiàn)在美國(guó)的實(shí)力已經(jīng)大不如前，美國(guó)目前急于從伊拉克脫身就是一個(gè)例子。在60年代，美國(guó)投入數(shù)千億美元，傷亡幾十萬(wàn)人，也要打贏越戰(zhàn)。雖然后來(lái)輸了，但仍舊顯示出其強(qiáng)大實(shí)力。而現(xiàn)在美國(guó)在伊拉克死亡不過(guò)500人，耗資1500億美元，已經(jīng)堅(jiān)持不下去了，這正是其外強(qiáng)中于虛弱本質(zhì)的表現(xiàn)。
開始的時(shí)候美元下跌可能是美國(guó)樂意的，因?yàn)槊涝H值可以增強(qiáng)美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)的能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇。但是事情的發(fā)展并不見得總是讓他們一廂情愿，一旦美元失控大幅下跌，美國(guó)企業(yè)盈利不一定能再大幅上升，因而大家都不愿持有美元，海外資金流出美國(guó)，會(huì)給美國(guó)造成不利影響。
在美元和歐元較量的過(guò)程中，直接受益者就是黃金，因?yàn)槿藗兛吹矫涝H值，紛紛拋出手中持有的美元，換成其他貨幣或者黃金，使得金價(jià)上漲。如果美元繼續(xù)下跌，一些國(guó)家之間的貿(mào)易很可能停止用美元結(jié)算而改用其他貨幣甚至黃金，結(jié)果使得美元下跌得更厲害。
外匯市場(chǎng)是主戰(zhàn)場(chǎng)，而黃金市場(chǎng)只是一個(gè)輔助戰(zhàn)場(chǎng)。因?yàn)辄S金市場(chǎng)太小，大資金轉(zhuǎn)不開身．但是必要時(shí)它也會(huì)投身其中。目前投機(jī)商在這場(chǎng)較量中發(fā)揮重要的作用，過(guò)去他們?cè)邳S金市場(chǎng)上往往采取短期獲利了結(jié)的做法，使得金價(jià)大起大落，目前這種情況有所改變。紐約商品交易所的大投機(jī)商持有的多頭倉(cāng)位長(zhǎng)期位于歷史高位，顯示他們大都認(rèn)為黃金價(jià)格還會(huì)上漲。在80年代，巴菲特一次買入了占世界產(chǎn)量四分之一的白銀，使銀價(jià)達(dá)到了每盎司50美元。如果在不久的將來(lái)，他宣布買入了1000噸黃金，而使世界上的金價(jià)上漲若干倍，也并非不可思議的事情。要知道1000噸黃金不過(guò)耗資140億美元，還不到他手中美元現(xiàn)金的一半！
有人也許擔(dān)心如果美元繼續(xù)下跌，歐洲央行會(huì)不會(huì)增加售金？其實(shí)歐洲一些國(guó)家過(guò)去出售黃金主要就是換成美元，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國(guó)利率高達(dá)5％，持有美元可以得到較好的收益。而現(xiàn)在美元下跌，持有美元只會(huì)遭受更大的損失。歐洲國(guó)家出售黃金又不大可能換成其他國(guó)家的貨幣，例如瑞士法郎、加元、日元等，所以美元下跌只會(huì)使歐洲各國(guó)央行售金減少而不會(huì)增加。
美元下跌使得大量持有美元的國(guó)家遭受很大損失，特別是日本和中國(guó)（包括香港和臺(tái)灣地區(qū)），因?yàn)槌钟械拿涝疃�。目前我�?guó)內(nèi)地每年對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差高達(dá)千億美元以上，然后又購(gòu)買大量美國(guó)國(guó)債，這是很虧本的事情。目前最好的辦法是盡量換成其他貨幣或者黃金。因?yàn)樵黾狱S金可以減少持有美元，就可以避免美元下跌帶來(lái)的損失。
目前國(guó)內(nèi)銀行人民幣存款增加很快，已經(jīng)達(dá)到11萬(wàn)億元以上，而要向這樣多的存款支付利息，給銀行造成很大壓力。而另一方面，目前銀行準(zhǔn)備金不足，最近國(guó)家向中國(guó)銀行和建設(shè)銀行投入450億美元，作為銀行準(zhǔn)備金。最好的辦法就是銀行買入黃金，作為準(zhǔn)備金。
國(guó)家應(yīng)當(dāng)加快國(guó)內(nèi)黃金投資市場(chǎng)的開放，使普通百姓能夠便利地投資黃金，藏金于民，對(duì)國(guó)家對(duì)百姓都有好處。銀行可以少付利息，反而可以收黃金保管費(fèi)。而百姓手中持有的黃金也有希望升值，是雙贏的結(jié)果。
當(dāng)前美元和歐元較量的結(jié)果有兩個(gè)可能：一是使美元受到重創(chuàng)，導(dǎo)致金價(jià)大幅度上漲，在2004年應(yīng)當(dāng)至少還能上漲20％。二是美元暫時(shí)站穩(wěn)腳跟，金價(jià)穩(wěn)定在每盎司400美元附近。這場(chǎng)較量也許要進(jìn)行20年、30年，但也可能5年、10年甚至更短的時(shí)間內(nèi)就能見分曉，而且這個(gè)可能性是相當(dāng)大的。(中國(guó)黃金報(bào) 覃維桓) [/color]
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