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2009下半年金價(jià)何去何從？ |
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發(fā)布日期:09-06-05 08:59:42 泉友社區(qū) 新聞來源:卓越理財(cái) 作者:黎斌林 |
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黃金自古以來都散發(fā)著金燦燦的光芒，2009年下半年，黃金價(jià)格的走勢如何？黃金能否延續(xù)“牛市神話”？ 正當(dāng)很多人慨嘆黃金的“金融屬性”逐漸減弱、商品屬性趨強(qiáng)的時(shí)候，作為千百年來“財(cái)富”象征的黃金，在金融危機(jī)襲來之后，卻顯示出其驚人的力量。2008年，在所有大宗商品都大幅下挫、股市暴跌的時(shí)候，黃金卻“一路高歌”。輕松邁過1000美元/盎司的大關(guān)，隨后持續(xù)高位震蕩，而年底終守住8年連陽的“牛市格局”。 金價(jià)仍“牛氣沖天” 2009年的第一季度，為應(yīng)對金融危機(jī)，各國普遍采取增加貨幣供應(yīng)量來增加流動(dòng)性，加重市場對美元貶值以及通脹的預(yù)期，黃金依舊持續(xù)走高。第一季度的金價(jià)以916.5美元/盎司（London PM fix）而報(bào)收，相較2008年年底的869.75美元/盎司，上漲了5%左右。在國內(nèi)黃金期貨市場，滬金0909合約從191.17元/克（收盤價(jià)）開始，而以202.60元/克報(bào)收，上漲了5.6%。（如圖：1）而一季度，流入黃金ETF的資金創(chuàng)了新的記錄。通過ETF購買了470噸左右的黃金，相較2008年第三季度，上漲了約70%。而ETF、SPDR的持倉量高達(dá)1127噸，較去年年底增倉了347噸。 進(jìn)入4月份，黃金價(jià)格在860-950的區(qū)間內(nèi)震蕩整理，國際貨幣基金組織計(jì)劃在未來幾年賣出1300萬盎司的黃金的消息使金價(jià)跌至865美元/盎司左右。隨后中國增儲的消息又使國際金價(jià)上漲至920美元/盎司。隨著一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，以及前期投資者獲利回吐，金價(jià)有一定程度的回調(diào)，但仍在很高的點(diǎn)位波動(dòng)。
下半年金價(jià)何去何從 影響下半年黃金價(jià)格走勢的因素較多，而隨著黃金“金融屬性”的放大，黃金供需狀況的變動(dòng)對金價(jià)的影響減弱，下半年的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖情況，美元本身價(jià)值的變動(dòng)，原油價(jià)格的波動(dòng)等對金價(jià)的走勢影響較大。 金融危機(jī)讓全球都蒙受了重大的損失，為了應(yīng)對金融危機(jī)，美國的量化寬松的政策，在基準(zhǔn)利率降至接近于“0”的背景之下，大手筆購買美國國債以及次級抵押債券。向市場注入大量貨幣增加流動(dòng)性。而中國也投入4萬億的財(cái)政刺激計(jì)劃，加強(qiáng)投資，并且增加信貸，釋放更多的流動(dòng)性。各國的這些措施，在第一個(gè)季度取得了一定的成效。 在美國公布的4月份美國消費(fèi)者信心指數(shù)終值得為65.1對于消費(fèi)支撐GDP70%的國家，消費(fèi)者信心指數(shù)的提高，顯示經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)。而里昂證券公布的4月份中國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI指數(shù)）為50.1，為9個(gè)月來首次突破50（增長與收縮的分界線）。歐元區(qū)的PMI指數(shù)為36.8。雖然低于50的分界線，但較3月份上漲了近8%，顯示經(jīng)濟(jì)有回暖的跡象。 預(yù)計(jì)下半年，隨著各國的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，以及后續(xù)計(jì)劃的逐步推出，下半年全球經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯，但由于諸如甲型H1N1流感疫情的全球蔓延等因素的影響，復(fù)蘇之路不平坦。經(jīng)濟(jì)的回暖以及波動(dòng)性，一方面會(huì)階段性放大黃金的“避險(xiǎn)保值”功能，另一方面也抑制金價(jià)的大幅走高。 “弱勢美元“仍在繼續(xù) 雖然美國政府多次公開宣稱推行“強(qiáng)勢美元”政策。但無法改變美元疲軟的現(xiàn)實(shí)。2009年上半年，由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒以及信貸市場的停滯。美元指數(shù)出現(xiàn)了一定得反彈，美元指數(shù)從年初的81.501上漲至2009年3月3日的89.274。美聯(lián)儲大幅購買國債以及次級抵押債券，以及增加信貸等釋放出更多的流動(dòng)性的影響，美元指數(shù)又展開了新一輪的下挫之路，至5月已經(jīng)跌至82左右。（如圖：2） 下半年，由于美國政府所采取加大貨幣供應(yīng)量增加流動(dòng)性的政策的影響，美元依舊會(huì)在低位運(yùn)行，而作為國際黃金的計(jì)價(jià)貨幣，美元指數(shù)的下挫，會(huì)對金價(jià)的高位運(yùn)行創(chuàng)造很好的條件。
國際油價(jià)的反彈能否持續(xù)？ 2008年7月，國際油價(jià)創(chuàng)147.27美元/桶的歷史新高之后，大幅跳水，年終以44.6美元/桶報(bào)收。2009年第一季度，隨著市場對經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮以及美國原油庫存的增加，原油價(jià)格在1月至2月中旬回落。之后，油價(jià)在震蕩中一路攀升，3月中旬突破50美元/桶。4月份，國際油價(jià)在45-55美元震蕩。5月上旬，隨著投資者對經(jīng)濟(jì)前景的良好預(yù)期，油價(jià)盤中破60美元/桶整數(shù)關(guān)。（如圖：2） 國際油價(jià)的下半年的反彈面臨很大的困境，一方面全球石油的需求量下降明顯，據(jù)國際能源署（IEA）的報(bào)告顯示 ，2009年全球石油日需求量將下滑256萬桶。而屢創(chuàng)新高的美國原油庫存也壓制油價(jià)的上行空間。另一方面，OPEC減產(chǎn)進(jìn)行到底以及夏季用油高峰的來臨，使投資者對原油的上漲有良好的預(yù)期。 隨著經(jīng)濟(jì)層面的有所好轉(zhuǎn)，以及全球石油需求量的逐步回升，下半年的油價(jià)的上行之路并未改變。但多空之間的博弈會(huì)使波動(dòng)幅度加劇。對于都以美元為計(jì)價(jià)單位的商品而言，原油的下半年的反彈會(huì)對黃金的高位運(yùn)行，形成支撐。但原油的劇烈波動(dòng)，勢必會(huì)影響到國際金價(jià)的波動(dòng)。 “中國通過國內(nèi)購買與冶煉廢金將黃金儲備增加到1054噸，價(jià)值為310億美元，成為世界上第五大黃金持有國”。此 |
