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年初國際黃金有再次探底的可能 |
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發(fā)布日期:09-01-08 08:51:00 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日報 作者: |
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國際黃金價格在這場全球性的金融危機(jī)中一直表現(xiàn)的比較強(qiáng)勁，特別是前段美國政府的大幅降息決定導(dǎo)致美指暴跌，推動紐約黃金期貨主力合約觸及880美元/盎司的高位，但同時大宗工業(yè)品的價格似乎對經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的需求不足更加擔(dān)憂，并沒有因美元貶值而大幅反彈。本次金融危機(jī)中，市場分析人士往往把黃金的抗跌性和逆勢上漲歸結(jié)于黃金金融屬性中規(guī)避風(fēng)險的保值性、對沖市場流動性過剩以及對通脹的擔(dān)憂，但這些因素并不能支持黃金在目前的環(huán)境下出現(xiàn)大漲，并且筆者認(rèn)為目前黃金上漲動力不足，年初黃金有再次探底的可能。
黃金雖具保值性，難耐目前通縮加劇 黃金與生俱來的金融屬性使得黃金作為一種價值恒定的財富，黃金因此作為國際貨幣、價值尺度、保值手段，往往在貨幣信用不足、物價飛漲、通貨膨脹高企、戰(zhàn)亂等情況下備受人們青睞。本次金融危機(jī)以來，大宗商品紛紛暴跌，以原油、銅、天膠等為代表的工業(yè)品價格都在短時間內(nèi)紛紛暴跌幅度接近70%，經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致的商品需求嚴(yán)重不足，全球長達(dá)數(shù)十年的通貨膨脹突然間轉(zhuǎn)為了通貨緊縮。據(jù)近期路透社報道，無論美聯(lián)儲將推出何種前所未有的手段提振經(jīng)濟(jì)，都需要萬億規(guī)模的資金支持來應(yīng)對可能出現(xiàn)的通貨緊縮勢頭，目前，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)認(rèn)定美國處在通貨緊縮階段，近期公布的居民消費價格指數(shù)也證實了此觀點，所以黃金金融屬性中的保值避險功能在金融危機(jī)的今天很難支持黃金大漲。 通脹隱患潛伏，但爆發(fā)時機(jī)不到 本次金融危機(jī)中，各國政府史無前例地齊心救市，通過降息、注資等貨幣政策和財政政策來刺激經(jīng)濟(jì)，避免全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入大蕭條。在各國救市的同時，無形中注入了大量的流動性，這為以后的通貨膨脹埋下了隱患。目前美國政府正被通貨緊縮所困擾，正在竭盡全力刺激經(jīng)濟(jì)，但通貨膨脹的隱患起碼要到本次金融危機(jī)的尾聲才開始爆發(fā)。本次金融危機(jī)遠(yuǎn)比人們想象的要大，最嚴(yán)重的時刻還沒有到來，全球經(jīng)濟(jì)在滑向通縮的邊緣，所以現(xiàn)在考慮通脹還為時過早。 美指近期回落，但中期依然看漲 本次金融危機(jī)從形式上看可以說是一場美元危機(jī)，泡沫的破滅、去杠桿化的過程都需要大量的美元。在這場金融危機(jī)中，股市、樓市崩盤，大宗商品價格暴跌，這些使人們充分理解什么是“現(xiàn)金為王”，在這場金融危機(jī)結(jié)束之前美元都是填充這場金融危機(jī)“黑洞”的最好“材料”。近期美國聯(lián)邦政府為刺激美國經(jīng)濟(jì)，公開市場委員會將聯(lián)邦基金利率從1％下調(diào)至0到0.25％的目標(biāo)區(qū)間，這意味著美國“零利率時代”的到來。這一舉措引起美元對歐元等主要貨幣大跌，目前美元取代日元成為7大主要貨幣（美元、歐元、日元、英鎊、瑞郎、澳元、加元）中利率最低的貨幣。隨著金融危機(jī)的不斷加劇，各國政府依然會效仿美國紛紛大幅將息，我國12月22日再次宣布降息，在新一波即將到來的全球降息浪潮中美指將會不斷推高。 黃金近期強(qiáng)勁，但缺少資金推動 在期貨市場上推動黃金上漲的直接動力來自于資金。我們從10月份以來CFTC公布的黃金期貨持倉報告數(shù)據(jù)的變化趨勢可以看出，資金在不斷撤離黃金期貨市場。截至2008年12月9日當(dāng)周，僅有261001張開倉總數(shù)，該周的總持倉頭寸為244488張，當(dāng)時金價還在432.55美元/盎司水平。雖然CFTC最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日當(dāng)周開倉總數(shù)較上一周增加了21914張，增加到282915張。投機(jī)性多頭增倉幅度較大，增加了21390張，投機(jī)性空頭減少了3704張，商業(yè)性空頭持倉也大幅加倉23447張，增加到201593�？傮w來說，黃金持倉興趣還維持在一個較低的位置，投機(jī)性多頭的參與活躍了黃金市場的同時，儲金銀行增加了他們的作空長期頭寸。投資者要慎防投機(jī)性多頭的短期性及不可預(yù)測性。 黃金現(xiàn)貨買盤強(qiáng)勁，但后勁不足 近期全球最大的黃金ETF連 |
