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牛年A股"牛"在哪里? |
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一季度是個(gè)低拐點(diǎn)，但市場(chǎng)拐點(diǎn)的預(yù)期目前又直面一季度公司業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)的潛在沖擊，行情因此在“一季度是拐點(diǎn)、一季度有業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)”之間搖擺不定；再則是，近期歐洲爆發(fā)銀行債務(wù)危機(jī)促使歐美股市連創(chuàng)新低，從而使得許多投資者的交易行為變得猶豫起來(lái)，但同時(shí)又有許多轉(zhuǎn)入股市的產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可2000點(diǎn)附近將是A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期底部，抱著“只會(huì)套些時(shí)間，不會(huì)套住資本”的理念，在行情速降調(diào)整后開始提前介入預(yù)期中的“復(fù)蘇行情”，使得行情在短空與長(zhǎng)多之間震蕩整理。
本周三，股指出現(xiàn)今年以來(lái)最大單日漲幅，在“去庫(kù)存行情”速降調(diào)整后，這雖然還不能表明行情已進(jìn)入“N第二筆”的復(fù)蘇性行情中，但已是一次“復(fù)蘇行情”的預(yù)演。由于3、4月份市場(chǎng)仍處于年報(bào)與一季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的影響周期內(nèi)，期間行情或許仍將處于震蕩整理、為“復(fù)蘇行情”蓄勢(shì)的狀態(tài)。但“復(fù)蘇行情”預(yù)演的出現(xiàn)以及下述因素決定著今年“N”形架構(gòu)行情中的二次反彈不需要等到下半年。 一、從去年四季度起不斷推出的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策從二季度開始將在微觀層面中將逐漸見(jiàn)效，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與公司盈利數(shù)據(jù)相對(duì)于一季度形成環(huán)比增長(zhǎng)，進(jìn)而確認(rèn)出一季度的低拐點(diǎn)，給市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)復(fù)蘇的信號(hào)并形成更為明確的復(fù)蘇預(yù)期； 二、去年12月份“去庫(kù)存”后，一季度經(jīng)濟(jì)與公司盈利之所以欲振乏力，很大一個(gè)原因是房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷，房地產(chǎn)左手牽動(dòng)著投資，右手帶動(dòng)著消費(fèi)，還決定著資產(chǎn)價(jià)格水平，其低迷自然會(huì)牽動(dòng)全局。目前有利的信號(hào)是，最先下跌、跌幅最大、成交最低迷且受金融危機(jī)沖擊最大的珠三角地區(qū)房地產(chǎn)交易已開始明顯復(fù)蘇，這種現(xiàn)象如果得到持續(xù)并向其他地區(qū)蔓延，必能對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供強(qiáng)有力的支持； 三、“去庫(kù)存行情”回調(diào)后正在尋找一個(gè)“需求底”，1664點(diǎn)確認(rèn)的是一個(gè)行情估值底，后期將尋找與確認(rèn)一個(gè)業(yè)績(jī)底，如果一季度公司的“業(yè)績(jī)底”得到確認(rèn)，行情必然會(huì)在復(fù)蘇預(yù)期下轉(zhuǎn)而向上，從而使“N”形的二次反彈不再需要等到下半年。 �。ū疚淖髡邽樯虾ＷC券通首席分析師） 用創(chuàng)新思路解決大小非問(wèn)題 桂浩明 從去年開始，大小非解禁流通規(guī)模明顯增大，今年更是進(jìn)入高峰期。巨額大小非解禁對(duì)市場(chǎng)是有很大影響的，從去年起，市場(chǎng)上就一直有人在呼吁要規(guī)范大小非的流通問(wèn)題，不少人看來(lái)，只有解決了大小非問(wèn)題，中國(guó)股市才有盼頭。 大小非問(wèn)題之所以受到市場(chǎng)各方的高度關(guān)注，一來(lái)是因?yàn)楣墒邢碌�，二�?jí)市場(chǎng)的投資者感到與大小非解禁后的集中拋售有關(guān)，要求限制大小非的流通以維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定；二來(lái)是的確有些大小非的流通隨意性較強(qiáng)，在交易過(guò)程中也有一些不夠規(guī)范的行為發(fā)生，使得大小非在流通過(guò)程中各種矛盾較突出。雖然去年有關(guān)部門對(duì)于規(guī)范大小非做了一些工作，也產(chǎn)生了相應(yīng)的效果。但總體來(lái)說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題似乎并沒(méi)有得到很好的解決。 人們注意到，本次兩會(huì)期間，證監(jiān)會(huì)有關(guān)人員并不回避大小非問(wèn)題，而是提出了一些具有創(chuàng)新思路的設(shè)想。譬如說(shuō)，根據(jù)目前小非數(shù)量已經(jīng)不是很多的實(shí)際，提出將重點(diǎn)放在規(guī)范大非上。這是很有道理的。對(duì)于小非來(lái)說(shuō)，持有者分散，對(duì)其進(jìn)行過(guò)多的限制既不可能，也不現(xiàn)實(shí)，還不如在市場(chǎng)點(diǎn)位還比較低的時(shí)候，盡快讓其流通，這也是為以后的發(fā)展掃除一個(gè)障礙。而對(duì)于大非，一個(gè)思路是豐富大宗交易模式，通過(guò)大宗交易，避免股票過(guò)多地直接從二級(jí)市場(chǎng)減持，減少對(duì)行情的沖擊。在海外，大宗交易是很普通的形式，但在國(guó)內(nèi)發(fā)展得較緩慢，這里也存在一些制度方面的問(wèn)題，如果能夠在這方面做好相應(yīng)的工作，使得大宗交易成為承接大非減持的主要通道，會(huì)使得大非的減持比較順利地進(jìn)行。當(dāng)然，大非的規(guī)模很大，大量流通靠大宗交易也是承受不了的。這里還有另一條思路，就是給企業(yè)提供多種融資渠道 |
