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危機下的生日蛋糕 歐元十年再“涅槃” |
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發(fā)布日期:09-01-05 09:02:36 泉友社區(qū) 新聞來源:第一財經(jīng)日報 作者: |
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挑戰(zhàn)：經(jīng)濟(jì)愁更愁 歐元單一貨幣束縛手腳 十年一個輪回。偏偏在此十年的當(dāng)口，一場金融風(fēng)暴把這個歐洲統(tǒng)一貨幣卷入動蕩之中。當(dāng)年“落地”異常艱辛的歐元，已為它的第一個十年謝幕；而以“百年不遇”的危機為起點的第二個十年，歐元究竟頭頂著怎樣的挑戰(zhàn)？匹敵美元之路是否能夠完成？ “隨著市場不斷去杠桿化，金融發(fā)達(dá)國家的資產(chǎn)價格下跌速度會加快。歐元將面臨繼續(xù)震蕩的一年�！比毡緡┵Y本駐上海首席外匯分析師姜立鈞接受《第一財經(jīng)日報》采訪時說。 而實際上，歐元背后所承載的遠(yuǎn)不止這些。雖然歐元沒有像諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主米爾頓·弗里德曼10年前預(yù)計的那樣，“一旦全球經(jīng)濟(jì)震蕩，歐元區(qū)即陷入分裂”。但不得不承認(rèn)，弗里德曼所謂的區(qū)域內(nèi)矛盾，在歐元“10歲生日”之際，值得關(guān)注。 經(jīng)濟(jì)前景堪憂 歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)境況不僅在惡化，還呈現(xiàn)出各國間的增長差異越來越大，這給歐元帶來的既有貶值壓力、吸引力危機，還有懷疑者眼中的分裂威脅。 去年第二和第三季度，歐元區(qū)和德國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)雙雙進(jìn)入技術(shù)性衰退的局面：德國在該兩個季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增幅分別為負(fù)0.4%和負(fù)0.5%，而整個歐元區(qū)則為負(fù)0.2%和負(fù)0.2%。此外，歐洲央行目前預(yù)計今年歐元區(qū)的GDP增幅為負(fù)1%至0，最早也要到2010年才可能有所恢復(fù)。 歐元區(qū)在2009年伊始的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就給了市場又一當(dāng)頭棒喝。1月2日的數(shù)據(jù)顯示，去年12月歐元區(qū)的制造業(yè)活動連續(xù)第7個月萎縮，制造業(yè)PMI指數(shù)挫至33.9，遠(yuǎn)低于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值34.5，更是該數(shù)據(jù)1998年公布以來的最低點。該數(shù)字低于50表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，數(shù)值越小說明萎縮程度越嚴(yán)重。 始于華爾街的金融危機無疑對實體經(jīng)濟(jì)造成了傷害，并且看起來已經(jīng)擊中實體經(jīng)濟(jì)的核心——制造業(yè)。這讓市場對歐洲央行將在本月15日的貨幣政策會議上被迫降息的預(yù)期驟然升溫。歐元兌美元匯率隨即在這一預(yù)期中直轉(zhuǎn)下跌。 近三個月來，歐洲央行行長特里謝的態(tài)度正在發(fā)生微妙的變化。他一改過去10年來對控制通脹的強硬態(tài)度，把目光轉(zhuǎn)而集中在了刺激經(jīng)濟(jì)增長上。 “歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)會在2009年上半年繼續(xù)惡化，預(yù)計歐洲央行將在第二季度前把基準(zhǔn)利率調(diào)降至1%�！痹蜚y行的全球經(jīng)濟(jì)展望報告中寫道。法國巴黎銀行全球外匯策略主管Hans-Guenter Redeker也在近日表示，歐元區(qū)的增長前景比美國糟糕得多，歐洲央行將意識到不得不在今年降息到1%水平，這最終會讓歐元承壓。 “一刀切”貨幣政策弊端多 事實上，歐元區(qū)成員國對歐元的最大抱怨，就是歐元區(qū)所采取的“一刀切”貨幣政策，如果一個成員國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟，而其他成員國的經(jīng)濟(jì)強勁，則歐央行也不能通過降息來幫助那個經(jīng)濟(jì)疲軟的國家。 “歐元的最大問題是，歐元區(qū)有統(tǒng)一的貨幣政策而無一致的財政政策�！敝袊ㄔO(shè)銀行上海分行外匯交易員姚秦接受《第一財經(jīng)日報》采訪時說，“比如，這次受經(jīng)濟(jì)危機沖擊較大的愛爾蘭、西班牙等國就會抱怨貨幣政策的力度太小，如果是單獨貨幣的話他們的貨幣政策肯定會更加激進(jìn)；而或許德國對目前的貨幣政策比較認(rèn)可，因為這符合他們對通貨膨脹的強硬傳統(tǒng)�！� 的確，這場金融危機已在一定程度上暴露出歐元區(qū)局部融合的局限性，成員國的經(jīng)濟(jì)刺激政策在實踐中仍各自為政，單一貨幣政策也無法保證滿足各個成員國的發(fā)展步伐，從而使各國經(jīng)濟(jì)調(diào)控的能力被削弱。 “全球金融危機考驗了歐元在更為艱難環(huán)境中的生存能力。”哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費爾德斯坦近期撰文指出。在他看來，歐元區(qū)各經(jīng)濟(jì)體間不斷擴大的增長差異、“一刀切”的貨幣政策、嚴(yán)苛的財政政策、現(xiàn)行體制下最后貸款人的缺乏等，可能使得個別國家選擇退出歐元區(qū)。 “在目前的環(huán)境下，歐 |
