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橫向整理 輕倉為宜 |
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發(fā)布日期:09-05-12 08:44:07 泉友社區(qū) 新聞來源:cpi集郵網(wǎng) 作者:周鳳遲 |
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最近以來，“甲申猴”大版票和“會(huì)徽與吉祥物”不干膠小版張兩大風(fēng)向標(biāo)品種都出現(xiàn)了反彈，從目前的情況來看，再度探底的可能性較為有限，因?yàn)楸P中的拋盤已經(jīng)難以看到；雖然“文房四寶”絹質(zhì)小版張、“戊子鼠”贈(zèng)送小版張、“改革開放三十周年”雙連小型張、“香港回歸十周年”小全張等品種的走穩(wěn)跡象也已較為顯著；“甲申猴”小版張正在50元附近構(gòu)筑新的運(yùn)行平臺(tái)等等，它從一個(gè)側(cè)面反映出運(yùn)作資金的態(tài)度已經(jīng)有所改觀，起碼不是一種消極的態(tài)度，其在“甲申猴”（天安門）與“愛由心生”（錯(cuò)）郵資片等品種上的短線進(jìn)出就是一個(gè)證明。在不少新品種漲幅高達(dá)數(shù)倍的情況下，主流資金再去一味地做多，必然面臨著更高的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)變思路也就成為了首選之策，其運(yùn)行的主導(dǎo)方式就是調(diào)整，首當(dāng)其沖的當(dāng)然無怪乎是像“甲申猴”大版票、“會(huì)徽與吉祥物”不干膠小版張此等的領(lǐng)軍品種，就是那些沒有上漲的品種也會(huì)順勢而下，以此來適應(yīng)資金的換防，大家不謹(jǐn)慎都不行。 從各相關(guān)品種的上漲力度來看，嚴(yán)重超跌且價(jià)格非常廉價(jià)的新品種無疑是最大的贏家，“甲申猴”大版票、“戊子鼠”與“丁亥豬”贈(zèng)送小版張、“恭賀新禧”小全張、“香港回歸十周年”小全張、“文房四寶”絹質(zhì)小版張等品種不僅是其中的代表者，而且還扮演了極其重要的角色。暴跌必然會(huì)引發(fā)估值體系的修復(fù)力量。當(dāng)然，相關(guān)資金的不斷流入也是催生本次行情的一大動(dòng)力源，因?yàn)檫@些資金填平了一度存在的估值洼地。但是，“會(huì)徽與吉祥物”不干膠小版張、“戊子鼠”贈(zèng)送小版張、“甲申猴”大版票等品種的過度上漲也就使得估值洼地完全浮出水面，從而變得越來越凸起，這無疑成為了多空相互轉(zhuǎn)換的一個(gè)重要突破口。根據(jù)以往行情的得失來看，在行情上漲初期，絕大多數(shù)投資者是不敢輕舉妄動(dòng)的，基本上采取觀望策略；但是，當(dāng)行情運(yùn)行到一定高度之時(shí)，投資者的膽子頓時(shí)變得大了起來，不顧一切地沖了進(jìn)去，將風(fēng)險(xiǎn)完全置于腦后，本次行情同樣如此。 判定一個(gè)品種投資價(jià)值的大小有一系列基準(zhǔn)參考點(diǎn)，而價(jià)格的高低乃是一個(gè)極其關(guān)鍵的指標(biāo)，有的時(shí)候甚至是具有決定性的。市場處于不同的運(yùn)行態(tài)勢之中，其相關(guān)品種價(jià)格的內(nèi)涵是不同的，某個(gè)品種在市場低迷之時(shí)的價(jià)格可能與其價(jià)值相符，按說此時(shí)是買進(jìn)的絕佳時(shí)機(jī)，許多投資者也認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，可就是無動(dòng)于衷，因?yàn)榇蠹夷筒蛔∵@種寂寞，短線思維始終是至高不上的，不可更改的；然而，當(dāng)市場行情達(dá)到巔峰的時(shí)候，某個(gè)品種價(jià)格與其價(jià)值已經(jīng)嚴(yán)重背離的情況下，投資者此時(shí)卻認(rèn)為它的價(jià)格并不是其價(jià)值的真實(shí)反映，還有一段路可走，不僅不減倉，反而是繼續(xù)加倉，空倉者隨即跟進(jìn)，完全忘了風(fēng)險(xiǎn)的存在。 投資者在35元之時(shí)不敢買進(jìn)“甲申猴”大版票，可是，當(dāng)其上漲95元的時(shí)候卻毫不猶豫地沖了進(jìn)去；220元買入“會(huì)徽與吉祥物”不干膠小版張無所顧忌，其在60元的時(shí)候卻不敢行動(dòng)一步，等等。究竟什么是價(jià)格與其價(jià)值的嚴(yán)重背離，并沒有一個(gè)放之四海皆好使的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)檫@是由市場的不確定性所決定的，只能根據(jù)市場的現(xiàn)實(shí)情況隨時(shí)做出調(diào)整，這種調(diào)整又關(guān)乎到投資者在行情面前的成敗。筆者以為，50元、100元和150元和200元這四個(gè)價(jià)位，對于判斷小版張的基礎(chǔ)價(jià)值乃是一個(gè)十分重要的參考指標(biāo)，也就是說當(dāng)小版張上漲到上述價(jià)位之時(shí)，投資者應(yīng)該予以高度警覺，隨時(shí)做好出貨的準(zhǔn)備。從小版張的運(yùn)行區(qū)域來看，150元和200元絕對是一個(gè)極其重要的價(jià)值分水嶺，也就是說，一旦接近或者超過這個(gè)價(jià)位的話，出現(xiàn)價(jià)格與其價(jià)值扭曲的可能性就比較大了，比如說150元已經(jīng)成為了“毛澤東”小版張難以逾越的鴻溝，其它2003年小版張更是不必說了；盡管某些資金對于“會(huì)徽與吉祥物”不干膠小版張傾注了極大的精力，坐莊模式堪稱魁首，但是它仍舊難以穩(wěn)穩(wěn)地站于200元之上。 風(fēng)險(xiǎn)控制問題，其實(shí)在一定程度上講就是資產(chǎn)配置問題，就是資產(chǎn)的配置組合，與市場現(xiàn)狀相一致的資產(chǎn)配置組合，就等于成功了一半，甚至是全部。資產(chǎn)配置組合中的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是如何配置核心資產(chǎn)，它乃是整個(gè)投資組合的基礎(chǔ)，因此，投資者一定要在精選品種上下功夫，它決定著投資組合的基本收益風(fēng)險(xiǎn)特征和組合的穩(wěn)定性。依筆者愚見，核心資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)以小版張或者小版票為主，特別是其價(jià)格長期運(yùn)行于面值或售價(jià)以下且幅度較大的大眾化品種，越是大眾化的品種越有生命力，越容易成為資金運(yùn)作的對象，越容易變現(xiàn)，“甲申猴”大版票、“文房四寶”絹質(zhì)小版張、“戊子鼠”贈(zèng)送小版張等品種在啟動(dòng)前不就是這種狀態(tài)嗎！ 從這些年來相關(guān)品種的價(jià)格震蕩幅度及資金流向來看，編年小型張的表現(xiàn)最差，因此其不能作為核心資產(chǎn)予以配置，因?yàn)檫@是由政策的導(dǎo)向性和資金的逐利性所決定的。核心資產(chǎn)的投資比例 |
