本稿刊載于《錢(qián)幣》報(bào)2010年4月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢(qián)幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://www.livio.com.cn/)，謝謝！
黃金消化了美元走強(qiáng)的壓力后步步為營(yíng)，連續(xù)一周保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，把前期震蕩區(qū)間上沿1150美元/盎司甩在身后，大步向前，一度突破1200美元前期高點(diǎn)，截稿時(shí)止現(xiàn)貨金報(bào)1154.31美元/盎司。更引人注目的是，黃金美元不時(shí)上演齊漲行情，而原油等商品的沖高回落也未能令黃金止步，黃金儼然再次成為商品市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊。由避險(xiǎn)因素主導(dǎo)的這一波黃金漲勢(shì)有可能會(huì)轉(zhuǎn)向由消費(fèi)及“通脹預(yù)期”為支撐，預(yù)計(jì)黃金漲勢(shì)有可能會(huì)因獲利回吐及投資者情緒調(diào)整而短暫回調(diào)，但基本面向好趨勢(shì)似乎還沒(méi)有跡象要停止。
希臘等PIIGS五國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)一直牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。在多國(guó)利益博弈下，歐盟3月出臺(tái)了對(duì)希臘等國(guó)最終援助方案，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒一度緩解。但援助方案條件苛刻且細(xì)節(jié)不清難解市場(chǎng)疑云，風(fēng)險(xiǎn)情緒仍潛伏于市場(chǎng)，并未消散。短暫的平靜后，接二連三的壞消息使避險(xiǎn)情緒不斷升級(jí)。加上西班牙、葡萄牙等其他國(guó)家的情況并不樂(lè)觀,債務(wù)危機(jī)引發(fā)的歐元貶值遠(yuǎn)未結(jié)束。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)使美元坐享漁人之利，加速了美元中期反彈的力度。希臘危機(jī)再起的背景下，美國(guó)國(guó)債需求有所增大，但硬幣的另一面提醒投資者對(duì)于美國(guó)高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不確定性以及貨幣的困境彰顯了黃金的避險(xiǎn)本色，而投資需求占黃金需求的比重增長(zhǎng)有力地推動(dòng)金價(jià)的上漲。也因此出現(xiàn)了黃金美元雙雙攀升的難得場(chǎng)景。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，黃金投資需求占比從2007年的19%快速上升到2009年的38%。同時(shí)，目前黃金季節(jié)性實(shí)物需求增加。4月和5月間適逢印度的結(jié)婚高峰，印度的黃金進(jìn)口量在激增。另外,資金面的動(dòng)態(tài)亦有力配合著金價(jià)的上漲。美國(guó)商品與期貨交易委員會(huì)(CFTC)持倉(cāng)頭寸顯示，黃金總持倉(cāng)量和凈多頭連續(xù)四周增加，黃金最大基金SPDR Gold Trust持倉(cāng)量上三周來(lái)大幅增持黃金近25噸。避險(xiǎn)情緒為主導(dǎo)，實(shí)物需求為催化，再加上資金面的配合，黃金慢牛行情提前啟動(dòng)。
但由于中、美兩國(guó)在人民幣匯率問(wèn)題上的交鋒可能會(huì)越來(lái)越多，美元資產(chǎn)穩(wěn)定、安全將成為中國(guó)的談判籌碼，從這些方面來(lái)講，美元的戰(zhàn)術(shù)性穩(wěn)定符合各國(guó)利益。因此預(yù)計(jì)黃金漲勢(shì)有可能會(huì)因獲利回吐及投資者情緒調(diào)整而短暫回調(diào)，但基本面向好也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
技術(shù)上看，金價(jià)經(jīng)過(guò)連續(xù)一周的上揚(yáng)，并且突破1月份高點(diǎn)，短期指標(biāo)雖為偏多
