“星期一，所有財(cái)政機(jī)構(gòu)走到一起為銀行尋找一條新的出路，為住房抵押貸款拿出現(xiàn)金。監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀行家和商人，以財(cái)政部秘書長Henry M. Paulson Jr.為首，所有人都承諾，將各盡其能，使“有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場”在美國繼續(xù)開展下去。
“有資產(chǎn)擔(dān)�！彼坪跏堑盅旱囊粋�(gè)同義詞，但是它還具有其它的意義，這可能也正是挽救房屋市場所能夠做出的努力。想一想有蓋的篷車，在發(fā)生危機(jī)的時(shí)候它可以盤旋。由于銀行不愿意借出他們自己的錢作為抵押貸款，同時(shí)私營的證券化市場即使沒有消亡也是處于靜止，按揭貸款的成本一直上升，正巧這時(shí)房屋價(jià)格下跌，就使整個(gè)局面雪上加霜。在最好的情況下，有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場，將會為銀行提供一個(gè)更便宜的資金來源，同時(shí)使投資者們放心，他們的錢是安全的。
基本上，投資者將會購買到一個(gè)抵押貸款的賬戶，它將保留在放貸銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中。這些將是高品質(zhì)的貸款，并且在第一擔(dān)保抵押貸款第一次出現(xiàn)麻煩的征兆時(shí)，這些抵押貸款將會在抵押貸款的賬戶中被放回原處。這樣，投資者將得到還款的保證，除非第一擔(dān)保抵押貸款遭受重大損失，發(fā)卡銀行破產(chǎn)。現(xiàn)有的抵押證券受到重大損失的投資者，可能更愿意重新回到市場中。
在最好的情況下，有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場，將為銀行提供一個(gè)更便宜的資金來源，并且使投資者們更加放心，因?yàn)樗麄兊倪@筆錢將是安全的。政府在確立一個(gè)市場方面發(fā)揮如此重大的作用，這是非常不尋常的，但是財(cái)政部的官員表示，為了獲得更多資金投入到住房貸款中，他們需要采取行動(dòng)。
“我們與50至60名市場參與者進(jìn)行了對話，”財(cái)政部的一位不愿透露姓名的高級官員說，因?yàn)樗⑽幢皇跈?quán)對外公開此過程�！昂茱@然，如果我們帶頭，我們就會有一個(gè)真正啟動(dòng)這個(gè)市場的機(jī)會�！�
在華盛頓，鮑爾森先生說：“我們都知道，可承受的抵押貸款融資，必須在當(dāng)前房屋市場進(jìn)行校正的時(shí)候走出谷底。他加入了美國聯(lián)邦儲備委員會，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，美元總會計(jì)長辦公室，和美國儲蓄管理局辦公室。
“盡管前途是光明的，但是我們現(xiàn)在還正處于早期階段，而在美國新生的有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場可以成長起來，并且為按揭融資提供新的來源，”鮑爾森先生說。四大銀行－美國銀行，花旗集團(tuán)，JP摩根大通銀行和富國銀行，表示他們希望發(fā)行這些債券，還有許多投資銀行及經(jīng)紀(jì)商行承諾，將會設(shè)立柜臺進(jìn)行這些證券的交易。
以下的問題就是，是否會有購買者。鮑爾森先生說，這些債券對于大銀行，以及一些機(jī)構(gòu)投資者，似乎是有吸引力的，這將能夠保證他們從美聯(lián)儲獲得貸款。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，他們接管了破產(chǎn)的銀行，承諾將會考慮這些債券的條款，使債券持有人從抵押貸款的價(jià)值中得到賠償，即使其他債券持有人在倒閉的銀行中蒙受了重大損失。
在許多歐洲國家都存在有資產(chǎn)擔(dān)保的債券市場。其中一些國家，他們的法律明確確立了這些債券的合法地位，但是鮑爾森先生和其他機(jī)構(gòu)得出結(jié)論，認(rèn)為不需要立法，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出政策聲明就已經(jīng)足夠了�？梢灶A(yù)料，美國銀行將是首家發(fā)行人。在人們對抵押證券的反感加劇之前，美國銀行已經(jīng)在歐洲發(fā)行了這樣的債券，在2007年6月，美國也確實(shí)提供了20億美元的有資產(chǎn)擔(dān)保的債券。
部分歐洲國家有防御力的債券市場已經(jīng)遭受到了房屋價(jià)格下降的沖擊，但由于私人證券市場的存在，市場還尚未關(guān)閉。在美國，這些證券投資者得到了抵押貸款的支持，而這些抵押貸款沒有得到聯(lián)邦政府、房利美或房地美 – 兩個(gè)政府發(fā)起的房屋機(jī)構(gòu) - 的支持。在私人證券市場關(guān)閉之后，房利美和房地美成為抵押貸款的主要買家，但他們自身財(cái)政的健康度發(fā)生了下降，而為他們提供的保護(hù)方式也懸而未決。在正常時(shí)期，美國證券市場會與傳統(tǒng)證券市場擁有共同的特點(diǎn)，其中的投資者會獲得第一抵押利息和本金的回報(bào)（因而遭受到此類貸款中全部的風(fēng)險(xiǎn)）。
