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今年是投資中國(guó)黃金時(shí)機(jī) |
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發(fā)布日期:09-01-07 08:55:40 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:香港文匯報(bào) 作者: |
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08年環(huán)球經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下，為抵御環(huán)球金融海嘯沖擊，中國(guó)不斷推出擴(kuò)張性的財(cái)金政策，包括推出總值4萬(wàn)億人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以及自去年九月中旬以來(lái)5次減息，以及多次調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，務(wù)求刺激經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有百份之八的目標(biāo)。而中國(guó)出口增長(zhǎng)亦有放緩跡象，市場(chǎng)傳出中國(guó)當(dāng)局為保出口，將會(huì)放慢人民幣升值速度，加上中國(guó)多次減息，外資熱錢流入有減慢之勢(shì)，亦令近期人民幣匯價(jià)有偏軟的姿態(tài)。2008年轉(zhuǎn)眼已過(guò)，踏入新一年中國(guó)的投資形勢(shì)又會(huì)如何演變，相信是不少投資者會(huì)關(guān)注的。 2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放慢已是不爭(zhēng)事實(shí)，內(nèi)地財(cái)經(jīng)傳媒引述中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘指，08與09年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至10%與7.3%，同期通脹分別為6.5%與2至3%；未來(lái)兩年全國(guó)樓價(jià)仍有一成半至兩成下跌空間，其中出口放緩已是明顯趨勢(shì)。市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)當(dāng)局會(huì)透過(guò)人民幣貶值刺激出口，不少本港的人民幣投資者或會(huì)擔(dān)心貨幣貶值令其投資收益受損。哈繼銘表示，中國(guó)進(jìn)入減息周期，未來(lái)一年貸款利率或?qū)p81至135個(gè)點(diǎn)子，存款利率可減27至81個(gè)點(diǎn)子，存款準(zhǔn)備金率就更可減350至550個(gè)點(diǎn)子，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率將輕微下調(diào)2-3%。 人民幣長(zhǎng)線具升值潛質(zhì) 縱使人民幣貶值言論升溫，筆者仍認(rèn)為人民幣走勢(shì)會(huì)平穩(wěn)發(fā)展。這是指人民幣會(huì)進(jìn)入雙向的有升有貶的道路，中國(guó)當(dāng)局不會(huì)讓人民幣大幅貶值。事實(shí)上中國(guó)商務(wù)部已表示不會(huì)依靠人民幣貶值刺激出口，因?yàn)槌隹诜啪徥菍?shí)際需求萎縮，貨幣大幅貶值亦無(wú)濟(jì)于事。而且人民幣貶值又會(huì)引發(fā)其他亞洲國(guó)家貨幣貶值潮，中國(guó)很難從中得益；而貨幣貶值亦只令中國(guó)產(chǎn)業(yè)延遲進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，亦不能有效解決就業(yè)問題。另外貨幣貶值引發(fā)資金外流，不單止將令樓市持續(xù)下滑，亦對(duì)國(guó)內(nèi)的金融體制有很大負(fù)面影響。基于以上種種考慮，筆者相信中國(guó)當(dāng)局樂見人民幣匯價(jià)平穩(wěn)發(fā)展。 以長(zhǎng)遠(yuǎn)角度觀之，人民幣仍有升值潛質(zhì)，因?yàn)槊涝L(zhǎng)期弱勢(shì)持續(xù)。近期美元上升只是機(jī)構(gòu)投資者的去杠桿化活動(dòng)所致(即甩賣新興市場(chǎng)資產(chǎn)，套現(xiàn)美元去償還美元貸款)，并非因?yàn)槊绹?guó)本土經(jīng)濟(jì)有好消息，相反美元持續(xù)受雙赤問題拖累，此情形在美國(guó)的奧巴馬新政府上臺(tái)后或會(huì)更形惡化。而中國(guó)仍有龐大外匯儲(chǔ)備，有助支持貨幣匯價(jià)，筆者相信隨著市場(chǎng)的去杠桿化活動(dòng)逐漸完結(jié)，美元將出現(xiàn)下調(diào)壓力，到時(shí)人民幣或再現(xiàn)升值動(dòng)力。 內(nèi)需巨大 利股市前景 至于股市方面，誠(chéng)然深滬股市自高位下跌幅度分別已達(dá)六成與六成四�，F(xiàn)時(shí)股市反覆上落為主，市場(chǎng)恐慌情緒已有減退；縱使未來(lái)一年中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著放緩，而投資界看法已轉(zhuǎn)趨樂觀，不少基金公司旗下的新興市場(chǎng)基金近期已增加中國(guó)股票的投資比重。過(guò)去兩個(gè)月互惠基金已增持總值12億美元的中國(guó)股票�；鸾�(jīng)理認(rèn)為，中國(guó)儲(chǔ)蓄率高、外匯儲(chǔ)備雖然5年以來(lái)下跌但仍然高企、資源價(jià)格滑落降低通脹，有利擴(kuò)張性財(cái)金政策推展、內(nèi)需市場(chǎng)發(fā)展?jié)撡|(zhì)仍然巨大、就業(yè)市場(chǎng)亦不會(huì)因?yàn)槌隹诜啪彾耆罎�，種種因素都有利中國(guó)股票未來(lái)上升潛質(zhì)。中國(guó)政府有充足財(cái)政實(shí)力支持刺激經(jīng)濟(jì)的措施，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)估計(jì)2009年中國(guó)政府財(cái)赤占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3.1%，相信中國(guó)能透過(guò)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)集資，應(yīng)付資金需要。 中國(guó)政府希望經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可保持于百分之八，不過(guò)惠譽(yù)擔(dān)心，09年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能只達(dá)百分之六，將是自1990年以來(lái)最低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平�；葑u(yù)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面對(duì)四大風(fēng)險(xiǎn)：包括地方政府面對(duì)財(cái)政赤字、銀行體系的資產(chǎn)質(zhì)素轉(zhuǎn)壞、內(nèi)地樓市顯著下滑以及失業(yè)問題造就社會(huì)動(dòng)蕩等�？v使中國(guó)亦要面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)相比歐美日成熟發(fā)達(dá)市場(chǎng)，中國(guó)的情況已算甚佳，09年相信仍是投資中國(guó)的黃金時(shí)機(jī)。 |
