高盛：

　　現(xiàn)在白宮和國(guó)會(huì)共和黨人再次發(fā)現(xiàn)，他們?cè)陉P(guān)鍵財(cái)政問(wèn)題上的分歧看起來(lái)是難以妥協(xié)的。眾議院議長(zhǎng)共和黨人博納一直堅(jiān)持，上調(diào)債務(wù)上限的幅度必須與未來(lái)十年的財(cái)政支出削減幅度相當(dāng)，但奧巴馬總統(tǒng)今天再次重申，他不會(huì)在改變其它任何政策上進(jìn)行談判，以換取提高債務(wù)上限。解決這次債務(wù)上限分歧要比2011年的時(shí)候困難多了，2011年時(shí)用10年削減2.1萬(wàn)億美元財(cái)政支出換取了提高債務(wù)上限2.1萬(wàn)億美元。進(jìn)一步的預(yù)算赤字削減只能主要來(lái)自福利計(jì)劃或增稅，但這兩方面的政治爭(zhēng)議性要大多了。

　　如果沒(méi)有第二次的增稅措施(理論上，去年最后一刻達(dá)成的妥協(xié)方案是給富人增稅了)，奧巴馬總統(tǒng)很可能不會(huì)接受福利削減的措施。因此，共和黨人正在尋找辦法，讓奧巴馬政府確信，達(dá)成削減福利支出協(xié)議會(huì)比不能達(dá)成任何共識(shí)的結(jié)果好多了。這個(gè)計(jì)劃要成功，共和黨人使用的驅(qū)動(dòng)事態(tài)發(fā)展的途徑必須要有足夠嚴(yán)重的后果，以致于白宮只能選擇希望能達(dá)成協(xié)議，但后果也不能過(guò)分嚴(yán)重，因?yàn)檫^(guò)分嚴(yán)重會(huì)使沒(méi)有人相信這個(gè)后果會(huì)發(fā)生(共和黨人不會(huì)有勇氣觸發(fā)這個(gè)后果)。白宮和國(guó)會(huì)共和黨人有三個(gè)可能的選擇：

　　不能及時(shí)上調(diào)債務(wù)上限——后果嚴(yán)重，但發(fā)生的可能性很低

　　美國(guó)財(cái)政部已經(jīng)表示，預(yù)期在“2月中到3月初”將耗盡借款能力，和我們(高盛)預(yù)期的3月1日相當(dāng)。我們認(rèn)為，財(cái)政部不能按期支付國(guó)債利息或本金的風(fēng)險(xiǎn)是很小的，因?yàn)槔�息和本金所占的現(xiàn)金流比例相對(duì)較小。但如果不能及時(shí)上調(diào)債務(wù)上限，仍會(huì)存在兩個(gè)重要的后果：第一，失去借款能力迫使財(cái)政部只能馬上消滅所有預(yù)算赤字，這會(huì)導(dǎo)致聯(lián)邦雇員的工資、聯(lián)邦承包商的合約款和福利計(jì)劃的福利延期發(fā)放；第二，不能及時(shí)上調(diào)債務(wù)上限可能會(huì)導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)。而博納甚至已經(jīng)把可能不能及時(shí)上調(diào)債務(wù)上限形容為一次“金融災(zāi)難”。結(jié)果是，因?yàn)閮牲h的領(lǐng)導(dǎo)人都承認(rèn)必須提高債務(wù)上限，并認(rèn)識(shí)到不能及時(shí)提高債務(wù)上限的負(fù)面后果，所以，拒絕提高債務(wù)上限的威脅已經(jīng)不像2011年那樣具有公信力了。

　　政府關(guān)門(mén)——影響不太大，但發(fā)生的可能性越來(lái)越大

　　國(guó)會(huì)在2012年9月選擇延長(zhǎng)對(duì)奧巴馬政府的財(cái)政支出授權(quán)，直到2013年3月27日。最近幾年，當(dāng)立法者不能就全年財(cái)政支出水平達(dá)成共識(shí)，臨時(shí)的支出授權(quán)經(jīng)常發(fā)生。如果支出授權(quán)不能進(jìn)一步延長(zhǎng)，那么奧巴馬政府將失去執(zhí)行由國(guó)會(huì)撥款的政府活動(dòng)的權(quán)限，這將導(dǎo)致非主要的政府運(yùn)作將被迫關(guān)門(mén)。因?yàn)橐恍┰�因，政府關(guān)門(mén)并沒(méi)有聽(tīng)起來(lái)那么嚴(yán)重：第一，只有40%的聯(lián)邦支出依