|
美元跌跌不休 都是套利交易惹的禍？ |
|
發(fā)布日期:09-09-18 08:48:55 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)證券網(wǎng)·上海證券報(bào) 作者: |
|
美元跌跌不休 都是套利交易惹的禍？ 美元又一次成為利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的犧牲品。16日公布的美國(guó)工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù),進(jìn)一步增強(qiáng)了投資人對(duì)于美國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心,推動(dòng)美股、油價(jià)等各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)當(dāng)日全線上揚(yáng)。 分析師認(rèn)為,近期美元下跌與重新升溫的融資套利交易不無(wú)關(guān)系。美國(guó)接近于零的超低利率,使得美元取代日元和瑞郎等昔日熱門貨幣,成為套利交易融資貨幣的新寵。短期內(nèi),美元可能繼續(xù)承壓。 美元指數(shù)下探一年新低 依據(jù)一籃子主要貨幣編制的美元指數(shù)17日盤中一度跌至76.01,為去年9月23日以來(lái)的新低。這幾種貨幣分別是歐元、日元、英鎊、加元、瑞郎和瑞典克朗。 進(jìn)入9月份以來(lái),隨著股市延續(xù)升勢(shì),美元幾乎毫無(wú)阻攔地一路下跌。本月迄今已累計(jì)下跌了至少2.5%。 周三紐約盤,美元繼續(xù)全面下跌,其中,美元對(duì)歐元以及美元指數(shù)均跌至去年9月以來(lái)的新低,美元對(duì)日元?jiǎng)t跌至七個(gè)月低點(diǎn),美元對(duì)澳元和新西蘭等高息貨幣升幅超過(guò)1%。 市場(chǎng)人士稱,周三美元大跌主要受幾個(gè)因素影響。首先是美國(guó)當(dāng)日公布的利好工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù),后者極大提振了投資人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心,此前伯南克稱美國(guó)衰退“很可能已經(jīng)結(jié)束”,這些因素都幫助增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)偏好;另外,新任日本財(cái)務(wù)大臣藤井裕久有關(guān)支持強(qiáng)勢(shì)日元的講話,也進(jìn)一步打擊了美元。 外匯分析人士認(rèn)為,美國(guó)為了進(jìn)一步發(fā)債融資需要,可能不會(huì)很快啟動(dòng)緊縮,大多數(shù)人都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息要到2010年下半年。一些機(jī)構(gòu)甚至預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)在明年全年都不會(huì)加息。 里昂證券的分析師指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在主要經(jīng)濟(jì)體中較早復(fù)蘇,但同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)又不會(huì)馬上啟動(dòng)緊縮,這意味著通脹壓力可能增加,對(duì)美元不利。 不少分析師認(rèn)為,在今年年內(nèi),美元可能進(jìn)一步走弱,特別是對(duì)歐元。預(yù)計(jì)歐元對(duì)美元年底可能升值1.5甚至1.55左右,周三尾盤報(bào)在1.4731附近。 取代日元成套利工具 美元連續(xù)下跌,與以美元為融資貨幣的套利交易盛行也有很大關(guān)系,而市場(chǎng)的火爆和經(jīng)濟(jì)向好均為套利交易提供了“溫床”。 德國(guó)商業(yè)銀行的外匯分析師萊克曼表示,市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)前景變得越來(lái)越樂(lè)觀,因而對(duì)美元等低息貨幣帶來(lái)壓力。“風(fēng)險(xiǎn)偏好已大幅上升,而市場(chǎng)上的流動(dòng)性又有增無(wú)減,所以投資人會(huì)再次尋求從事套利交易�！� 隨著美元不斷下跌,全球外匯市場(chǎng)的利差效應(yīng)也日益明顯。在美元和日元等低息貨幣走軟的同時(shí),澳元、新西蘭元等息口相對(duì)較高的貨幣則在大幅攀升。周四,澳元對(duì)美元盤中一度升至一年高點(diǎn),新西蘭元對(duì)美元也在近13個(gè)月高點(diǎn)附近運(yùn)行。 目前,澳大利亞的基準(zhǔn)利率為3%,新西蘭的利率則為2.5%,盡管都在歷史低位,但相比美國(guó)的零至0.25%和日本的0.1%,仍屬較高水平。 在這種情況下,投資人會(huì)通過(guò)借入廉價(jià)的美元或是日元資金,轉(zhuǎn)投澳元等高收益貨幣,或是股票、商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),這也是普通的“融資套利交易”的主要模式。 值得注意的是,以往利率相對(duì)較低的日元和瑞郎是套利交易的主要融資幣種,但隨著全球利率水平的此消彼長(zhǎng),美元日益成為全球頭號(hào)套利交易融資貨幣。一般而言,套利交易的融資貨幣最好具有利率低和波動(dòng)性小的特點(diǎn),因?yàn)椴▌?dòng)性會(huì)影響套利交易的收益。 “崩盤”可能性較小 盡管美元跌跌不休,但一些業(yè)內(nèi)人士也指出,美元“崩盤”或者說(shuō)陷入無(wú)序下跌的可能性較低。 從奧巴馬政府的角度來(lái)說(shuō),美元下跌的好處顯而易見(jiàn),即帶動(dòng)美國(guó)的出口增長(zhǎng),尤其是在這輪危機(jī)重創(chuàng)美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)之后。不過(guò),從另一方面看,美元下跌也可能導(dǎo)致資金撤離美國(guó)。 美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站周三公布的報(bào)告顯示,7月份外國(guó)對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的需求較此前一個(gè)月有所下降。盡管中日英等國(guó)增持了美國(guó)長(zhǎng)期金融資產(chǎn),但俄羅斯、盧森堡 |
