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A股三大黃金公司誰最牛？ |
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發(fā)布日期:09-12-01 08:40:38 泉友社區(qū) 新聞來源:投資者報 作者:賴智慧 |
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表示，黃金生產(chǎn)涉及勘探、開采、冶煉和精煉四個流程，但紫金已形成“從尋金礦到中間加工再到制成標準金”的全流程產(chǎn)業(yè)鏈，這也有利于降低生產(chǎn)成本。 目前，國內(nèi)從事黃金生產(chǎn)的大型企業(yè)主要有三家，山東黃金、中金黃金（600489.SH）、紫金礦業(yè)（601899.SH）。目前，它們的股價已經(jīng)很高，但如果黃金牛市真如張智勇所說有長期基礎，這三家黃金公司誰最值得投資呢? EVA評估： 紫金最大，中金最小 作為一項評估公司價值創(chuàng)造能力進而衡量公司管理能力的指標，EVA（經(jīng)濟增加值）能夠鼓勵管理者為股東創(chuàng)造價值。 《投資者報》以2008下半年至2009上半年為區(qū)間，計算A股上市公司的EVA（經(jīng)濟增加值），并以此獨家首次推出2009年最佳管理公司排名。結果顯示，紫金礦業(yè)排名最前，以23.4億元的EVA值排在第18名，山東黃金排名較后，以6.1億元的EVA值排在第76名，而中金黃金以1.5億元的EVA值排在第238名。 值得注意的是，與2008年度的經(jīng)濟增加值排名相比，三家金企的名次變化也表現(xiàn)出較大差別。紫金礦業(yè)2008年排名第16位，今年只下降了兩個名次；山東黃金2008年排名112位，今年還上升了36個名次；中金黃金2008年排名174位，今年下降了64名。 排名的背后主要是三家金企的稅后凈營業(yè)利潤不同，以及公司的總投入資本不同。從去年下半年到今年上半年，紫金礦業(yè)的43.1億元，山東黃金和中金黃金的稅后凈營業(yè)利潤為9.3億元、7億元。 EVA既考慮公司稅后凈營業(yè)利潤，也考慮公司的資本成本，包括債權資本成本和股權資本成本。三家金企的總投入資本各有差異，紫金為205.9億元，山東黃金和中金黃金分別是37.3億元和62.1億元，由于三家企業(yè)的加權資本成本率差別不大，均在8.5％—9.5％之間，因此，三家公司的總投入資本成本就出現(xiàn)較大差別。紫金的經(jīng)濟增加值最大，中金黃金的經(jīng)濟增加值最小。 總體來看，紫金礦業(yè)成本優(yōu)勢明顯，盈利能力最強，到目前為止其保有黃金儲量最大，而且經(jīng)濟增加值最高，反映出公司管理能力較強；山東黃金無論黃金資產(chǎn)的增長速度還是礦金毛利都非常穩(wěn)健，但黃金資源儲量并不占優(yōu)勢；作為央企的中金黃金，由于生產(chǎn)成本高導致盈利能力較弱，但其母公司有雄厚的黃金資源，發(fā)展后勁較足。 考慮到目前三家公司的市盈率，截至11月26日，紫金礦業(yè)約為40倍，山東黃金約為73倍，中金黃金則高達142倍，比較而言，紫金礦業(yè)的優(yōu)勢明顯。 |
