本周除俄羅斯再次加息以外，各國央行并無太多行動。雖然如此，歐洲央行第二輪TLTRO不佳以及美聯(lián)儲12月公開市場委員會利率決議臨近都給市場帶來了不小沖擊，歐銀進一步寬松以及美聯(lián)儲將在2015年加息的預(yù)期成為目前的主流觀點，這很可能導(dǎo)致美元繼續(xù)走高并使金價承壓

　　俄央行再次升息一個百分點

　　俄羅斯央行(Bank of Russia)周四(12月11日)宣布上調(diào)基準利率100個基點至10.5%，這也是年內(nèi)俄羅斯央行第五次升息，但市場認為央行此舉或仍難阻止盧布的貶值勢頭。

　　俄羅斯央行在其網(wǎng)站發(fā)布公告，宣布將基準利率從9.5%提高至10.5%。這也是今年以來俄羅斯央行的第五次升息。

　　從盧布與原油價格走勢的對比可以很明顯發(fā)現(xiàn)，兩者表現(xiàn)出極大地正相關(guān)，只要油價沒有起色，恐怕美元/盧布將上漲至60水平。

　　歐銀公布第二輪TLTRO仍受冷遇

　　歐洲央行(ECB)周四晚間公布了第二輪定向長期再融資操作(TLTRO)結(jié)果顯示，第二輪TLTRO的認購規(guī)模為1300億歐元，遠不及最初預(yù)期的1800億歐元，總計共306家銀行參與了本輪TLTRO的認購。此前，歐洲央行在9月18日的首次TLTRO中分配了826億歐元資金。

　　雖然第二輪TLTRO的認購額要高于第一輪，但是仍低于市場預(yù)期中值1800億歐元，顯示歐元區(qū)銀行業(yè)參與仍的熱情并不高。

　　這也令歐洲央行推出進一步寬松的預(yù)期升溫。

　　美聯(lián)儲“親兒子”LMCI再為非農(nóng)降溫

　　周一(12月8日)晚間美國11月勞動力市場現(xiàn)況指數(shù)(LMCI)出爐不及前值， LMCI第三度亮相繼續(xù)與非農(nóng)“唱反調(diào)”，在上周五(12月5日)公布了五年新高的非農(nóng)就業(yè)之后，LMCI又給美元多頭潑了一盆冷水。

　　美國11月LMCI公布值2.9，前值從4.0下修至3.9。數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)延續(xù)歐市盤中跌勢，滑落89.20水平，最低觸摸89.13,12月9日凌晨黃金價格從低位迅速拉升，上漲約15美元。

　　作為美聯(lián)儲近期重推的LMCI數(shù)據(jù)，同時也是美聯(lián)儲自身給出的評價勞動力市場的指標，投資者對其的關(guān)注正在提高，在外界眼中其對美聯(lián)儲進一步政策的指導(dǎo)作用正在增強，并且有理由相信美聯(lián)儲政策對其的依賴程度大于非農(nóng)數(shù)據(jù)。同時，作為美聯(lián)儲的“親兒子”，LMCI可能會在未來繼續(xù)扮演非農(nóng)的“冷卻劑”或“緩沖墊”，確保市場不會對數(shù)據(jù)反應(yīng)過度，這一點或許可以從上周紐約聯(lián)儲主席杜德利的講話中得到暗示(杜德利表示因擔心市場反應(yīng)過度，美聯(lián)儲不愿意過多透露加息詳情).

　　美聯(lián)儲下周能不能給出加息計劃？

　　周五(12月12日)晚間公布了美國11月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)，數(shù)據(jù)不及預(yù)期令美元承壓。雖然晚些時候公布的12月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)(CCI)大幅上升，刷新2007年1月來最高水平，但僅幫助美元指數(shù)從88.10水平回升至88.30，金價短暫下破1215后回升至1220上方橫盤。

　　美國11月PPI下降0.2%，降幅大于預(yù)期的0.1%。前值為增長0.2%，這個結(jié)果并不出人意料，隨著原油價格一路走低，通脹下滑是難以避免的。PPI年率保持1.4%不變，但下個月公布的12月PPI恐怕也很難挽回頹勢，皆因12月油價繼續(xù)下跌。

　　另一方面，素有“車輪上的國家”之稱的美國，能源價格大跌對消費能力的提高是顯而易見的，隨著油價跌回2009年7月水平，密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)刷新了2007年1月來新高，這同樣不令人驚訝，是收入及就業(yè)增長加速與支出降低的必然結(jié)果。

　　現(xiàn)在市場最關(guān)注的事件，莫過于北京時間12月18日凌晨3點公布的新一期的FOMC利率決議及會后聲明，隨后美聯(lián)儲主席耶倫也將發(fā)表講話。目前外界對本次聲明中最關(guān)注的就是是否會對“相當長的一段時間”這一措辭進行修改，有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Jon Hilsenrath曾表示下周美聯(lián)儲有望給出升息計劃，但亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特本周的講話中表示并不急于去除“相當長的一段時間”這一承諾，令Hilsenrath的預(yù)言可信度打了一定的折扣。

　　但毫無疑問的是，“達成2%通脹目標后升息”，或者說“在確保沒有通縮風險”的情況下升息是得到美聯(lián)儲官方一致認可的升息大前提，因利率決議將在美國公布11月CPI之后的同一天內(nèi)發(fā)布，可以很明顯地發(fā)現(xiàn)兩者之間的聯(lián)系，預(yù)計不會有太大沖突，但投資者仍需小心美聯(lián)儲的任何意外鷹派態(tài)度，這勢必會對金價造成重大不利。

　　歐版QE未必能令黃金“漲上天”

　　歐洲央行若開始購買主權(quán)債，對黃金市場的影響是多元化的。一方面，歐元貶值將推高美元指數(shù)，會令金價承壓。另一方面，通脹回升會令長期金價獲益。

　　還有一點則是，美國第三次QE至今金價不漲反跌，有一種觀點認為這是金價收到操縱的證明，但從另一個角度來說，即使是在金價大幅縮水的現(xiàn)在，目前1220水平的金價仍高于2008年底800美元/盎司金價50%，遠遠超過物價上漲幅度，金價下跌實際也體現(xiàn)了市場對高估QE效果的一種彌補，這也意味著歐洲央行即使開始購買主權(quán)債，黃金價格也很難重演2008年底至2011年8月的上漲，需要投資者注意。