今年9月，在上海自貿(mào)區(qū)成立一周年之際，上海黃金交易所正式推出了“黃金國(guó)際板”，標(biāo)志著上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的黃金交易全面開啟。黃金國(guó)際板推出了三個(gè)以人民幣交易并結(jié)算的黃金產(chǎn)品，旨在吸引國(guó)外的投資者參與中國(guó)黃金交易，助推人民幣國(guó)際化。但今年以來(lái)，中國(guó)的黃金市場(chǎng)需求下滑明顯，就未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)的黃金需求和黃金國(guó)際板的未來(lái)發(fā)展，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》近日專訪了世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪。

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：您如何看黃金國(guó)際板對(duì)中國(guó)黃金市場(chǎng)的影響？

　　鄭良豪：黃金國(guó)際板的上線標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)的一大轉(zhuǎn)變，不僅是轉(zhuǎn)為全球交易市場(chǎng)的一部分，更是創(chuàng)造了一個(gè)全新的世界模型，而在這個(gè)整合后的多極模型中，上海黃金交易所將成為領(lǐng)先的實(shí)物交易中心。

　　上海黃金交易發(fā)展12年至今，已經(jīng)成為世界最大的黃金實(shí)物交易所。這讓我們認(rèn)識(shí)到，未來(lái)黃金市場(chǎng)的趨勢(shì)將以實(shí)體為導(dǎo)向。隨著西金東移的現(xiàn)象不斷延續(xù)，在亞洲地區(qū)主要的黃金交易樞紐的擴(kuò)張將會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)該地區(qū)市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、流動(dòng)性、透明度以及效率。中國(guó)作為占據(jù)全球體量30%的黃金大國(guó)，也將借此在世界黃金市場(chǎng)中扮演愈加重要的角色。

　　日?qǐng)?bào)：今年以來(lái)，中國(guó)的黃金需求下滑明顯，您是否看好中國(guó)未來(lái)數(shù)年的黃金需求？

　　鄭良豪：中國(guó)黃金市場(chǎng)在過(guò)去十年間呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，目前黃金的供應(yīng)與需求均為全球最大。中國(guó)快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加之金融改革的加速，都為黃金市場(chǎng)的國(guó)際化提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)中國(guó)根深蒂固的熱愛黃金的文化也會(huì)不斷催生黃金需求。預(yù)計(jì)中國(guó)的黃金需求在未來(lái)三年內(nèi)將增加20%，而保持在年度GDP7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、中產(chǎn)階層的崛起、快速城鎮(zhèn)化以及有效的政策支持都是拉動(dòng)中國(guó)需求的關(guān)鍵因素。

　　日?qǐng)?bào)：黃金國(guó)際板推出了三個(gè)以人民幣交易并結(jié)算的黃金產(chǎn)品，您如何看待黃金國(guó)際板和人民幣國(guó)際化之間的關(guān)系？

　　鄭良豪：雖然目前來(lái)看人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換并沒有一個(gè)確切的日程，但作為第一個(gè)面向全球市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，黃金國(guó)際板所提供的以人民幣計(jì)價(jià)的黃金產(chǎn)品將無(wú)疑促進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。當(dāng)人民幣作為國(guó)際貨幣扮演更加重要的角色時(shí)，也會(huì)反之促進(jìn)金價(jià)發(fā)現(xiàn)并增加市場(chǎng)效率，使當(dāng)?shù)氐狞S金市場(chǎng)受益。

　　任何貨幣要實(shí)現(xiàn)完全可兌換都必須具備兩大支撐要素—央行對(duì)其金融市場(chǎng)上的貨幣與外匯監(jiān)管以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。兩者之間的均衡發(fā)展對(duì)于推動(dòng)貨幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換是必不可少的。在自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立國(guó)際黃金交易樞紐可以說(shuō)是具有變革意義的一步，因?yàn)楫?dāng)黃金的實(shí)體交易以人民幣計(jì)價(jià)，且該人民幣定價(jià)能對(duì)當(dāng)?shù)氐狞S金價(jià)格產(chǎn)生重要或支配性的影響時(shí)，它將會(huì)極大促進(jìn)人民幣在全球范圍內(nèi)獲得認(rèn)可。

　　另外，這也為中國(guó)政府提供了一個(gè)試驗(yàn)平臺(tái)，通過(guò)將貿(mào)易往來(lái)與一種全球貨幣聯(lián)結(jié)起來(lái)的形式來(lái)測(cè)試人民幣在該區(qū)域內(nèi)的可兌換性與流動(dòng)性；而黃金正是全球流動(dòng)性最高的交易商品，同時(shí)中國(guó)也已成為全球最大的黃金生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。國(guó)際投資者及行業(yè)參與者將可以在這個(gè)全球交易中心借助離岸人民幣來(lái)進(jìn)行黃金交易。依靠上海黃金交易所這個(gè)全球最大的實(shí)體黃金交易所，黃金國(guó)際板將對(duì)人民幣最終實(shí)現(xiàn)完全可兌換起到至關(guān)重要的作用。

　　黃金國(guó)際板將允許國(guó)際投資者完全參與到以人民幣主導(dǎo)的黃金交易中來(lái)。黃金作為具有高度流動(dòng)性的大宗商品的交易也將由此增加上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)境內(nèi)與離岸人民幣的流動(dòng)與流通。

　　日?qǐng)?bào)：就黃金市場(chǎng)而言，對(duì)比其他國(guó)際市場(chǎng)，您如何看待上海金的發(fā)展前景？

　　鄭良豪：我們也需要看到上海和倫敦還有紐約仍然有很大的差距，畢竟像倫敦市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了一百多年。中國(guó)市場(chǎng)從無(wú)到有只是短短的十二年，我認(rèn)為未來(lái)還是要慢慢發(fā)展，現(xiàn)在黃金國(guó)際板的推出是中國(guó)創(chuàng)造全新世界模型的第一步�！吧虾＝稹弊罱K是否會(huì)成為全球黃金價(jià)格的基準(zhǔn)要取決于它未來(lái)的影響力，包括參與者的數(shù)量與水平、市場(chǎng)成熟度以及平臺(tái)上的交易量等。

　　此外，黃金國(guó)際板是一個(gè)大膽、前瞻性的發(fā)展，標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)邁出了一個(gè)更高的臺(tái)階。也許對(duì)全球市場(chǎng)的利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，改變他們以往的交易規(guī)則去習(xí)慣一個(gè)全新的范式需要經(jīng)歷一個(gè)陣痛期，但當(dāng)市場(chǎng)不斷東移時(shí)，他們終將對(duì)此做出調(diào)整。

　　中國(guó)迅猛發(fā)展的經(jīng)濟(jì)以及其不斷深化的金融改革為中國(guó)黃金市場(chǎng)的國(guó)際化提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　作者：楊柳晗