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階段性金市仍有“貧血”癥狀 |
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流動(dòng)性充裕影響的回升行情，但如果缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖或脫困的支撐，也僅有局部牛市，不會迎來真正的持續(xù)性牛市。 當(dāng)前黃金及風(fēng)險(xiǎn)市場的“貧血”還會受歐債危機(jī)進(jìn)一步影響而持續(xù)，尚不到戰(zhàn)略作多黃金時(shí)。梳理本周消息面：標(biāo)準(zhǔn)普爾將法國巴黎銀行評級從AA下調(diào)至AA-，評級展望穩(wěn)定。穆迪10月17日表示，如果法國在財(cái)政和經(jīng)濟(jì)改革上沒有進(jìn)展，或在3個(gè)月內(nèi)將評級展望調(diào)至負(fù)面；法國總理菲永周二(10月18日)也表示，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在威脅整個(gè)歐洲和歐元的未來。在當(dāng)前危機(jī)下，不能將法國AAA評級視為理所應(yīng)當(dāng)。這意味著歐債危機(jī)一旦進(jìn)一步蔓延，法國也難以幸免不受影響；穆迪10月18日將西班牙國債評級由AA2下調(diào)至A1，展望為負(fù)面。穆迪認(rèn)為西班牙易繼續(xù)受市場壓力和事件風(fēng)險(xiǎn)影響，且到目前為止西班牙仍然沒有任何可信的債務(wù)危機(jī)解決方案，對西班牙地方政府的融資狀況也表示嚴(yán)重?fù)?dān)憂；標(biāo)普周四表示法國有可能喪失AAA評級；惠譽(yù)周四認(rèn)為歐元區(qū)國家評級依然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。 從上述信息可以看出，美國三大評級機(jī)構(gòu)皆認(rèn)為歐債危機(jī)可能進(jìn)一步拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體，并影響全球金融與經(jīng)濟(jì)，這仍是中期“基本面趨勢”。故我們在分析歐債危機(jī)時(shí)，不能過于聚焦于希臘一個(gè)點(diǎn)。不能過于受歐盟、國際貨幣基金組織、歐洲央行對希臘一個(gè)債務(wù)危機(jī)壞點(diǎn)的態(tài)度及處理意見影響。 就便就希臘債務(wù)危機(jī)的一個(gè)壞點(diǎn)而言，我們也可通過三方機(jī)構(gòu)（歐盟、國際貨幣基金組織、歐洲央行）的態(tài)度看出不少背后端倪。筆者此前曾分析過，對希臘的救助會盡可能使用“拖字訣”。不單是不愿救，因簡單救助后未能遏制債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)散會帶來更大信心和金融沖擊。即簡單、表象性地單純輸血救助與不救的結(jié)果對整個(gè)歐元區(qū)金融系統(tǒng)影響的差別未必很大。而對參與簡單輸血救助的國家而言，反而可能漸入泥潭，這也是芬蘭等國家對救助希臘保持謹(jǐn)慎原因。故三方對歐債危機(jī)的“治表”肯定會實(shí)施“拖字訣”。而要對歐債危機(jī)進(jìn)行“治本”又談何容易，豈是三方一兩次會議，或一個(gè)決定就能解決的問題。故即便周末或下周三方機(jī)構(gòu)針對希臘給出任何救助或解救方案，都僅僅可能是“治表的雞血”，投資者不必產(chǎn)生認(rèn)為戰(zhàn)略性機(jī)會來臨的興奮。德國、法國周四(10月20日)發(fā)布的一項(xiàng)共同聲明顯示，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人將于周日峰會上深入討論歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的解決方案，最遲將在下周三采納。另外，薩科齊和默克爾計(jì)劃本周六在布魯塞爾會晤，討論歐元區(qū)形勢，以為周日的歐盟峰會作準(zhǔn)備。理性對待這劑尚不知療效的雞血針吧！ |
