發(fā)布日期:14-08-06 09:09:50 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)黃金網(wǎng) 作者:曾慶龍

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金的絕對(duì)利空影響依然前景未明。地緣政治、投資需求和實(shí)物需求等多重因素才是驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格的真正原因。

　　近段時(shí)間以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷向好。美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）大幅增長(zhǎng)4%，顯著高于3%的預(yù)期增幅。盡管7月底的非農(nóng)就業(yè)人口增量稍差，但仍然保持在20萬(wàn)人以上，絲毫也掩蓋不了美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出第一季度嚴(yán)寒天氣的影響并呈現(xiàn)加速?gòu)?fù)蘇態(tài)勢(shì)的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐越來(lái)越近。

　　針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于黃金有何影響的問(wèn)題，我們需要來(lái)看看歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息之后黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　如果我們把2000年視作世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)景氣周期結(jié)束的話，那么隨后西方主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯放緩，失業(yè)率居高不下，消費(fèi)和投資持續(xù)低迷，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整期。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，西方主要國(guó)家相繼實(shí)行了擴(kuò)張性貨幣政策，中央銀行通過(guò)大幅度調(diào)低基準(zhǔn)利率，引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行。為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從2001年5月至2003年6月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，將聯(lián)邦基金利率（美國(guó)中央銀行基準(zhǔn)利率）從6%下調(diào)到1%，為1958年以來(lái)的歷史最低水平。在擴(kuò)張性貨幣政策的作用下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，2004年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.9%。

　　2004年6月30日，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始宣布加息，而且是連續(xù)17次的加息，一直到2006年6月30日為止，把聯(lián)邦基金利率從1%提高到5.25%。如此密度的加息對(duì)于黃金市場(chǎng)有著怎樣的影響呢？

　　從美聯(lián)儲(chǔ)2004年6月30日開(kāi)始加息至2006年6月30日結(jié)束，黃金價(jià)格在2004年6月30日至2005年9月期間處于振蕩階段，而在2005年9月后已經(jīng)處于上升階段。黃金在第一次加息時(shí)的價(jià)格是393美元/盎司，而在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息17次以后的價(jià)格卻是597美元/盎司，美元和黃金的價(jià)格走勢(shì)基本相同，黃金在這段時(shí)段時(shí)間中同比增長(zhǎng)了53%。黃金并沒(méi)有隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的進(jìn)程出現(xiàn)下跌，而是在絕大部分時(shí)間中獨(dú)立上揚(yáng)。

　　為什么會(huì)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)接連加息，而黃金不跌反漲的情況呢？原因在于該時(shí)期黃金的商品屬性占了主導(dǎo)作用，另外當(dāng)時(shí)大宗商品和黃金剛剛啟動(dòng)一波大的牛市，盡管美聯(lián)儲(chǔ)接連加息，黃金卻仍然大幅上漲。

　　但是世易時(shí)移，當(dāng)前所處的歷史背景發(fā)生了較大變化：一是時(shí)間不同；二是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境不同；三是地緣政治所處環(huán)境不同；四是標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)所處價(jià)位不同；五是黃金所處價(jià)位不同。這一系列原因?qū)е曼S金受加息影響的程度也將不同。

　　因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金的絕對(duì)利空影響依然前景未明。地緣政治、投資需求和實(shí)物需求等多重因素才是驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格的真正原因。

　　不過(guò)，我們當(dāng)前應(yīng)該清醒地明認(rèn)識(shí)到，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始有計(jì)劃地退出量化寬松政策（QE），加息的步伐更加緊促，黃金的避險(xiǎn)作用降低、美元升值、資金大量流向股市等原因使得黃金價(jià)格連連走低，黃金正面臨全面承壓的大環(huán)境。這是大勢(shì)，只有把握住了大勢(shì)，我們才能以不變應(yīng)萬(wàn)變。同時(shí)，在投資市場(chǎng)有“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)事實(shí)”的道理，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)升息已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)，所以即使其真的升息了，黃金也不會(huì)大跌，因?yàn)檫@一利空消息早已被消化殆盡。當(dāng)然，如果以后美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，則又當(dāng)別論了。