黃金“失色”
　　7月20日亞市早盤開盤不久，國(guó)際現(xiàn)貨黃金開始上演過山車式“閃跌”，一分鐘內(nèi)，自1130附近跌至1073一線。截至發(fā)稿前，國(guó)際金價(jià)COMEX合約報(bào)1113美元，跌幅1.6%。隨著黃金價(jià)格跌破1130美元，金價(jià)重挫并創(chuàng)下5年來的最低水平，黃金市場(chǎng)整體情緒受到影響。瑞銀認(rèn)為，黃金失去了傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)地位。也有業(yè)內(nèi)人士分析表示，引發(fā)金價(jià)下跌的因素包括對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂的消退以及中國(guó)股市的大跌，而目前最打擊黃金價(jià)格的因素或許是美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。從當(dāng)前情形來看，即使中國(guó)持續(xù)買入黃金，對(duì)黃金價(jià)格的急救也難發(fā)揮作用。
　　核心摘要
　　多位市場(chǎng)人士表示，由于央行的增持力度遠(yuǎn)不及預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)形成了短期利空，這也意味著國(guó)際金價(jià)在短期內(nèi)仍將進(jìn)一步承壓。另外，當(dāng)前中國(guó)的黃金需求比較疲軟，中國(guó)的投資者們更傾向于投資于股市和房產(chǎn)而非黃金，此外美元的強(qiáng)勁也影響了黃金的需求。
　　繼油價(jià)進(jìn)入低迷態(tài)勢(shì)之后，7月20日盤中，國(guó)際金價(jià)盤中同樣遭遇重挫，盤中一度擊破1100美元大關(guān)，價(jià)格觸及自2010年3月26日以來的最低水平。
　　值得注意的是，7月17日，國(guó)內(nèi)央行正式宣布增加黃金儲(chǔ)備的消息，同時(shí)在7月20日對(duì)黃金儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)行了上修，但國(guó)際金價(jià)當(dāng)日卻出現(xiàn)暴跌，多位市場(chǎng)人士接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，由于央行的增持力度遠(yuǎn)不及預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)形成了短期利空，這也意味著國(guó)際金價(jià)在短期內(nèi)仍將進(jìn)一步承壓。
　　截至發(fā)稿前為止，國(guó)際金價(jià)COMEX合約報(bào)1113美元，跌幅1.6%。
　　金價(jià)盤中重挫
　　繼油價(jià)疲軟之后，國(guó)際金價(jià)也同樣遭遇重挫。
　　數(shù)據(jù)顯示，7月20日亞市早盤開盤，國(guó)際金價(jià)就出現(xiàn)大幅度跳水，COMEX黃金主力合約暴跌40美元，跌幅達(dá)5.5%，價(jià)格一度觸及1090美元/盎司下方水平，刷新了自2010年3月以來的5年新低。隨后金價(jià)略有回升，截至發(fā)稿前，國(guó)際金價(jià)COMEX合約報(bào)1113美元，跌幅1.6%。
　　“從市場(chǎng)交易跡象看，此次金價(jià)急跌是由對(duì)沖基金和杠桿賬戶帶頭拋售黃金導(dǎo)致的。因今日全球金融市場(chǎng)清淡異常，并無重要消息發(fā)布，而且同時(shí)段美元沒有太大變化，應(yīng)該屬于技術(shù)性操作原因�！弊縿�(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。“從宏觀原因來看，依然是美聯(lián)儲(chǔ)不斷升溫的加息預(yù)期，對(duì)金價(jià)進(jìn)行了一定的壓制�！�
　　根據(jù)資料顯示，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候會(huì)啟動(dòng)加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景被普遍看好，足以支撐年內(nèi)加息的完成。而另一份高盛調(diào)查顯示，近期有七位美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)的成員預(yù)計(jì)今年有零到一次加息，而今年3月有這種預(yù)期的委員只有三人。而多位市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，今年9月或12月，美聯(lián)儲(chǔ)可能啟動(dòng)六年多來的首次加息。
　　不過，多位業(yè)內(nèi)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前市場(chǎng)上并沒有什么短期能夠利好黃金的消息，而且，今日的暴跌，相比宏觀層面的消息和預(yù)期，操作層面所帶來的影響更大。
　　而從技術(shù)操作層面來說，根據(jù)7月20日盤面數(shù)據(jù)，今日的確有大機(jī)構(gòu)屢屢出現(xiàn)拋盤動(dòng)作。早上9點(diǎn)28分和9點(diǎn)29分，國(guó)際金價(jià)主力合約分別在1122.9美元和1113.5美元兩個(gè)價(jià)位上呈現(xiàn)2369手和1534手的賣單，10點(diǎn)49分，金價(jià)主力合約在1105.2美元的價(jià)位上出現(xiàn)1785手的賣單，下午14點(diǎn)56，金價(jià)主力合約在1114.9美元的價(jià)位上再度出現(xiàn)694手的賣單。
　　另一方面，早在上一周，國(guó)際市場(chǎng)上實(shí)際上就已經(jīng)顯現(xiàn)出了看空的低迷氣氛。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(7月17日)公布的周度報(bào)告顯示，截至7月14日當(dāng)周，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸減少2941手，至4633手。
　　實(shí)際上，早在7月20日的盤中暴挫之前，國(guó)際金價(jià)自進(jìn)入2015年以來，實(shí)際上就一直呈現(xiàn)整體震蕩下行的大趨勢(shì)，金價(jià)從2015年1月22日的1307.8美元的最高點(diǎn)一路下落至2015年7月20日最低的1080美元，短短7個(gè)月內(nèi)國(guó)際金價(jià)就跌去了227.8美元，跌幅達(dá)到17.42%。
　　“今年以來美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐較為猶豫，外加上希臘債務(wù)危機(jī)、伊朗核談判、也門局勢(shì)以及烏克蘭等等地緣政治問題，導(dǎo)致了國(guó)際金價(jià)的整體疲軟�！弊縿�(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“而從供需關(guān)系來看，今年以來諸如首飾、金條等類型的實(shí)物金需求不佳，對(duì)金價(jià)也有一定的壓制作用�！�
　　而一位美國(guó)資管公司的人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，當(dāng)前中國(guó)的黃金需求比較疲軟，中國(guó)的投資者們更傾向于投資于股市和房產(chǎn)，而非黃金，另一方面美元的強(qiáng)勁也影響了黃金的需求。
　　根據(jù)GFMS(黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司)的一份數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度中國(guó)首飾消費(fèi)下滑12%，對(duì)金幣和金條的投資下滑略逾10%至56噸。而中國(guó)第一季度為農(nóng)歷春節(jié)期間，實(shí)物黃金購買力應(yīng)該表現(xiàn)強(qiáng)勁，但受到中國(guó)股市牛市不斷的影響，大量資金被股市吸引過去，實(shí)物黃金購買力表現(xiàn)冷淡，中國(guó)實(shí)物黃金需求疲軟，因而拖累全球?qū)嵨稂S金下跌9%。
　　除了中國(guó)之外，全球范圍內(nèi)的黃金消費(fèi)同樣疲軟，全球整體的黃金投資需求在一季度下降17%，是2009年以來最糟糕的一季度；美國(guó)實(shí)物黃金需求在第一季度下降6%，是2007年以來最糟糕的一季度；各國(guó)央行的購買則從一年前的124噸下降到90噸。
　　短期難言利好
　　值得注意的是，就在上周五(7月17日)，我國(guó)央行才剛剛對(duì)外正式宣布增加了黃金儲(chǔ)備，并于7月20日對(duì)儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)行了上修。
　　7月20日，中國(guó)央行公布了上修后的黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，中國(guó)黃金儲(chǔ)備為5332萬盎司(1658.4噸)，而2009年4月中國(guó)黃金儲(chǔ)備為1054噸，這意味著6年以來，中國(guó)黃金儲(chǔ)備增加了604.4噸，而根據(jù)當(dāng)前價(jià)格測(cè)算，這批黃金的價(jià)值大約在220億美元。
　　“央行6年之后再度公布黃金儲(chǔ)量，主要是為了加入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)做準(zhǔn)備�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“不過604.4噸的增加數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，此前市場(chǎng)，尤其海外市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)黃金儲(chǔ)備增加的預(yù)期大約在5000噸�！�
　　實(shí)際上，遠(yuǎn)低于預(yù)期的黃金儲(chǔ)備增加數(shù)量很可能對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)短期內(nèi)形成利空。“從短期來說，央行的增加數(shù)量遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)對(duì)黃金價(jià)格形成一定的利空影響，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，央行購金的動(dòng)作被視為黃金價(jià)格的‘救命稻草’，但是由于整體的量不及預(yù)期，使得在短期內(nèi)黃金在信心上受到一定波動(dòng)。”張偉表示，“不過，從長(zhǎng)期來看，央行黃金儲(chǔ)備的增加對(duì)于國(guó)際金價(jià)形成利好，因?yàn)榻饍r(jià)低位運(yùn)行，將吸引各國(guó)央行繼續(xù)低調(diào)吸納黃金，改善需求�！�
　　值得注意的是，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)于中國(guó)央行后期繼續(xù)增持黃金依然充滿期待，上述美國(guó)資管公司人士告訴記者，當(dāng)前中國(guó)黃金儲(chǔ)備占外匯比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平。國(guó)際上國(guó)家持有黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備占比的理想水平為15%，因此后期央行仍有增加黃金儲(chǔ)量的巨大空間。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月底最新的外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備情況是：外匯儲(chǔ)備為3.69萬億美元，黃金儲(chǔ)備規(guī)模為5332萬盎司(折合1658.4噸)，粗略估算，黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備比例不到2%。
　　后期走勢(shì)方面，“由于美元近期加息預(yù)期不斷升溫，金價(jià)預(yù)計(jì)還將呈總體下行趨勢(shì)，中間會(huì)有反復(fù)，也只是起到減緩跌勢(shì)的調(diào)節(jié)作用，除非美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期發(fā)生改變。金價(jià)至年底，暫時(shí)維持1000美元一線為底的看法。國(guó)內(nèi)金價(jià)可能在200-210元/克為底，接近六年低位�！睆垈フf。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：袁益 上海