聯(lián)儲(chǔ)100年，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大到4萬億美元)
美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的膨脹還沒有結(jié)束
美聯(lián)儲(chǔ)決定從2014年1月份開始縮減QE規(guī)模，每月削減的額度為100億美元，即由目前的每月850億美元縮減至每月750億美元，但是美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模在繼續(xù)擴(kuò)大。
布朗兄弟哈里曼(BBH)外匯主管Marc Chandler表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)決定開始削減QE，但目前其資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張并沒有達(dá)到峰值。
Deutsche Asset &Wealth Management駐紐約全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Josh Feinman表示：“未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表都將保持在一個(gè)龐大的規(guī)模。”Feinman曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
根據(jù)權(quán)威媒體調(diào)查，到購債計(jì)劃結(jié)束時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將達(dá)到約4.5萬億美元，較目前增加約5,000億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)決議后的黃金市場(chǎng)
利好因素：
1。美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)與勞動(dòng)參與率步伐不一致
雖然近兩個(gè)月來的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但勞動(dòng)參與率卻持續(xù)低迷。根據(jù)下圖顯示，11月的勞動(dòng)參與率63.0%，僅較10月的35年低點(diǎn)62.8%溫和反彈。非農(nóng)與勞動(dòng)參與率的不合拍也透露出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的缺陷，之后幾個(gè)月的數(shù)據(jù)未必像之前那般靚麗，意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能需在貨幣政策方面加以考量，推遲進(jìn)一步縮減QE的時(shí)間表。
美國(guó)勞動(dòng)參與率(%) 圖片來源：彭博
2。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表高企寬松政策遠(yuǎn)未結(jié)束
美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表從2007年8月至今美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表就從8690億美元飆升至3.8萬億美元。而近期奧巴馬提名“鴿派”的耶倫(Janet Yellen)作為下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席無疑會(huì)令這樣的情況繼續(xù)惡化。盡管12月美聯(lián)儲(chǔ)意外縮減100億QE規(guī)模，但整體仍維持高度寬松，刺激通脹走強(qiáng)，最終提振黃金抗通脹的魅力。
3. 南非黃金產(chǎn)量10年下降83% 全球礦商提前消耗未來產(chǎn)量
南非作為曾經(jīng)的全球第一大黃金生產(chǎn)國(guó)，坐擁世界上最多豐富的黃金礦藏，然而隨著黃金結(jié)束此前12年的上漲，并在今年下跌超過25%，令該國(guó)的黃金礦業(yè)遭到重創(chuàng)，南非的黃金產(chǎn)量在過去10年里下降了83%，并且目前來看沒有有起色的跡象。
同時(shí)，礦井老化、礦工罷工以及高昂的運(yùn)營(yíng)成本也是迫使南非產(chǎn)量逐年下滑的關(guān)鍵因素。目前南非黃金產(chǎn)量排世界第六，僅占全球產(chǎn)量的6%。
除此之外，全球其他礦商也為在金價(jià)下跌的環(huán)境下爭(zhēng)取更多減少虧損，紛紛加大馬力開采。通過淘汰金品味較低的礦石以追求更高的金品味，以此獲得更多利潤(rùn)，因此今年全球礦商的黃金產(chǎn)量大多
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