FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社(香港)訊 近日來(lái)股市投資者一直擔(dān)心的一個(gè)問題就是：10年期美債收益率是否會(huì)觸及3%關(guān)口？有一些分析師表示，3%或更高的10年期美債收益率可能導(dǎo)致股市崩盤。在周二，10年期美債收益率終于觸及3%，而這果然也引發(fā)市場(chǎng)“巨瀾”，美國(guó)股市再現(xiàn)暴跌一幕，道指自盤中高點(diǎn)一度回落逾700點(diǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒因此急劇升溫，具有避險(xiǎn)屬性的黃金“止血反彈”。
近些天來(lái)，全球投資者一直關(guān)注10年期國(guó)債收益率的攀升，擔(dān)心3%的收益率可能引發(fā)全球金融市場(chǎng)的反應(yīng)。
作為抵押貸款利率和其他金融工具的晴雨表，收益率在4月份大幅上升，原因是通脹出現(xiàn)了初步跡象，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也堅(jiān)持其逐步收緊貨幣政策的計(jì)劃。2月份收益率一度超過2.9%，引發(fā)了美國(guó)股市的回調(diào)。
10年期美國(guó)國(guó)債收益率周二(4月24日)一度突破3%，為2014年1月以來(lái)首次，收盤時(shí)僅略微低于該水平。
(10年期美債收益率 圖片來(lái)源：MarketWatch、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))
美國(guó)股市周二收盤全線重挫。道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收盤下跌424.56點(diǎn)，收于24024.13點(diǎn)，在開盤后不久一度上漲131點(diǎn)。該股指一度從盤中高點(diǎn)大跌751.21點(diǎn)。
(道指走勢(shì) 圖片來(lái)源：Business Insider、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))
道指連續(xù)5日收跌，為2017年3月以來(lái)最長(zhǎng)下跌周期。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.3%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.7%。
在2018年，利率的上升已經(jīng)引起華爾街的高度關(guān)注。一些人士認(rèn)為，借貸成本的增加是對(duì)牛市的一種威脅。從歷史上看，這是由于歷史上的低利率和美聯(lián)儲(chǔ)非同尋常的刺激措施所推動(dòng)的。
Commonwealth Financial Network首席投資官Brad McMillan說(shuō)：“突然間，利率到了3%。如果利率開始恢復(fù)正常，那么你的股票估值也是如此。我認(rèn)為市場(chǎng)開始越來(lái)越關(guān)注這個(gè)問題�！�
一位財(cái)富管理專家表示，利率波動(dòng)可能是美國(guó)股市的一個(gè)真正重要因素，投資者或許沒有就應(yīng)對(duì)潛在大幅下跌做好準(zhǔn)備。
財(cái)富管理機(jī)構(gòu)Taurus Wealth Advisors執(zhí)行董事Rainer Michael Preiss周二在接受CNBC采訪時(shí)說(shuō)，隨著時(shí)間推移，美國(guó)股市可能會(huì)下跌30%-40%。Preiss沒有具體說(shuō)明市場(chǎng)出現(xiàn)這種回調(diào)的時(shí)間表。
他解釋說(shuō)，有跡象顯示，固定收益市場(chǎng)可能重新調(diào)整，隨著時(shí)間的推移，這可能會(huì)導(dǎo)致更高的資本成本。
美國(guó)10年期國(guó)債收益率是全球借貸成本的指標(biāo)。收益率攀升，企業(yè)發(fā)債成本勢(shì)必要增加，最近幾年借貸便宜的好日子即將結(jié)束。
Preiss表示，一個(gè)既有貨幣刺激又有財(cái)政刺激的環(huán)境可能會(huì)導(dǎo)致通脹。他補(bǔ)充道，3%的10年期美國(guó)國(guó)債收益率，被認(rèn)為是全球金融市場(chǎng)重新定價(jià)的“分界線”。
Preiss指出，投資者擔(dān)心債券收益率進(jìn)一步攀升可能導(dǎo)致股票和公司債的調(diào)整。
Preiss補(bǔ)充說(shuō)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)的某些領(lǐng)域在利率上升的同時(shí)出現(xiàn)放緩，投資者可能會(huì)感到恐慌。他說(shuō)，“對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這基本上是一個(gè)更具挑戰(zhàn)性的前景，它們已經(jīng)背負(fù)了大量債務(wù)。”
自金融危機(jī)以來(lái)，股票創(chuàng)造的回報(bào)超過了固定收益，但是這種溢價(jià)在持續(xù)消退：標(biāo)普500指數(shù)收益率相對(duì)于10年期美債收益率的差價(jià)目前徘徊于8年來(lái)最低水平附近。
Strategas Research Partners技術(shù)分析主管Chris Verrone表示，如果美債收益率升破3%，那么未來(lái)幾年，股市與固定收益投資的價(jià)值就會(huì)出現(xiàn)換位。
Bleakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar表示，標(biāo)普500指數(shù)成份股公司當(dāng)前的銀行外債務(wù)處于一個(gè)極高的水平，“債務(wù)水平很高時(shí)利率不斷上行，明顯不是好事�！�
股市暴跌令金價(jià)止血反彈
周二美股重挫引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒攀升，這推動(dòng)金價(jià)當(dāng)日反彈。
投資管理公司——美國(guó)全球投資者(U.S. Global Investors)首席執(zhí)行官Frank Holmes表示，因股市遭受打擊，金價(jià)周二展開反彈。
6月交割黃金期貨周二收盤上漲9美元，漲幅0.7%，報(bào)1,333美元/盎司。期金周一收盤報(bào)1,324美元/盎司，為3月21日以來(lái)最低收盤位，也是連續(xù)第三日下滑。
知名黃金多頭Holmes在接受Kitco采訪時(shí)表示，黃金反彈動(dòng)能可能會(huì)持續(xù)。他表示，黃金位于200日均線上方，10年期美債收益率觸及3%，上一次收益率觸及這一水平時(shí)，金價(jià)低于200日均線。
Holmes說(shuō)道：“金價(jià)徘徊在50日均線附近，我認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)將走高，如果通脹突然轉(zhuǎn)向的話，那么金價(jià)將會(huì)走高，因此我依然看漲金價(jià)�！�
Holmes在上月和本月初都曾表示，今年金價(jià)可能跳升至1,500美元/盎司，這是自2013年以來(lái)從未見過的水平。他甚至認(rèn)為，金價(jià)最終可能攀升至1,900美元/盎司的歷史新高。
受到地緣政治擔(dān)憂的支撐，且投資者擔(dān)憂特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義政策可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，放慢全球增長(zhǎng)，今年迄今金價(jià)上漲1.8%，延續(xù)去年14%的上漲。
美股暴跌令黃金多頭獲得一些喘息空間，投資者仍在猜測(cè)，金價(jià)是否會(huì)在波動(dòng)性攀升的情況下突破關(guān)鍵阻力位。
一些分析師表示，金價(jià)升至1,360美元/盎司以上的條件已經(jīng)成熟，對(duì)于許多投資者來(lái)說(shuō)，1,360美元/盎司是一個(gè)關(guān)鍵阻力位。
Blue Line Futures總裁Bill Baruch在接受Kitco采訪時(shí)表示，金價(jià)在未來(lái)4到6個(gè)月內(nèi)將突破1,360美元/盎司。
他說(shuō)道：“我認(rèn)為這將在8月之前發(fā)生，如果你看一下背景：地緣政治、貿(mào)易戰(zhàn)和美元走軟，我相信這將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候發(fā)生�！�
然而，CPM集團(tuán)的管理合伙人Jeff Christian表示，金價(jià)要想在中短期內(nèi)走高，需要看到地緣政治緊張局勢(shì)顯著加劇以及股市遭受更加強(qiáng)勁的拋售。
Christian認(rèn)為，若要看到金價(jià)突破波動(dòng)區(qū)間，可能需要以下幾個(gè)因素：股市出現(xiàn)更強(qiáng)勁、更明確的下行趨勢(shì)，利率走高，以及對(duì)美國(guó)和其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景更大的擔(dān)憂。
自2018年初以來(lái)，金價(jià)一直在區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng)，低點(diǎn)為1,320美元/盎司，高點(diǎn)為1,360美元/盎司。
根據(jù)Bloomberg Intelligence高級(jí)分析師Mike McGlone，自2005年以來(lái)，黃金一直沒有在這么窄的范圍內(nèi)交易，存在“大幅反彈的風(fēng)險(xiǎn)”。
McGlone在近期的一份報(bào)告中寫道：“在我們看來(lái)，幾乎沒有什么可以阻止金價(jià)的大幅上漲。當(dāng)美元疲軟、通脹加劇和股市動(dòng)蕩之際，黃金通常會(huì)‘閃閃發(fā)光’�！�
近期美元再度走強(qiáng)、債券收益率攀升，這令黃金市場(chǎng)受到抑制。過去一周，隨著美國(guó)10年期國(guó)債收益率逼近3%，美元再度走強(qiáng)。
根據(jù)Forex.com技術(shù)分析師Fawad Razaqzada，在失守1335美元/盎司支撐后，金價(jià)已經(jīng)跌破其上升趨勢(shì)線。對(duì)于金價(jià)短期前景而言，1335美元/盎司水平將至關(guān)重要。
他表示，只要金價(jià)維持在1335美元/盎司下方，短期前景依然看空。不過，假如金價(jià)突破這一水平，那么有可能升向下一阻力位1341/1342美元/盎司。
Razaqzada稱，只有當(dāng)金價(jià)有效突破1357美元/盎司阻力位，長(zhǎng)期前景才會(huì)轉(zhuǎn)為看漲。
他并指出，假如黃金的拋壓沒有緩解，那么金價(jià)可能很快跌向下一支撐1318美元/盎司。若失守，則在1300美元/盎司之前將沒有明顯支撐。
校對(duì)：becky
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