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金銀價(jià)格此起彼伏可套利 |
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發(fā)布日期:12-05-25 08:47:23 泉友社區(qū) 新聞來源:上海金融報(bào) 作者:上海金融報(bào) |
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同為貴金屬，黃金和白銀的價(jià)格比在歷史上有蹤跡可循。當(dāng)兩者的走勢(shì)不同步，其價(jià)格的此起彼伏便為投資者提供了一定的獲利機(jī)會(huì)。 金銀比價(jià)區(qū)間為[16.9-99] 從1970年初1盎司國際黃金能兌換18盎司國際白銀至今，黃金與白銀價(jià)格之比在1991年2月創(chuàng)下1盎司黃金能兌換99盎司白銀的歷史最高紀(jì)錄，在1980年1月出現(xiàn)1盎司黃金只能兌換16.9盎司白銀的歷史最低紀(jì)錄。 從2005年至今，國際黃金與白銀價(jià)格之比最大為84倍，最小為31倍，平均數(shù)為57倍。其中，金銀比價(jià)在53-55倍區(qū)間內(nèi)的概率最大。 因此，有人建議：當(dāng)金價(jià)與銀價(jià)之比遠(yuǎn)高于55時(shí)，可以做空黃金，做多白銀，待價(jià)差回歸合理水平后平倉，以獲取利潤；當(dāng)金價(jià)與銀價(jià)之比遠(yuǎn)低于53時(shí)，可以做空白銀，做多黃金，待價(jià)差回歸合理水平后平倉。 從近年來金銀比價(jià)大幅波動(dòng)情況來看，從2008年7月到2008年10月，金價(jià)與銀價(jià)的比值由51竄升到84，黃金相對(duì)白銀“變貴”。莫尼塔分析師趙延鴻認(rèn)為，這是因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)大幅下滑，白銀的工業(yè)需求大幅萎縮，導(dǎo)致銀價(jià)下跌44.46%，而金價(jià)同期僅下跌了11.86%。 從2003年5月到2006年4月，由于全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)非�；钴S，大宗商品價(jià)格普漲，銀價(jià)上漲185.32%，金價(jià)上漲65.66%，金銀價(jià)格之比從80.45大幅降至46.65。 從1997年7月到1998年2月，受亞洲金融危機(jī)影響，大量資本涌入美國避險(xiǎn)，美元大幅攀升，金價(jià)下跌9.35%，而白銀價(jià)格卻在經(jīng)濟(jì)增長中上漲69.56%，金銀比價(jià)因而從77.2降至41.18。 “總的來看，白銀價(jià)格的漲跌非常顯著地受經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張和收縮的影響，而黃金價(jià)格受此影響較弱，金價(jià)更多反映了保值的屬性�！壁w延鴻表示。 金銀比價(jià)的變化，還顯示出白銀價(jià)格波動(dòng)性更大。國泰君安分析師桑永亮指出：“從2003年后的數(shù)據(jù)來看，當(dāng)金銀價(jià)格上漲時(shí)，金價(jià)/銀價(jià)下跌，說明銀價(jià)漲幅大于金價(jià)；當(dāng)金銀價(jià)格下跌時(shí)，金價(jià)/銀價(jià)上行，說明銀價(jià)跌幅大于金價(jià)。因此，白銀價(jià)格波動(dòng)幅度要大于黃金�！� 不過，長期而言，銀價(jià)漲幅小于金價(jià)。從1971年1月至今，金價(jià)累計(jì)漲幅超過42倍，而銀價(jià)僅累計(jì)上漲17.77倍。桑永亮表示，這是因?yàn)榘足y消費(fèi)目前仍以工業(yè)需求為主，銀價(jià)中的金融屬性溢價(jià)部分遠(yuǎn)小于金價(jià)，在持續(xù)通脹、計(jì)價(jià)貨幣（美元）實(shí)際購買力下降的環(huán)境中，長期漲幅小于金價(jià)。 金銀價(jià)格相關(guān)系數(shù)高 有研究表明，在過去40年中，白銀和黃金價(jià)格的相關(guān)系數(shù)約為0.83。從2007年以來，上海黃金交易所黃金T+D與白銀T+D收盤價(jià)的相關(guān)系數(shù)為0.88，倫敦現(xiàn)貨黃 |
