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黃金新年“買票入潮失不再來” |
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發(fā)布日期:10-01-07 08:45:26 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日報 作者: |
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臺的數(shù)額巨大的財政及貨幣刺激方案，很多市場參與者和觀察家都預期美國在2010年及之后的通脹率會比現(xiàn)在更高，但CPM集團相信這種情況不會發(fā)生，原因如下： 首先，美國乃至全球經(jīng)濟依舊疲弱，供不應求的商品市場會帶來一些通脹壓力，然而值得注意的是，如今商品對整體經(jīng)濟和通貨膨脹的影響力已經(jīng)比幾十年前要低得多了，因此，當前的供需因素不一定會導致更高的通脹率。 其次，在貨幣方面，各國央行一直在奉行把世界經(jīng)濟從1980—1982年的那次“雙底衰退”中解救出來的貨幣政策。該政策主張把大量的貨幣投入市場以求快速帶動經(jīng)濟復蘇，之后再發(fā)行債券使那些貨幣退出流通，遏制住通脹的苗頭。在1982—1983年期間，這一政策收效十分顯著，且?guī)砹酥?5年里美國經(jīng)濟跨時代的最穩(wěn)定的增長，期間通脹率也急速下降。自1983年開始，這項策略在之后的每一次經(jīng)濟危機中都得到了有效的利用，包括了1987、1990、1997以及2001年。世界各地的貨幣政策決策者們都計劃再一次執(zhí)行這種政策，它有望防止通脹率出現(xiàn)急劇的上升。 鑒于以上這些貨幣和實體經(jīng)濟趨勢，高通脹的威脅或許并不像當前金融市場所預期的那么嚴重，它也是可以預防及避免的。 利率會否上升？ 根據(jù)CPM集團的分析，大幅上升的利率是有可能出現(xiàn)的，不過可能也得等到2011年初的時候。在這方面，美國政權(quán)之間的斗爭可能會使貨幣政策復雜化。很多共和黨的政客都在擔心任何經(jīng)濟復蘇的跡象都將影響他們的政治前途，因此他們一直想辦法先發(fā)制人，遏制經(jīng)濟復蘇和增長的勢態(tài)。他們的阻撓行為可能會延遲利率上調(diào)的步伐，把它推遲到2010年11月的國會選舉之后，這顯然比金融主管當局期望的時間要晚了。 2010年美國國債利率預計將會維持低位，不排除在某些時刻會大幅上漲的可能，不過在2011年之前應該也不會出現(xiàn)，然而一旦利率真的上調(diào)，它可能就會在接下去的幾年之內(nèi)都維持高位。 前文提到了1983至2007年期間美國經(jīng)濟經(jīng)歷了有史以來最穩(wěn)定的發(fā)展時期，在此期間只出現(xiàn)過兩次經(jīng)濟衰退，而且還是美國歷史上最短暫及最輕微的。上世紀60至80年代的通脹率后來也回落到了低水平上。 那個經(jīng)濟狀況相對平穩(wěn)的時期顯然已經(jīng)走到了盡頭。雖然可能會復蘇，但是在接下來的幾年之內(nèi)，宏觀經(jīng)濟環(huán)境似乎會比那25年更加難測，前方的道路應該會比我們走過的這一條路更崎嶇不平。展現(xiàn)在我們眼前的未來將不會像過去的那25年那么的平靜。 展望下一個十年，我們相信不 |
