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多重因素促黃金牛市繼續(xù)前行 |
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發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟危機爆發(fā)之后，由于流動性歷經(jīng)幾個月甚至十幾個月的堆積，資產(chǎn)價格泡沫必將日益膨脹，大宗商品市場由此不斷上演牛市行情。 具體來說，可以總結出以下經(jīng)濟危機催生大宗商品牛市的一般規(guī)律和長期趨勢：(1)在低利率階段，大宗商品價格一般能夠迅速筑底，然后呈現(xiàn)上漲態(tài)勢；(2)在低利率階段結束，也就是升息周期的開始階段，大宗商品價格依然維持大幅度的上漲格局，這時商品價格與利率呈現(xiàn)了明顯的正相關關系；(3)低利率周期維持的時間越長，此后大宗商品價格上漲的幅度越大。 本次百年一遇的經(jīng)濟危機同樣催生出大宗商品牛市。今年，黃金已迎來了一輪波瀾壯闊的牛市行情，一舉站到了1228美元/盎司的歷史最高點。當然，近期內(nèi)，黃金等大宗商品價格漲勢似有緩和跡象，商品牛市似乎站在了岔路口。 但我們認為，當前全球經(jīng)濟仍處于由危機向復蘇的發(fā)展階段，各主要經(jīng)濟體依舊維持著激進的低利率政策，隨著全球范圍內(nèi)流動性的日益堆積，必然會導致一場來勢更為兇猛的資產(chǎn)價格泡沫。因此，大宗商品牛市遠未結束。 即使在未來某個階段各國央行開始收緊流動性，也就是提升利率之時，根據(jù)歷史經(jīng)驗的判斷，大宗商品價格仍然是維持上漲，從而拉開新一輪商品牛市序幕。 |
