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弱勢(shì)美元有望再度主導(dǎo)黃金價(jià)格 |
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黃金價(jià)格最近的走勢(shì)相對(duì)平淡，雖然總體走勢(shì)下滑，但下方支撐較為明顯，價(jià)格與中短期均線(xiàn)系統(tǒng)纏繞在一起，缺乏明確的方向。造成上述現(xiàn)象的原因，筆者認(rèn)為有以下及帶你，一是最近美元的持續(xù)橫盤(pán)整理讓黃金投資者看不清后市方向，二是金融市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定也未產(chǎn)生明顯的避險(xiǎn)需求，三是通脹預(yù)期隨著商品價(jià)格最近的調(diào)整而減弱。從目前情況看，避險(xiǎn)情緒減少以及通脹預(yù)期減弱使得金價(jià)走勢(shì)難有像樣的行情，但是美元后市走弱的跡象明顯，有望給黃金市場(chǎng)帶來(lái)多頭的交易性機(jī)會(huì)。， 2009年以來(lái)，黃金市場(chǎng)的影響因素主要是避險(xiǎn)、通脹、美元，三者在不同階段交替發(fā)揮威力，黃金的走勢(shì)在絕大部分時(shí)間體現(xiàn)的就是其金融屬性。那么從目前的情況看，在避險(xiǎn)、通脹兩個(gè)因素暫時(shí)被市場(chǎng)所淡忘下，美元走勢(shì)成了相對(duì)主要的影響因素。 避險(xiǎn)需求明顯降溫 金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，在其他金融資產(chǎn)大幅下挫的情況下，黃金仍然出現(xiàn)走高行情，并且一度逼近歷史新高，而且還出現(xiàn)了黃金、美元聯(lián)袂走強(qiáng)的奇怪現(xiàn)象，這都是避險(xiǎn)需求大增所造成的。進(jìn)入2009年之后，在全球央行聯(lián)手救市的情況下，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩和跡象，金融市場(chǎng)也開(kāi)始回升，投資者開(kāi)始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，資金也開(kāi)始回流風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金的避險(xiǎn)需求開(kāi)始逐漸下降。從目前的情況看，盡管仍沒(méi)有跡象表明全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入復(fù)蘇過(guò)程，盡管仍有一些不利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)打擊投資者信心，但是投資者的避險(xiǎn)需求并未出現(xiàn)增加，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為最壞的局面已經(jīng)過(guò)去，所以即便是其他金融資產(chǎn)再度出現(xiàn)下跌，投資者的避險(xiǎn)意識(shí)也不會(huì)有太明顯的增強(qiáng)。比如最近全球商品以及股市整體調(diào)整，黃金不僅沒(méi)有得到避險(xiǎn)資金的關(guān)照，反而其價(jià)格隨其他金融資產(chǎn)出現(xiàn)調(diào)整，正說(shuō)明了投資者心態(tài)的相對(duì)穩(wěn)定。因此筆者認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然面臨較大困難，但是投資者的心態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，只要不出現(xiàn)爆炸性的風(fēng)險(xiǎn)事件，投資者的避險(xiǎn)需求就不會(huì)明顯增加，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，避險(xiǎn)需求仍然不會(huì)成為黃金價(jià)格的主要影響因素。 通脹預(yù)期有所模糊 在全球央行大規(guī)模注入流動(dòng)性拯救經(jīng)濟(jì)的背景下，投資者擔(dān)心過(guò)多的流動(dòng)性會(huì)帶來(lái)通貨膨脹，商品價(jià)格特別是原油價(jià)格的不斷回升也在增加著通脹壓力，而美元的再度走軟更是增加了投資者的通脹預(yù)期。今年4月份之后，隨著美元的大幅走低，商品市場(chǎng)被通脹預(yù)期所主導(dǎo)，美元走低，黃金、原油、股市以及其他商品出現(xiàn)大幅上漲，在避險(xiǎn)主導(dǎo)金價(jià)時(shí)的金價(jià)與其他資產(chǎn)蹺蹺板效應(yīng)消失無(wú)影，黃金與其他資產(chǎn)同漲共跌。所以4月份以后黃金價(jià)格主要是被通脹預(yù)期以及美元所主導(dǎo)。從目前看，盡管全球央行并沒(méi)有開(kāi)始回收流動(dòng)性，但是全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)的跡象仍然不明顯，反而一些數(shù)據(jù)以及言論讓在顯示經(jīng)濟(jì)前景不明，在經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)明顯走好之前，大規(guī)模流動(dòng)性只會(huì)帶來(lái)滯漲而不是通脹，滯漲帶給經(jīng)濟(jì)的只能是毀滅性打擊。所以最近商品以及股市出現(xiàn)明顯回調(diào)，而美元也出現(xiàn)底部橫盤(pán)，似有筑底之勢(shì)，通脹的預(yù)期開(kāi)始模糊，金價(jià)隨之下跌。 |
