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黃金“牛氣沖天” 2000美元指日可待 |
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上升了43.86%。可見投資者對以上三國債券違約的預期越來越高，市場避險情緒激增，貴金屬價格的上漲也正受益于此。對于歐債危機后市的發(fā)展，主要關注兩點： 第一，希臘債務是否會重組。雖然希臘接受了歐盟和IMF的援助，但其財政狀況仍比較糟糕。最為關鍵的是其已經陷入了惡性循環(huán)，首先希臘為了債務到期不違約則只能申請援助，而接受援助的代價就是要采取緊縮財政政策以減少赤字，但這必然會阻礙經濟復蘇，到最后雖然赤字是下降了，但由于經濟受緊縮財政政策拖累政府的財政收入也下降了，從而導致債務/收入比并沒有下降，而這恰恰是最為關鍵的指標。隨著時間的推移，緊縮政策對經濟的負面影響將越來越大，再加上借貸成本的飆升，希臘債務重組的可能性已經越來越大了。一旦希臘重組將對歐洲銀行業(yè)產生巨大的沖擊。因為西歐的銀行對希臘債務有大量敞口。 第二，西班牙是否會申請援助？與其他歐洲債務危機國家不同的是，政府債務并不是西班牙面臨的主要問題，其問題更多來自于銀行壞賬和補充資本金需求及可能的政府救助引發(fā)的主權債務風險。根據西班牙央行發(fā)布的數據，4月份西班牙銀行系統(tǒng)不良比率上升至6.4%，是自1995年9月以來的最高紀錄。而西班牙政府為了提振市場信心，卻要求銀行業(yè)核心資本充足率達到8%。在這一硬性規(guī)定下，部分銀行可能籌集不到足夠的資本金，以至于需要政府救助或者托管，而這將耗費政府大量的資金，導致財政支出上升。再加上西班牙目前的經濟也比較疲軟，失業(yè)率高達20%，政府的財政收入也大幅下降。收入下降而支出大幅上升將使得西班牙主權債務評級面臨進一步惡化的風險，政府融資成本將不可避免地增加，由此加速西班牙債務危機的發(fā)酵。 希臘重組預期在不斷上升，西班牙也存在爆發(fā)債務危機的風險。歐債危機遠未好轉，后市將會繼續(xù)支撐黃金價格。 |
