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金價上漲牟利鏈條解構(gòu) |
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發(fā)布日期:12-01-13 08:27:07 泉友社區(qū) 新聞來源:21世紀經(jīng)濟報道 作者:陳植 |
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貨價格反彈，投行已開始積極向亞洲金礦加工貿(mào)易商兜售部分非洲金礦銷售權(quán)。 “1月10日高盛、標準銀行等投行發(fā)布看漲黃金報告后，有些急需彌補產(chǎn)能缺口的亞洲黃金加工開采商收到的金礦銷售權(quán)報價，每盎司黃金估值比市場價高出15%以上�！彼硎尽� 黃金套期“盛極而�！� 金價大漲，陳偉健發(fā)現(xiàn)對沖基金參與黃金套期交易的熱情亦被重新點燃。 “最近數(shù)家歐美大型對沖基金都開始向黃金經(jīng)紀商詢價尋求黃金拆借的可能�！痹谒磥恚苯佑|發(fā)黃金套期交易活躍的是，倫敦黃金協(xié)會黃金出借利率（GOFO）與倫敦同業(yè)拆借利率（LIBOR）的利差收窄。 截至1月10日，1個月期GOFO降至0.53967%，脫離去年以來的最高值0.574%，而LIBOR仍徘徊在0.2958%，處于2009年7月以來的最高水準。 “一個月美元實際貸款利率依然是同期LIBOR加上80-100個基點，比GOFO高出至少56個基點，這讓部分大型貨幣市場對沖基金看到套利機會�！标悅ソ⊥嘎叮麄兿纫訥OFO價格從黃金經(jīng)紀商拆入黃金實物頭寸，在期貨市場拋售套現(xiàn)后，再拆借給歐洲銀行，至少能賺取70-100個基點的無風險利差。 不過，隨著金價持續(xù)上漲，套期交易漸行漸難。 “黃金套期交易的另一項收益來自沽空黃金收入，但金價上漲造成的沽空損失，足以抵消黃金套期交易的全部收益�！鼻笆鼋灰讍T透露。 近期惠譽預計法國、奧地利等國AAA主權(quán)評級不會在2012年被下調(diào)，美元融資緊俏度有所緩解。 此前部分歐洲銀行擔心法國主權(quán)評級被下調(diào)，只愿接受德國AAA級國債與黃金資產(chǎn)作為美元貸款抵押物，一度觸發(fā)美元融資成本持續(xù)走高�！澳壳安糠謿W洲銀行已開始接受法國國債作為美元貸款抵押物�！钡笆鼋灰讍T透露，美元融資成本尚未走低，3個月期LIBOR依然處于0.57950%的年內(nèi)高點。 “越來越多投行預計美聯(lián)儲最快在3月推出QE3，這將壓低美元融資成本，令黃金套期交易虧損�！标悅ソ⊥嘎�，而QE3無疑又給黃金漲幅“加了道保險鎖”。 |
